来源 :中金在线2024-03-22
近期藏格矿业(000408)发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中藏格矿业净利润减39.52%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入52.26亿元，同比下降36.22%，归母净利润34.2亿元，同比下降39.52%。按单季度数据看，第四季度营业总收入10.37亿元，同比下降58.23%，第四季度归母净利润4.51亿元，同比下降69.69%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利39.73亿元左右。
以下是详细的预测信息：
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率65.25%，同比减20.43%，净利率65.3%，同比减5.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.12亿元，三费占营收比5.97%，同比增39.76%，每股净资产8.26元，同比增7.7%，每股经营性现金流1.89元，同比减45.05%，每股收益2.18元，同比减38.94%。具体财务指标见下表：
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
财务费用变动幅度为35.68%，原因：报告期内利息收入同比下降。
经营活动现金流入小计变动幅度为-33.06%，原因：本期氯化钾与碳酸锂售价下降，收入减少，导致现金流入减少。
经营活动现金流出小计变动幅度为-13.47%，原因：本期支付的各项税费较上年同期减少。
投资活动现金流入小计变动幅度为-61.27%，原因：本期交易性金融资产的交易金额减少。
投资活动现金流出小计变动幅度为13.62%，原因：本期购买固定资产增加以及本期支付联营企业投资款。
筹资活动现金流出小计变动幅度为-16.2%，原因：本期分配股利同比减少。
价投圈财报分析工具显示：
资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。
负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。
营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。
经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司有营业外的收入，这种情况比较少见，需要注意。
从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，公司营销竞争环境好。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年良好，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来增速爆表。
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在28.04亿元，每股收益均值在1.77元。
重仓藏格矿业的前十大基金见下表：
持有藏格矿业最多的基金为南方兴盛先锋灵活配置混合A，目前规模为3.24亿元，最新净值1.634(3月21日)，较上一交易日下跌0.12%，近一年上涨3.35%。该基金现任基金经理为任婧。