最近，有色金属市场陷入剧烈波动，贵金属、工业金属、战略小金属均卷入行情漩涡，价格涨跌幅度、市场情绪切换速度均刷新阶段性纪录，受影响的企业也数不胜数。
其中就有兴业银锡，对外界来说，这可能只是一次剧烈的股价调整；但对身处董办的人而言，想必正承受着巨大的压力。
在此之前，公司股价已连续两个交易日跌停。2月3日当天，开盘依旧死死封在跌停板上，恐慌情绪在盘面肆虐。
2月4日，兴业银锡抛出了一纸公告：董事、副总裁兼董事会秘书孙凯，在盘中通过集中竞价买入4万股，斥资近200万元。
今天我们就跳出事件本身，站在市值管理和投资者关系管理的专业视角去复盘，这波操作究竟释放了什么信号？是简单的抄底，还是一场精心设计的信心博弈？
01 为何跌停板上的增持最得人心？
先看其购买的价格，增持均价49.83元/股，这恰恰是当天的跌停价，也是当天的最低价。
在市值管理的工具箱里，高管增持本是最寻常不过的手段。但为何孙凯这一手操作，能引来市场关注，甚至让不少投资者开始重新审视这家公司？
答案在于时机与价位的选择，这本身就是一种极强的态度表达。
大家都知道如果在股价平稳时增持，市场往往解读为例行公事或护盘；但在连续跌停、市场情绪极度悲观的关口，在跌停板上排队买入，传递了两个无法回避的关键信号：
1、利益深度捆绑的底气。
我们常说真金白银胜过千言万语。此时接盘，意味着短期内就要直面账面浮亏的风险。作为董秘，孙凯比谁都了解公司的底牌和潜在风险。这个位置出手，等于向告诉市场，认为股价被严重低估，愿意和大家共担风险。
2、对流动性枯竭的托底。
对于当时被封在跌停板上的投资者来说，最大的痛点不是亏钱，而是失去流动性的恐惧。高管此时入场，虽然金额不算巨大，但在心理层面向市场释放了这里有买盘的信号。
02 理性看待增持，如何有效地进行市值管理
跳出事件本身，作为专业从业者，我们不能只看热闹，更要看门道。孙凯的增持之所以有效，核心在于一个硬核前提——公司基本面的坚实支撑。
根据公告，兴业银锡主营有色金属及贵金属采选，这本身就是一个强周期、重资产行业。
看资源： 2025年1月揽入银储量亚洲第一的宇邦矿业，8月又将拥有5个大型矿床规模的大西洋锡业收入囊中。
看业绩： 2025年三季报显示，营收与净利润双双增长（营收涨24.36%，净利润涨4.94%）。
试想，若换成一家业绩连年亏损、甚至面临退市风险的公司，董秘在跌停板买入4万股，市场又是一种怎样的态度？
因此，在利用这些资本类工具进行市值管理时，必须保持清醒的战略定力，从下面三个方向做好市值管理。
1、价值本源：价值创造是皮，资本运作是毛。皮之不存，毛将焉附。
厘清价值创造与价值实现的边界，必须深刻理解，增持、回购等手段本质上是“价值实现”的工具，而非“价值创造”的源泉。它们的作用在于修正由于市场情绪波动导致的低估，放大公司应有的价值，却无法凭空创造出原本不存在的利润。
以兴业银锡为例，其市值管理的底气并非单纯依赖资本运作，而是源自其手中拥有的优质银锡矿产资源以及实打实的利润增长。如果没有坚实的业绩支撑和优质的资产底座，任何增持动作都可能只是自我欺骗。
2、严守合规底线
当下的监管环境对窗口期交易、信息披露的及时性、准确性有着近乎严苛的要求。任何试图打擦边球、钻空子的行为，不仅会招致监管函，更会严重损害上市公信力，造成市值崩塌。
在启动任何增持计划前或者其他市值管理工具前，需经由法务与合规部门进行全面风险评估，确保操作流程的每一个环节都经得起监管机构的检验。
3、把握市场节奏
就增持而言，增持确实可以向市场传递信心，缓解短期的恐慌性抛售，但它并非万能解药。在系统性风险爆发或行业整体下行周期中，市场情绪的主导力量远大于单一公司的买入行为。
节奏和择时：增持虽然可以传递正向信息，但也需要合适的时机，切记不要试图用有限的资金去对抗浩浩荡荡的市场趋势。如果在市场泡沫破裂初期盲目接盘，不仅资金效率极低，还可能深陷泥潭。
03 结语
不得不承认，今天的董秘，早已站在了资本舞台的中央。资本运作、市值管理、投资者关系……这些不再是可选项，而是每一位董秘必须掌握的能力。
然而，市场越是惊涛骇浪，人心越是复杂，我们就越不能抱着试探的心态去临场应对。一次误判的增持，救不了盘面反而引来监管函；一句欠斟酌的回应，就能让积攒多年的信任瞬间归零。
市值管理没有标准答案，但董秘的成长之路，绝不应以高昂的试错为代价。
这也是我们开展董秘实务研修班的本意：强调实战导向，摒弃空泛说教，由资深老董秘手把手传授真正的操盘心得。
如果你也想往这个行业，或者说想往这条路走的更远更久，欢迎加入董秘俱乐部，想要成为什么样的人，就努力靠近什么样的人。