来源 :朝阳永续2025-10-22
1.最近拟披露财报发布日
徐工机械（000425.SZ）将于2025年10月31日公布2025年三季报。
2. 徐工机械第三季度业绩预期怎么样？
截至2025年10月20日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测公司Q3营业收入206.21~220.00亿元，同比增长8.0%~15.0%；预测净利润19.24~20.80亿元，同比增长20.0%~30.0%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
3. 徐工机械最新卖方观点
华泰证券认为：徐工机械作为全球工程机械行业的龙头企业，近年来在传统土方板块提质增效的同时，通过矿机等新兴板块和海外扩张实现了快速增长。公司在完成混改后，净利率稳步提升，风险敞口减小，现金流持续改善。工程机械行业新一轮复苏和公司矿山机械等新兴板块的增长潜力被看好，目标价上调至13.4元。内需趋势明确，挖机内销量同比增速超20%，更新需求释放，二手机出口量同比增长超40%，工程机械内需有望开启全面上行周期。全球矿山及基建需求向好，徐工海外市占率有望提升。矿山机械国产替代空间大，徐工有望借力新能源趋势实现弯道超车，与头部矿企签订新能源大单，矿山机械板块成为增长核心驱动力。盈利预测显示公司25~27年归母净利润至79、95和123亿元，估值有望向三一看齐。
分业务来说：
1)土方板块提质增效：徐工机械在传统土方板块不断提质，推动业务增长。
2)新兴板块增长：矿机等新兴板块助力公司实现快速增长。
3)海外扩张：徐工机械通过海外扩张实现业务增长，全球布局完善。
4)工程机械内需复苏：挖机内销量同比增速超20%，工程机械内需有望开启全面上行周期。
5)海外市占率提升：全球矿山及基建需求向好，徐工海外市占率有望提升。
6)矿山机械国产替代：徐工有望借力新能源趋势实现矿山机械国产替代，与头部矿企签订新能源大单。
浙商证券认为：徐工机械与澳大利亚福德士河集团签署战略合作协议，计划在2028-2030年提供150-200台240吨纯电动矿卡，标志着中国绿色矿机出口的最大订单。公司矿机业务版图不断扩展，与全球矿业巨头深化合作，连续六年位列全球露天矿山挖运设备制造商五强。
徐工机械还计划推出行业最大规模的激励计划，涉及4700人，包括股票期权和限制性股票激励，显示公司对未来发展的信心。2025年上半年，公司营收和净利润均实现增长，经营性现金流净额同比增长108%。公司通过“四个结构”调整，推动国际化、后市场、新能源产品和高端产品收入增长，以及国内营销优质客户销售收入提升。工程机械行业呈现筑底向上趋势，公司混改效益显现，经营质量提升，毛利率、ROE和归母净利率均有所提高。