华尔街见闻
中国股市大反弹可持续吗？高盛、汇丰说了同一句话：历史说别离场！
李笑寅
05-21 11：47
高盛表示，过去20年来的数据表明，进入技术性牛市后，市场有60%的可能会继续上涨，接下来6个月的最大回报率平均能达到35%。
大反弹后，谈离场仍为时尚早。
近月以来，中国股市涨势凌厉，A股沪指从2月初的低点以来反弹逾17%，港股恒指更是稳步进入技术性牛市（即涨幅超过20%），实现全面“大反攻”。
对投资者来说，下一个问题是：是趁高卖出还是继续持有？
高盛、汇丰分别在5月20日发布最新研报，称从历史数据的角度出发，本轮反弹行情尚处中期阶段，股市仍有上行空间。
历史证明，反弹尚未结束
从历史数据来看，中国市场的反弹可能还没到结束的时候。
高盛表示，过去20年来的数据显示，进入技术性牛市后，市场有60%的可能会继续上涨，接下来6个月的最大回报率平均能达到35%。
汇丰指出，2000年以来，恒生国企指数出现过12次平均5个月内反弹超过30%的情形，而每次反弹后，该指数的涨势又持续了四个月，平均回报率为27%。
这意味着，恒生国企指数2000年以来的每次大反弹都会持续九个月，平均回报率为40-50%。
那么接下来，继续支撑股市反弹的动力何在？汇丰认为有以下因素：
高盛在报告中总结道，在政策支持、估值吸引力及盈利潜力的三重利好下，对中国市场的展望依然积极。
下一个关键驱动因素：盈利
高盛指出，随着反弹行情持续，驱动涨势的关键因素将会从估值扩张转向盈利修正，这预示着盈利业绩将对牛市持续性产生重要影响。
汇丰指出，就短期来看，目前任何有关盈利的利好消息都会给股市带来一定支撑。
长期看，确实存在共识盈利预期下调的风险，但可能要到2024年四季度才会显露，在此之前股市仍有很大支撑。
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(来源于:查股网)
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