“企业债券是历史最悠久、法律地位最明确的信用债券，是国家发展改革委实施‘稳增长、调结构、促改革、惠民生’等重点调控政策的主要抓手，是支持国家重点项目落地、扶持新兴产业建设和培育新的经济增长点的重要手段。”申万宏源证券固定收益融资部总经理范为对记者表示。
申万宏源证券一直非常重视企业债券的承销业务，在近年的信用评价中同样取得了优异成绩，作为资本市场的“老兵”，申万宏源证券始终践行金融服务实体经济的使命，发扬国企的责任与担当，一直以企业债券助推投资落地，助力经济发展。自企业债券信用评价工作启动以来，申万宏源证券已连续六年成绩优异，其中2015年、2016年度企业债券主承销商信用评价第2名，2017年、2018年位居前列并被国家发展改革委点名表扬，2019年、2020年位列A类，并先后获得企业债主承销商信用评价“企业债券业务领先机构”“风险防范能力突出机构”“综合信用优质机构”等荣誉。对此，范为分享了申万宏源证券的经验。
风险识别能力不断提高未出现过风险事件
申万宏源证券已连续六年成绩优异，两年位列A类，在推动企业债券品种创新、促进金融服务实体经济等方面申万宏源证券做了哪些工作？
国家发展改革委信用评级体系给主承销商提供了一个正向反馈平台，能促使我们提升专业素质和合规风控意识，依法依规、履职尽责地开展承销业务以提高我们的信用评价分数；同时，更高的信用等级也会带来更多的承销业务机会。对于债券市场来说，信用评价体系加速了行业的优胜劣汰，推进企业债券市场的健康持续发展。发行人拥有了一个评价主承销商的直观标准，可以更简单地选出优秀的主承销商。在这个标准下，信用情况、业务素质、业务行为合规性、承销和存续期阶段服务质量等各项指标优秀的主承销商会得到更高的分数。优秀的主承销商获得更多的业务，为更多的发行人提供更高质量的服务，债券市场整体的服务水平也就提升了。
申万宏源证券一直非常重视企业债的承销业务，近年来，我们主要从以下几方面来推动企业债业务的发展：
一是增强承销能力和创新能力。申万宏源证券具有近200人的债券承销团队，人员专业素质过硬，业务覆盖范围较广，并在京津冀、长三角、大湾区、新疆、大西南等重要区域进行了重点布局和开拓，增强了业务服务能力和服务质量；申万宏源证券积极参与企业债券的创新，如全国首单小微企业增信集合债券、全国首单民企项目收益债等，始终与时俱进地用停车场专项债券、优质主体企业债券、基金债券、县城新型城镇化专项债券等产品来助力实体经济发展。
二是完善风控体系。申万宏源证券是最稳健的证券公司之一，建立了一整套科学、安全、有效的内部控制体系。严格的风控合规制度既保证了项目质量，又控制了项目风险，截至目前，申万宏源证券已主承销几百支企业债券，但尚未出现过风险事件。
三是培养良好的市场声誉。申万宏源证券发挥“投资控股集团+证券子公司”的双层架构优势，为企业集团、个人投资者、专业机构投资者、金融同业机构及政府客户提供“研究+投资+投行”的全产业链综合金融服务，经过数年发展，在发行人、投资者、监管部门和金融媒体间均形成了较强的品牌信誉度，存量客户的持续合作比例一直处于较高水平。
四是坚持服务实体经济的发展理念。企业债券在发展的过程中，为稳增长、调结构、促改革、惠民生，为扶持和培育新兴产业、保障重点项目投资落地发挥了重要作用。申万宏源证券也始终将企业债券业务作为服务实体经济发展的重要抓手和拳头产品，充分发挥企业债期限长、聚焦重要产业、重点项目的优势，以企业债助力重点项目投资落地，助力实体经济发展。
2020年，面对不同的内外部环境，申万宏源证券的企业债券工作是如何开展的？
在防控疫情、支持战“疫”的关键时刻，申万宏源证券主动担当、履职尽责，积极发挥在资本市场中的专业优势，公司各部门密切协作、高效配合，协同发行人和主管部门，以疫情防控债抗击疫情，以扶贫债助力脱贫攻坚，以纾困债助力“六稳”“六保”，以金融债滴灌实体经济，以企业债券助推投资落地。我们始终牢记金融央企的使命，多举措助力实体企业复工复产，践行国有大型金融企业的责任和担当，展现了申万宏源人的家国情怀。
自全面实行注册制改革以来，申万宏源证券积极高效地与各有关主管部门沟通，及时了解和掌握最新政策，为各地区、企业、投资者提供更为前沿的政策传达和更加坚实的产品支持。
2020年，债券市场受部分违约事件冲击，波动较大。为此，申万宏源证券进一步加强了公司内控制度建设，提高了风险识别和解决潜在风险事件的能力。在业务承接阶段严格筛选项目，识别潜在风险；强化了存续期信息披露和本息兑付风险排查工作，加强了企业债券事中事后监管，对发行人进行持续督导，严格、及时地进行信息披露，最大程度地保护投资者的权益。
尽职调查、信息披露等环节对债券承销工作举足轻重
国家发展改革委发布的《关于公布2020年度企业债券主承销商和信用评级机构信用评价结果的通知》提出，部分主承销商主办的债券存在尽职调查环节未能勤勉尽责、披露信息不及时准确等失职失信及不专业情况。申万宏源证券是如何做好尽职调查、信息披露等方面工作的？
尽职调查、信息披露等环节对债券承销工作举足轻重，尽职调查工作能够充分了解发行人的经营状况、财务状况及偿债能力，是确定债券是否符合发行条件的关键一步；信息披露工作能够使债券的真实价值为投资者所了解，减少债券市场信息不对称的情况。申万宏源证券在尽职调查、信息披露等方面工作的经验主要可总结为以下几点：
严格遵循相关法律法规，贯彻落实监管机构政策指引。申万宏源证券认真按照监管机构发布尽职调查指引文件和信息披露指引文件等开展债券承销工作，把信息披露做到真实、完整、全面和准确，确保合法合规。
建立健全的内部控制制度。申万宏源证券建立了尽调、立项、报送、问核、内核等债券全流程质量评价和风险防控制度，从各个环节对尽职调查、信息披露等提出了标准和要求，通过层层把关，建立了健全完善的风险防范和内部控制制度，有效提升了执业水平和执业质量。
公允、客观的审核监督机制。申万宏源证券内部建立了债券各环节、各相关部门的项目审核和执业考核机制，通过多环节、多层次把关，以考核促进监督，做到多保险、多层次提升工作质量和执业水平，确保尽调充分，信息披露真实、全面、准确，以保障投资者利益不受损。
重视企业债券存续期管理认真履行后续管理职责
国家发展改革委再次强调，主承销商和信用评级机构依法依规开展工作，履职尽责，着力提高企业债券承销和信用评级服务质量，推动企业债券市场健康、可持续发展。近年来，申万宏源证券在企业债券承销发行、风险防范等方面已经做了哪些工作？接下来还有何工作计划？
2021年8月18日，央行、国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会和外汇局联合发布《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》，《意见》从完善法制、推动发行交易管理分类趋同、提升信息披露有效性、强化信用评级机构监管、加强投资者适当性管理、健全定价机制、加强监管和统一执法、统筹宏观管理、推进多层次市场建设、拓展高水平开放等十个方面，对推动公司信用类债券市场改革开放和高质量发展提出了具体意见。过去，我国信用债市场一直处于多头管理的格局中，不同品种分别由不同部门发行与监管，由此也产生了差异化管理与监管套利的可能。事实上，债券市场统一监管并不是新概念，结合此前政策文件来看，本次《意见》中提到的“统一发行制度和执行标准”可以称为债券市场统一监管进程的历史性跨越，具有里程碑式的重要意义。
申万宏源证券积极响应国家发展改革委的号召，依法依规开展工作，着力提高企业债券承销服务质量，推动债券市场健康、可持续发展。国家发展改革委开展信用评价工作，其目的是规范企业债券主承销商及信用评级机构的业务行为，提高中介机构服务质量，建立健全企业债券市场信用体系，推进企业债券市场健康发展。自从信用评价工作开展以来，市场上反响强烈，对申万宏源证券的债券承销工作也产生了深远的影响。目前，一方面，我公司提高对企业债券承销工作开展的要求，包括但不限于细化企业债券尽职调查要求、严格把控企业债券发行标准等，强化对企业债券承销发行过程的管控。另一方面，重视企业债券存续期管理，认真履行企业债券后续管理职责。多年以来行业内一直存在“重承销、轻受托”的问题，债券存续期管理业务领域也屡屡出现监管罚单。我公司致力于建立完善的风险防范机制，包括但不限于动态监控并及时披露发行人重大信息变化、建立日常监督制度以加强存续期管理内部检查力度、通过日常培训提高业务人员风险防范意识。同时，我们将以一年一度的信用评价为契机，从合规展业、制度建设、承销能力、存续期管理能力、违约处置能力、创新能力和人才队伍建设等方面下功夫，进一步提升公司的企业债券服务能力和水平，以满足不断更新和发展的市场需求。
未来，申万宏源证券将继续践行“简单金融，成就梦想”的企业使命，发挥“责任、专业、协作、开放、进取”的企业精神，在现有工作基础上，持续关注企业债券发展动态，进一步完善风险防范措施，结合国家产业发展方向，围绕碳中和债、绿色债、乡村振兴、城市更新和双创债等符合国家重大战略的债券专项品种，助力实体经济发展。