QFII在2023年总体持仓规模小幅缩水，但仍有不少外资“悄悄”增持A股。QFII，即合格的境外机构投资者的英文简称，QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。

　　这些外资的增持方向，指向顺周期资源股。比如，知名的比尔及梅琳达盖茨信托基金，去年分别增持了卫星化学、北新建材。此外，阿联酋阿布扎比投资局2023年分别增持了紫金矿业、云铝股份、万华化学。

　　那么2024年，这一方向又将如何？民生证券研究所认为，年初以来的经济流量恢复明显超出市场预期，房地产投资并不如市场预期的那样继续下滑，出口方面连续三个月超出市场预期。挂靠实物生产的上市公司的产能价值重估还远远没有到位，其市值占比大幅落后于其净利润的占比。看好挂靠实物属性的资源品链，包括铜、煤炭、油、资源运输（油运、干散等）、贵金属和铝。不过基于个股的投资，相对风险较高，投资于板块的ETF或为更优选择。相关投资标的：1）有色50ETF（516650）跟踪中证细分有色金属产业主题指数，投资范围包括铜铝等工业金属，也包含黄金等贵金属，还包括锂钴等能源金属，稀土等稀有金属等，配置均衡全面。2）石化ETF（159731）跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分布来看，指数以基础化工和石油石化行业为主，权重占比合计93%，前十大重仓股中涵盖了“三桶油”——中国石油、中国石化、中国海油，权重占比合计超25%。

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