来源：金石杂谈

　　6月19日消息，A股市场继续极致的结构性牛市行情，一边是科技小登高切高，一直轮换；一边是老登股跌跌不休，大家煎熬等待的高切低依然未能到来。而就在昨日，保险、银行、券商等老登股集体杀跌，疑似集体破防了。

　　白酒股跌跌不休，动辄跌幅超30%，不少公募消费基金调入小登；中证医药跌回2010年，创16年新低；汽车股集体大跌，广汽集团更是刷新历史新低；恒科则是没有最低只有更低。

　　据说，有个港韩科技ETF，本来港股科技配65%，韩国配35%，但随着韩国科技暴涨，硬生生占到该港韩科技ETF的一半以上了。

　　根据盘面数据，周四保险股暴力下跌6.19%，今年跌幅高达24%，中国平安、中国人寿、中国太保等集体跌6%；水电、火电、航空、大基建、银行、金特估、锂矿、券商、家电等集体阴跌，且有加速下跌态势。

　　在老登股的评论区全是嘲笑：劝降老登股；就这种走势，还平安；中际旭创快顶2个中国平安了；我在38等你，不见不散。

　　在农行评论区：第二波接盘侠正在上车；站在山顶看风景；今年浮亏280万，最多浮亏310万，坚持老登；死叉了，减仓吧。

　　对于科技股大跌，一直高呼消费迎来历史性机会，遍地是黄金的东方财富策略首席陈果再度点评：我们比昨天更看好A股的非硅基优质资产；周四A股非硅基板块出现批量优质资产打折出售，我们认为主要原因是红利资产的持有者的被动抛售流动性压力。

　　陈果依然不认为A股将转熊，我们重申强烈看好非银金融，尤其是券商，其ROE已创22年以来新高，且我们判断仍有进一步提升空间。其PB低于历史90%时间。如果未来大A真的有走熊那天，那么券商估值也已经率先完成这个进程。反之，市场因为任何理由极限压制券商估值，我们认为其后续终会像弹簧一样修复。

　　陈果继续看好新老能源，他预计中报主流煤炭公司Q2业绩同比增速接近100%，且下半年煤炭均价确定性高于上半年、业绩高增长可持续。陈果认为，除非是不可抗力被动抛售，否则坚决不要在这个价位贱卖煤炭股，我们判断下半年预期差依然较大，涨幅存在严重超预期可能。

　　陈果：“有人说，你看好的券商煤炭今天都跌了，怎么看？我说：我比昨天更看好。”

　　对于老登股集体杀跌，金石杂谈认为有两层原因，1）极致结构性行情之下，部分资金继续剁老登拥抱科技小登，资金进一步实现转移，这种加速流出行情反而促成了科创加速上涨，老登加速下跌。

　　毫无疑问，目前科技股涨幅确实过快，拥挤度也很高，但是依旧无法轻易判断何时到顶。全民看多科创，且美股科技小登上涨无力的时候，或是风险加剧的时候。

　　盘面数据来看，央企指数、锂矿指数、大消费指数流出较多，大消费指数近20日流出了251亿。

　　老登股持续阴跌之际，大家发现，红利低波不再是低波，连续阴跌之下，俨然绿利高波。

　　2）批量的公募基金开始风格飘逸，让老登股雪上加霜。比如恒生前海消费，比如华安消费机遇，比如中银鑫新消费，其他还有很多，本文不再一一举例。华安消费为例，该基金前十大持仓均是消费，以颐海国际、古茗、贵州茅台、锦江酒店等为主，但是该基金净值今年收益率高达51%。

　　具体来看，一季度持仓来看，除了颐海国际、百奥赛图、安井食品今年正收益，其他均是负收益，且跌幅超20%者不少。因此，华安消费机遇风格飘逸已是大概率事件。

　　再比如中银鑫新消费，今年收益超40%，一季度持仓同样一批消费股。其中，第二大持仓中材科技涨123%，第五大持仓华盛昌涨幅高达523%，第九大持仓涨幅26.64%；但与此同时，前十大持仓7只负收益，且跌幅超20%的有4只，金龙汽车最惨跌30.6%。该基金存在部分风格飘逸也问题不大。

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