3月23日，中信海直发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为17.98亿元，同比增长6.98%；归母净利润为1.94亿元，同比下降21.2%；扣非归母净利润为1.93亿元，同比增长18.08%；基本每股收益0.25元/股。
公司自2000年7月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为6.51亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.65元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中信海直2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.98亿元，同比增长6.98%；净利润为1.7亿元，同比下降31.67%；经营活动净现金流为5.95亿元，同比下降18.39%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.98%，净利润同比下降31.67%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
15.58亿 |
16.81亿 |
17.98亿 |
| 净利润（元） |
2.14亿 |
2.49亿 |
1.7亿 |
| 营业收入增速 |
-0.57% |
7.85% |
6.98% |
| 净利润增速 |
1.15% |
16.48% |
-31.67% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.1亿元、2.5亿元、1.7亿元，同比变动分别为1.15%、16.48%、-31.67%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2.14亿 |
2.49亿 |
1.7亿 |
| 净利润增速 |
1.15% |
16.48% |
-31.67% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动6.98%，税金及附加同比变动-14.24%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
15.58亿 |
16.81亿 |
17.98亿 |
| 营业收入增速 |
-0.57% |
7.85% |
6.98% |
| 税金及附加增速 |
35.63% |
3.78% |
-14.24% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.98%，经营活动净现金流同比下降18.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
15.58亿 |
16.81亿 |
17.98亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
4.7亿 |
7.29亿 |
5.95亿 |
| 营业收入增速 |
-0.57% |
7.85% |
6.98% |
| 经营活动净现金流增速 |
-38.59% |
55.02% |
-18.39% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.25%，同比下降23.62%；净利率为9.45%，同比下降36.13%；净资产收益率（加权）为4.03%，同比下降35.93%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为29%、26.52%、20.25%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
29% |
26.52% |
20.25% |
| 销售毛利率增速 |
13.15% |
-8.56% |
-23.62% |
销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为9.45%，同比大幅下降36.13%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
13.7% |
14.8% |
9.45% |
| 销售净利率增速 |
1.73% |
8% |
-36.13% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.03%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
6.49% |
6.29% |
4.03% |
| 净资产收益率增速 |
-2.7% |
-3.08% |
-35.93% |
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.49%，6.29%，4.03%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
6.49% |
6.29% |
4.03% |
| 净资产收益率增速 |
-2.7% |
-3.08% |
-35.93% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.58%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
4.81% |
5.01% |
3.58% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为1.9亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 少数股东损益（元） |
-479.68万 |
228.14万 |
-2425.67万 |
| 归母净利润（元） |
2.18亿 |
2.46亿 |
1.94亿 |
前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为82.44%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
86.11% |
83.5% |
82.44% |
前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为76.26%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大供应商采购占比 |
46.58% |
53.12% |
76.26% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.77%，同比下降17.47%；流动比率为4.42，速动比率为3.98；总债务为4.71亿元，其中短期债务为2.32亿元，短期债务占总债务比为49.22%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.44，0.68，0.97，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
2.75亿 |
2.99亿 |
2.32亿 |
| 长期债务（元） |
6.28亿 |
4.37亿 |
2.39亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.44 |
0.68 |
0.97 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为14.4亿元，短期债务为2.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.852%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
6.28亿 |
19.3亿 |
14.41亿 |
| 短期债务（元） |
2.75亿 |
2.99亿 |
2.32亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.73% |
0.98% |
0.85% |
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为175.91%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
1919.75万 |
| 本期预付账款（元） |
5296.86万 |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长175.91%，营业成本同比增长16.1%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
23.56% |
5.35% |
175.91% |
| 营业成本增速 |
-5.07% |
11.62% |
16.1% |
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为32.85%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
3682.56万 |
| 本期其他应收款（元） |
4892.42万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.98，同比增长1.03%；存货周转率为5.03，同比增长18.03%；总资产周转率为0.27，同比下降0.79%。
从长期性资产看，需要重点关注：
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.6亿元，较期初增长106.69%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
2.24亿 |
| 本期在建工程（元） |
4.64亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.2亿元，同比增长80.38%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
1.4亿 |
6674.48万 |
1.2亿 |
| 管理费用增速 |
12.54% |
-52.36% |
80.38% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长80.38%，营业收入同比增长6.98%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-0.57% |
7.85% |
6.98% |
| 管理费用增速 |
12.54% |
-52.36% |
80.38% |