来源 :财信股民说2023-12-29
深圳华强（000062.SZ，股价11.13元，市值116.41亿元），一家市值超过百亿的电子元器件分销商，旗下控股子公司华强电子网于2021年6月向深交所提交了IPO申请资料。尽管该申请在2022年12月已通过上市委审议，但截至12月27日，仍未进入注册阶段。
华强电子网主要从事电子元器件产业互联网服务，以互联网平台形式为电子元器件产业链上下游提供全球采购服务。尽管公司计划通过分拆上市来强化各自主业聚焦，提升电子信息产业布局，但IPO进程迄今未能实现。
分拆必要性、合规性成疑
在IPO过程中，交易所多次关注华强电子网与深圳华强的关系，特别是在“分拆必要性、合规性”方面提出疑问。华强电子网以产业互联网为主营业务，提供全球采购服务，而深圳华强主营电子元器件授权分销业务等。
尽管分拆上市的计划早在2020年就得到董事会和股东大会的批准，但至今仍未实现。在最近一次交流活动中，公司透露，虽然已于2022年12月获得创业板上市委员会审核通过，但至2023年9月4日提交注册申请，IPO进程尚未完成。
同业竞争问题
另一方面，公司致力于构建“产业互联网平台”，但其全球采购服务的大部分收入仍然来自线下，这引起了同业竞争问题的关注。交易所在问询中要求公司解释“判断二者构成不存在重大不利影响的同业竞争的依据”，并要求详细说明“避免上市后出现重大不利影响同业竞争的措施”。
华强电子网回应称，公司垂直于电子元器件行业，客户主要是终端厂商，根据不同客户的特征，公司采取线上或线下服务，以提高效率。同时，公司强调其产业互联网模式下的服务构成，强调服务两端仍需较大比例的人工介入。
互联网属性修正
虽然公司自称为产业互联网公司，但其大部分业务收入仍然来自线下，这使得其与互联网属性之间的关系成为问询的重点。在审核中，交易所要求公司明确“将全球采购服务业务归类于‘互联网B2B综合服务’业务”的准确性和合理性。
在最终的落实意见回复函中，公司修改了说法，明确将涉及收入分类的“互联网B2B综合服务”表述修改为“B2B综合服务”。
产业互联网模式下的挑战
华强电子网的全球采购服务业务以长尾现货采购服务为主，服务于电子元器件市场中的研发、试产、维修等领域。尽管公司强调了产业互联网模式下的服务构成，但其线下业务占比较高，因为终端厂商需要更多的人工介入。
尽管公司已在产业链上建立广泛的互联关系，但在服务两端仍需要大量人工介入，因此线上销售占比较低。公司在回应中表示，这是为了更准确地反映其产业互联网模式下的业务构成。
未来前景不确定
自华强电子网宣布分拆上市以来，投资者一直关注该计划的进展。然而，过去一年中，分拆上市计划未能实现，让投资者对公司未来的前景产生了担忧。如何解决同业竞争问题，加强互联网属性，以及提高线上销售比例，都是公司未来需要解决的关键问题。