鹰眼预警：国药一致投入资本回报率低于7%

http://www.chaguwang.cn 2023-04-13 国药一致内幕信息

来源 :智能小浪2023-04-13

　　4月13日，国药一致发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

　　报告显示，公司2022年全年营业收入为734.43亿元，同比增长7.44%；归母净利润为14.87亿元，同比增长11.24%；扣非归母净利润为14.25亿元，同比增长10.77%；基本每股收益3.47元/股。

　　公司自1993年8月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为17.94亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利8元（含税）。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国药一致2022年年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为734.43亿元，同比增长7.44%；净利润为17.72亿元，同比增长15.98%；经营活动净现金流为25.6亿元，同比增长54.69%。

　　从业绩整体层面看，需要重点关注：

　　?近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长3.74%，近三个季度增速持续下降。

　　结合经营性资产质量看，需要重点关注：

　　?应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长62.02%，营业收入同比增长7.44%，应收票据增速高于营业收入增速。

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为12.15%，同比增长3.61%；净利率为2.41%，同比增长7.95%；净资产收益率（加权）为9.59%，同比增长3.23%。

　　结合公司资产端看收益，需要重点关注：

　　?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.86%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20201231	20211231	20221231
投入资本回报率	6.32%	5.42%	5.86%

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为54.37%，同比下降6.05%；流动比率为1.51，速动比率为1.14；总债务为92.16亿元，其中短期债务为91.98亿元，短期债务占总债务比为99.81%。

　　从短期资金压力看，需要重点关注：

　　?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至525.62。

　　?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为73亿元，短期债务为92亿元，广义货币资金/短期债务为0.79，广义货币资金低于短期债务。

　　从资金管控角度看，需要重点关注：

　　?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为60.2亿元，短期债务为92亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.309%，低于1.5%。

　　?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为8.4亿元，较期初变动率为62.08%。

　　?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长62.08%，营业成本同比增长6.92%，预付账款增速高于营业成本增速。

　　从资金协调性看，需要重点关注：

　　?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为106.8亿元，公司营运资金需求为116.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-9.9亿元。

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为4.94，同比增长7.57%；存货周转率为8.35，同比下降3.8%；总资产周转率为1.72，同比增长3.64%。

　　从经营性资产看，需要重点关注：

　　?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为9.27，8.68，8.35，存货周转能力趋弱。

　　?应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为2.13%、2.14%、3.48%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为272.84%、106.58%、63.83%，持续下降。

　　?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.87%、17.81%、18.39%，持续增长。

　　从三费维度看，需要重点关注：

　　?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为6.61%、6.95%、7.18%，持续增长。