文/朋朋笔记

　　通胀不起，周期不止。

　　在最近1年多的时间里，曾经最不被股民待见的钢铁板块上演了翻倍的行情，但从今年9月开始，板块又进行了深度回调，钢铁板块指数最高从4201.56点跌至2693.69点，区间最大跌幅为35.89%。但近期，钢铁板块出现了明显的反弹，并成功5连阳。

　　回顾钢铁板块的行情，主要有3个方面的逻辑：1、碳中和政策导致的行业减产；2、经济复苏导致的涨价和当前地产放松带来的增量需求；3、上游铁矿石价格的大幅下行增厚了钢铁企业的业绩。

　　1、我们先来碳中和政策导致的行业性减产。

　　11月19日，央行发布2021年第三季度中国货币政策执行报告。其中提到，钢铁行业即将纳入全国碳排放交易市场，碳排放将受到配额限制，这对企业低碳转型提出了较高要求。下一步，需加快推动钢铁行业转型升级和高质量发展。一是我国铁矿石进口依存度高，要建立多元化、多渠道、多方式稳定可靠的资源保障体系，提升钢铁行业产业链水平和抗风险能力。二是稳步推动钢铁产业布局优化和结构调整，保证压减产能的退出，并加强预期引导，避免市场大幅波动。三是充分发挥资本市场在钢铁企业技术改造、节能环保、智能制造、兼并重组中的作用，加大直接融资支持力度，促进钢铁企业绿色转型、低碳发展。

　　11月18日，在全球低碳冶金创新联盟成立大会上，中国钢铁工业协会执行会长何文波称，中国钢铁行业碳达峰实施方案以及碳中和技术路线图的制定工作已基本完成，近期将向社会公布，并全面开始实施。

　　11月14日，河北省工业和信息化厅和河北省生态环境厅日前联合发布《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》，11月15日起实施错峰生产钢企限产30%，为期4个月。

　　从产量来看，今年10月，我国粗钢产量为7158万吨，同比减少23.3%。10月我国钢材产量为10174万吨，同比减少14.9%；1-10月产量为112235万吨，同比增长2.8%。10月我国粗钢产量为7158万吨，同比减少23.3%；1-10月产量为87705万吨，同比减少0.7%。10月我国生铁产量为6303万吨，同比减少19.4%；1-10月产量为73407万吨，同比减少3.2%。

　　不管是从近期的产量数据，还是从长期的政策走向来看，在碳中和政策大背景下，钢铁行业的限产政策只会更加严厉。

　　2、我们接着来看经济复苏导致的涨价和当前地产放松带来的增量需求。

　　随着疫情的逐渐好转，经济正在以肉眼可见的速度在恢复，这也刺激了对大宗商品的需求，其中就包括了钢材。钢铁行业的减产和经济复苏导致需求的增加，其表现就是产品的供不应求，最直接的表现就是上半年钢铁的大幅涨价。

　　一直以来，钢铁行业都处于产能过剩的状态，各大钢铁企业都在拼命的杀价和内卷，搞得整个行业的利润率都很低，处于半死不活的状态，但经过减产和涨价之后，整个行业的利润有了火箭般的增长。详见《破铜烂铁你看不起 如今让你高攀不起！头铁的公司更是直接扫货了》。

　　又因为在“房住不炒”的大环境下，地产迎来了寒冬，以至于在9月份开始，有个别房企出现了信用违约风险，进而引发市场对明年建筑用钢需求断崖式下跌的悲观预期，钢材价格和钢铁股近两个月持续走弱。

　　11月9日，中国银行间市场交易商协会举行房地产企业代表座谈会。据参会人士透露，招商蛇口、保利发展、碧桂园、龙湖集团、佳源创盛、美的置业等公司近期均有计划在银行间市场注册发行债务融资工具。

　　11月11日，保利发展控股集团将在银行间市场发行20亿元人民币5年期中期票据，本期中票注册金额50亿元，由中国银行和招商银行担任主承销商。

　　11月17日，11月以来，保利发展、招商蛇口等房企启动在银行间市场注册发行债务融资工具，引发市场关注。业内人士表示，地产融资领域出现边际放松的迹象，并不意味着楼市调控大方向有所改变，销售回款仍将是房企增加现金流、偿还到期债务的主要途径。

　　地产融资的松绑，对上游的钢铁有着明显的提振作用。

　　中金公司认为，当下钢铁、铝等市场正处于预期企稳的阶段，而政策的边际改善可能意味着预期的修复，但仍需观察政策力度以及落实情况。地产政策见底将领先于工业金属基本面拐点的出现，向前看，在房地产市场预期动态修复的过程中，驱动不同地产周期的相关指标可能将有所分化，而受益于地产链条不同阶段的工业金属的表现可能也会出现一定差异。

　　3、我们最后再来看成本端，上游铁矿石价格的大幅下行增厚了钢铁企业的业绩。

　　从成本端来看，上游的铁矿石价格近期也出现了大幅下跌，从1262.5元最低跌至509.5元，最大跌幅一度达到了59.64%，那么这无疑又会增厚钢铁企业的业绩。

　　11月15日，中信证券研报指出，钢铁自9月中旬以来出现了明显的下跌，而当前其正在发生新的变化，主要体现在强利润、极低估值以及政策催化因素加强。我们判断目前行业正处在超跌反弹的拐点期。9月中旬以来的快速下跌导致目前普钢行业整体估值下降到接近5年来最低水平（长材目前市盈率TTM为5.1倍，最低值为2019年1月的4.7倍）。钢铁板块已经处在较为明显的低估区间。两大核心驱动决定钢铁当前具有较强配置价值：1）利润重新进入回升期，超低估值带来布局机会；2）11月份进入政策催化期，行业格局正在重构。

　　兴业证券认为，钢材库存持续下滑，钢铁盈利有望回升。双碳、压减粗钢产量等政策大背景下，粗钢产出受到抑制，10月份国内粗钢同比大幅下滑23.3%，近期北方采暖季限产逐步推进，钢材供应边际萎缩。需求端，房地产政策出现边际放松预期，提振钢材市场信心，叠加钢材社会库存持续下滑，钢价有望企稳。原料端，煤炭供应恢复，焦炭价格下跌，铁矿石供应高位，港口库存自2018年8月份以来再度突破1.5亿吨，铁矿石价格弱势，钢材成本下移。整体看，钢材产出边际萎缩，钢材社会库存持续下滑，钢价基本面有所改善，叠加房地产边际放松预期提振钢材市场信心，钢价或将逐步企稳。成本端焦炭、铁矿石价格弱势，钢材成本下移，钢铁盈利有望回升。建议关注3个方面的投资机会：1）普钢板块业绩弹性大的标的：重庆钢铁、山东钢铁、马钢股份、八一钢铁；2）特钢板块：中信特钢、永兴材料、久立特材；3）高温合金标的：抚顺特钢（维权）、应流股份。

　　从今天的盘面来看，钢铁板块一片欢腾，“但热闹是他们的，我什么都没有”。贸然冲进去怕挨揍，不冲进去又心有不甘，可谓又贪又怂，究竟应该怎么办？

　　关键是要发现主力资金介入的信号，因为市场行为包容消化一切影响价格的任何因素，基本面、消息面、技术面等因素最终会通过主力资金的动向体现出来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。

　　如果投资者拥有尾盘掘金、查股网Level-2、AI资金、B/S点四大神器，就像在主力家中安装了4个摄像头，全方位，无死角，全天候监控主力的一举一动，再加上五星股池、五星情报局和北向掘金的助力，捕获主力抓牛股的概率岂不是更高？

　　5月10日，尾盘掘金发现主力在比亚迪的尾盘搞偷袭，并在当天的14点50分进行了预警提示。同时，当天查股网Level-2的大单净量也由流出变为了流入，这意味着有主力资金在行动。

　　随后，大单净量资金就开始了持续流入的状态，这也推动了股价的稳步上涨，比亚迪的股价从141元左右最高涨到了333元左右，涨幅超过了130%。

　　查股网Level-2大单净量的数据显示，从2月初至5月初，比亚迪的大单净量整体上处于流出状态，表明主力且战且退，这也导致了股价的持续下行。当大单净量持续流入的时候，比亚迪的股价就开始稳步上涨。我们可以清晰的看到，大单净量的流出和流入是如何与股价形成正反馈的。

　　5月19日和7月15日，B/S点也发出了提示信号，比亚迪从158.7元涨至236.4元，区间涨幅为48.96%。

　　AI资金协助投资者把握日内交易的机会，从而降低持仓成本。当时机成熟时，AI资金在盘中会发出“机会”和“风险”的信号。

　　值得一提的是，北向资金今天净买入近61亿元，连续第12日净买入，追平年内最长连续净买入纪录。北向资金用真金白银的投票行为，往往预示了市场未来的方向，这是非常值得关注的信号。北向资金怎么看？详见北向掘金。

　　需要注意的是，主力有强有弱，拉升空间也有大有小，指望主力将每只股票都拉升几倍是不现实的，也不要期望从鱼头吃到鱼尾，赚到合适的利润就行，切记不要坐了过山车。

　　最开始，你可能就是个散户。慢慢的，你就成为了主力中的一份子。久而久之，你就成为了主力！

　　好的产品就像好的股票一样，你今天不买，明天可能就不是现在这个价格了，也更不要让主力多了几件武器而超越了你。时间紧迫，话不多说，赶紧上车。武装自己，逼死主力。

　　本产品由查股网提供，机构编号ZX0111。

　　风险提示：本产品仅供参考，不构成具体投资建议。策略产品研发投资顾问编号A0340617070005，策略根据算法模型得出，存在局限性，不代表未来收益。用户需独立做出投资决策，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。