来源 :第一财经广播2025-04-16
一边是张家界旅游景区挤满游客，另一边是A股上市公司“张家界”持续亏损。
4月15日晚间，张家界旅游集团股份有限公司（000430.SZ）发布2024年年报，该公司去年实现营业收入4.32亿元，同比增长2.77%；归属净利润亏损5.82亿元，上年同期亏损2.39亿元。
同日，张家界发布了《关于公司股票交易将被实施其他风险警示暨股票停牌的提示性公告》称，最近三个会计年度归属于上市公司股东的净亏损分别为5.82亿元、2.39亿元、2.60亿元。该公司本年度被中审众环出具了带“与持续经营相关的重大不确定性”段落的无保留意见的审计报告。
根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定：最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，深圳证券交易所将对公司股票实施其他风险警示。
张家界今天停牌一天，2025年4月17日开市起复牌，并变更为“ST张家界”，日涨跌幅限制由10%变为5%。
截至2025年3月31日，张家界股东总数总计为3.96万。对于张家界被ST，众多投资者都表示想不通。股吧内有网友发问：去年暑假带娃去张家界，人山人海！那么多游客！各种消费！黄石寨景区直营小卖部一瓶水10元，一个热狗5元，门票、酒店、各种消费，居然会亏损，钱进了谁的口袋？
景点人山人海，张家界究竟为何业绩持续亏损？
一方面，“此张家界非彼张家界”。尽管公司以张家界旅游命名，但张家界旅游集团股份有限公司的资产不算最优质，并不拥有张家界国家森林公园及武陵源核心景区的经营管理权。事实上，武陵源风景区门票销售及旅游相关产业服务属于张家界市武陵源旅游产业发展有限公司（系张家界旅游集团股份有限公司的股东），而张家界另一热门景区天门山的旅游资源开发及相关产品服务归属于张家界天门山旅游股份有限公司。反观张家界旅游旗下景区，除大庸古城之外，宝峰湖的名气有限，且较武陵源核心景区位置较偏。核心酒店资产——张家界国际大酒店位于张家界市区，距离景区还有30多公里的车程。
另一方面，张家界旅游集团旗下的大庸古城项目对上市公司业绩造成了严重的拖累。2024年，张家界对大庸古城资产组计提减值金额达4.78亿元。公司称，报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异主要系大庸古城公司计提大额资产减值准备所致。
大庸古城项目自2016年开工以来，总投资超过22亿元，一直以杭州宋城和乌镇西栅等旅游综合体为蓝本，立志打造一个集“吃、住、游、购、娱”于一体的综合性休闲旅游区。然而，2021年至2024年，大庸古城分别亏损8366.29万元、1.51亿元、2.49亿元、5.96亿元，其高额的资产减值和折旧摊销进一步加剧了公司亏损。
业界学者指出，张家界文旅业最大的特色在于自然山水资源，大庸古城面临着“人造古城”泛滥、同质化竞争严重、文化特色不突出等问题。
大庸古城只是众多古城出现经营难题的缩影之一。去年，位于西安的大唐不夜城也被曝出“半年只赚23万”的消息。大量网友对于大热景点“旺丁不旺财”的市场反馈感到疑惑。