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风口到来却把握不住,用友网络为何遭遇“中年危机”?

http://chaguwang.cn  03-29 18:27  查股网新闻中心

  来源:博望财经 

  众所周知,“北用友,南金蝶”,遗憾的是,如今的用友网络正在以肉眼可见的速度陨落。

  3月25日,中国企业云服务与软件产业的领军者用友网络发布2022年年度报告。据财报显示,2022年全年用友网络实现营业收入同比微增至92.62亿元,但归母净利润却同比大幅下滑近七成至2.19亿元。值得一提的是,用友网络近年来归母净利润增速持续下降,2020年至2022年增速分别为-16.43%,-28.18%,-69.03%。

  除了盈利能力下滑外,3月20日用友网络还因华为入局ERP市场而快速跳水触及跌停。当日用友网络股价开盘跳水,短短10分钟就触及跌停。此后几日股价投资者仍未恢复信心,截至发稿时当天收盘于24.36元/股。

  资料来源:百度股市通。

  若将时间拉长,2022年之前用友网络凭借可圈可点的业绩表现吸引了不少资本青睐,2022年1月还披露了定增公告,增发数量约1.7亿股,每股价格为31.95元,定增募资约53亿元。值得一提的是,私募大佬葛卫东也现身定增名单,获配股数625.978万股,投入资金约2亿元。

  资料来源:用友网络官网。

  与坚持看好用友网络的中金公司国联证券申万宏源华泰证券等多家券商一样,此前葛卫东也是用友网络的坚定持有者,在2017年三季度建仓后一路加仓。但没有什么能比惨淡的业绩表现更能劝退投资者,在2022年以来持续亏损中,葛卫东悄然离场,目前已退出其前十大股东行列。

  资料来源:用友网络官网。

  35岁的用友网络,正在经历中年危机。

  01

  群狼环伺,老大哥用友转型压力属实不小

  据公开资料显示,用友长期专注并持续领航企业软件与企业服务市场35年,是中国和全球领先的企业与公共组织云服务和软件提供商,近年来在企业云服务市场领先的基础上,新的战略发展阶段(3.0-II)的战略方向是构建和运营全球领先的企业云服务平台,实现千万客户、十万伙伴、亿级社员(社群个人)的战略目标。

  用友融合移动互联网、云计算、大数据、人工智能、物联网、区块链等新一代信息技术,按照商业创新平台(BIP)的理念,充分发挥技术与商业相结合的优势,通过构建和运营全球领先(数字化、智能化、全球化、社会化、生态化、平台化、高弹性、安全可信)的商业创新平台YonBIP,面向企业与公共组织提供数智平台底座及财务、人力、协同、营销、采购、供应链、制造、研发、资产、项目等多领域、跨行业的企业云服务,使能企业的数智化商业创新(包括业务创新和管理变革)变得简单、便捷、大众化、社会化。公司的云服务经营模式为向企业与公共组织客户提供PaaS、SaaS、BaaS、DaaS等服务,根据客户需求可以采用公有云、私有云或混合云技术架构的部署方式。

  凭借产品价格低、操作便捷,用友网络迅速在中小企业客户群体中抢占市场。根据前瞻产业研究院2021年的报告,国内ERP市场中用友软件、浪潮和金蝶国际分别以40%、20%和18%的市场占有率霸居前三甲。

  虽然用友网络一度在中小企业客户群中混的风生水起,但在高端ERP市场中,因技术存在较大差距,仍与SAP、Oracle等大型国外厂商相距甚远,两者市占率分别为33%、20%,占据主导地位。

  3月20日,有市场消息称,“华为将携Meta ERP进军高端ERP市场。”此消息一出,用友网络跌停,金蝶国际同样大幅下跌18.77%。

  对此,用友网络紧急回应称,“市场上有些过度反应,公司现在也在积极和现有股东、广大投资者进行沟通”,并进一步补充道,“华为入局ERP其实对公司影响不大。因为ERP不是一个简单的工具软件,涉及设计流程、经验提取和实施交付等一整套环节。不管是国内还是国外的ERP公司,想要形成一定的市场规模,都是经过几十年的发展。华为并非国内第一家进军ERP的企业,也充分说明了ERP的市场价值。”

  当日晚间,据“财联社”报道,“华为Meta ERP管理系统仅供内部使用,进军ERP市场系误读”。

  虽然这是一起“乌龙事件”,但对于用友网络的影响不小。

  市场变化莫测,用友网络的转型压力颇大。用友网络专注大型企业市场,目前逐渐将部分业务转向中小型企业,而老对手金蝶国际虽然一直深耕中小企业,但近年来开始向大型企业拓展,并且已与阿里、亚马逊和腾讯等达成合作,共拓市场。

  群狼环伺下,市场竞争进一步加剧。

  02

  深陷“增收不增利”,销售费用使利润进一步承压

  在激烈的竞争中,用友网络深陷“增收不增利”。

  据2022年财报显示,用友网络实现营业收入92.62亿元,同比增长3.7%,增长“主要系公司继续深化战略转型,云服务与软件业务收入稳步增长”。

  用友网络主营的云服务与软件业务实现收入92.01亿元,同比增长6.5%,其中,云服务业务保持较快增长,实现收入同比增长19.4%至63.53亿元,占营业收入的68.6%,较上年同期提升9个百分点,已成为其主要收入来源并继续扩大收入占比。另外,用友网络软件业务继续战略收缩,实现收入同比下降14.2%至28.48亿元。

  再来看盈利能力,2022年公司归母净利润2.19亿元,同比下降69%。用友网络归因于收入增速不高、持续加大战略投入与业务结构升级等。

  用友网络深知“落后就要挨打”的道理,面对外部环境较多的不确定因素,加大对战略投入。

  2022年,用友网络研发投入29.3亿元,同比增长24.5%,占营业收入的31.6%。的确,持续加大投入助力用友网络研发实现关键突破。去年8月,用友网络发布了具有里程碑意义的“用友BIP 3”,从平台技术、应用架构到应用与业务服务、规模生态体系、用户体验全面突破创新,包括其中的YMS云中间件技术、云上云下一体的持续交付体系的技术首创和社会化商业模型、事项会计、特征体系等应用架构突破,产品整体水平达到全球领先行列,已被众多领先企业选择应用,更是被誉为“大国重器”。

  资料来源:用友网络官网。

  此外,用友网络销售费用率也在持续增长。2020年至2022年用友网络销售费用分别为15.37亿元、20.27亿元和22.35亿元,分别占同期营业收入的18.02%、22.7%、24.14%,持续增长,让利润进一步承压。对此,用友网络解释称,“主要由于公司持续加强市场覆盖,升级客户运营体系,建立生态合作体系所致”。

  03

  与行业背道而驰,但仍在“自救”

  在政策密集出台下,数字经济踩上风口。

  2022年10月,党的二十大会议指出,加快发展数字经济,促进数字经济和实体经济深度融合,打造具有国际竞争力的数字产业集群;2023年2月,中国中央、国务院引发了《数字中国建设整体布局规划》,数字经济的发展进入加速落地阶段。

  企业服务市场数字化成为未来发展的必然趋势。

  数字经济产业全景可分为数据价值化、数字产业化、产业数字化、数字化治理四部分,广泛覆盖了新兴与传统行业。国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》提出,到2025年,数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%,中国信通院预计2025年我国数字经济规模将超60万亿元。根据国家工业和信息化部发布的统计数据,2022年全国软件和信息技术服务业规模以上企业超3.5万家,软件业务收入超过10万亿元,同比增长11.2%,增速较上年同期回落6.5 个百分点。其中,云服务、大数据服务共实现收入10,427亿元,同比增长8.7%。

  然而,昔日财税软件龙头的用友网络,却走出了与高景气度整体行业背道相驰的路线,市值大幅缩水。去年用友网络股价最高点达到了40.11元/股,如今市值已缩水500多亿,距离2020年最高点1700亿市值更是腰斩。

  好在用友网络没有坐以待毙,而是寻求“自救”。

  据悉,今年1月18日用友网络在原有大型企业客户业务的组织基础上,组建了离散制造、消费品、流程制造、装备制造、军工、能源、交通运输、公用、现代服务、农牧等23个行业客户与解决方案事业部,若加上此前已经建立的金融、汽车、烟草行业子公司,用友对大型企业客户的数智化解决方案与服务,将由此前的“以地区为主,地区+行业”组织模式升级为“以行业为主,行业+地区”的运行模式。

  对此,用友网络董事长兼CEO王文京指出,基于“以行业为主,行业+地区”的运行模式,用友可以为全国、全球客户提供统一经营合作方案与标准服务,提高与客户合作的质量与满意度,还将与行业领先企业深度联合创新,推广行业领先实践在行业其它企业的落地,推动客户所处行业的进一步发展。同时,用友还将深化细分行业的前端业务系统产品与ISV、专业服务生态伙伴的合作,按专业服务业务定位,升级咨询、实施、客开等业务过程、组织模式,共同为客户创造更大价值,并共赢新的发展。

  大震荡必然会迎来阵痛期,用友何时能恢复元气尚需市场给出答案,我们拭目以待。

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