2021年12月7日国新健康（000503）发布公告称：华泰证券范昳蕊、嘉实基金李慧、华商基金金曦、万家基金胡文超、光大保德信基金安鹏、长信基金黄向南、农银汇理基金罗文波、高岭资本贺君、东方阿尔法基金王浩、常春藤资产饶海宁、中信资管刘琨、东吴基金吴佳歆、创金合信基金李晗、博远基金谭飞、国华人寿安子超、淡水泉投资林盛蓝、上海久期投资张书玮、山高国际资管vicky zhu、西藏东财基金包戈然、国海资管吴正明、三鑫资产冯强、北京奥天奇投资管理有限公司张顺宗、昭图投资赵小小、华夏银行王瑾、信达证券郑勇勇、首创证券翟炜、民生证券蒋领赵奕豪于2021年12月6日调研我司。
本次调研主要内容：
问：DRG与DIP是单独建设还是融合建设?DRG与DIP是否存在排他关系?
答：支付方式有很多种，DRG与DIP是住院结算中较常见、关注较多的模式。从目前的政策角度来看，理论上并没有一种支付方式是完美的，所以短期来看，这两种支付方式将会并存。至于各个地区在选择支付方式的时候，建设方可以根据自身的软硬件环境进行选择。两者不存在排他关系，但是大部分地市会选择其中一种作为主流支付方式。部分地市会选择DRG、DIP两个试点，但这种两者会并存的情况比较少见。
问：DRG与DIP的技术共用性/通用性?
答：从方法论的角度来讲，DRG和DIP的技术原理是不同的，可以由一个厂商也可以由不同厂商来做。但对于一个区域来说，更希望选择一个服务商为他提供服务，沟通成本会低很多。
问：DRG/DIP局端业务与院端业务的差别在哪里?
答：公司在局端业务的标准制定、操作流程以及业务理解上具有先发优势。院端业务相关厂商更多，应用范围更广，除去付费功能，还有评价功能、内部绩效功能等。有些医疗机构采购DRG系统并不一定是为了支付，还有绩效考核的因素。
问：公司能否介绍一下成熟的DRG和DIP示范项目?
答：公司于2015年最早在金华市开展了DRG试点，到2018年实现全市推广，同时在广西柳州、云南的部分地市开展试点探索。最成熟的就是浙江金华和广西柳州，这两个城市也是国家级试点，后续进行了浙江省和广西壮族自治区的全省推广。金华前期建设费在300-400万左右，后续进入运维阶段，每年费用稳定在200万左右；广西柳州年化服务费在100万左右。
问：DRG建设从免费走向付费的支撑因素?
答：行业价值逐步显现，服务业务持续开展。刚开始在行业内接触支付方式改革项目的时候，都认为它的价值体现不是很高。后来，受财政、经济环境、人口老龄化加剧等因素影响，医保基金压力变大，从中央政府到地方政府都开始重视支付方式改革。所以公司经历了行业从0到1的过程，行业价值逐步凸显。同时解决支付方式改革并不单纯是建设系统，更重要的是后续的服务以及不断的本地化修改、优化。
问：目前项目驻场人员的情况?
答：前期基础数据治理，工作体量和投入都相对较大。进入稳定运维阶段后，同时以省/更高一级区域为单位为地市提供运维支持。
问：公司在医院端DRG服务的思路?
答：医院端标准化服务相对更多。医保端系统需要根据政策不断进行调整来，变动相对较大，医院的定制化程度更低、标准化程度更高一些。
问：公司来自实际控制人和控股股东层面的支持有哪些?
答：首先是直接影响，国新健康是中央企业控股的上市公司，实际控制人和很多省份/地市有业务上的联系，对公司部分重大项目进行了很好的赋能。二是隐形支持，数据安全问题敏感，股东在这方面为公司提供了隐形支持，缓解了客户对于数据安全的顾虑和担忧，公司在这方面优势更加明显。
问：公司计划什么时间开始实现盈利?
答：可以参照公司披露的股权激励的业绩解锁条件。
问：医院端市场不断有新厂商加入,如何看待未来的商业模式?
答：公司前期在医保端开展了深度的数据挖掘与标准制定工作，院端业务的开展过程中，尽管有不同的厂商参与，但都要符合相应的标准。基于前期在医保端的业务积累，公司在标准制定、本地化改造方面优势非常明显，同时可以为医院客户提供深度的附加服务。对于未来院端业务的竞争，公司认为竞争是公司业务进步的动力，可以进一步实现产品和服务的提升；竞争过程中公司的服务能力和价值会进一步凸显。
国新健康主营业务：医药电子商务、数字娱乐、高科技化纤等业务。
国新健康2021三季报显示，公司主营收入1.02亿元，同比上升48.11%；归母净利润-12732.43万元，同比上升21.43%；扣非净利润-13389.31万元，同比上升4.91%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4916.02万元，同比上升70.35%；单季度归母净利润-3176.72万元，同比上升25.09%；单季度扣非净利润-3102.93万元，同比上升21.21%；负债率29.42%，投资收益483.91万元，财务费用1.88万元，毛利率-27.47%。
该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流出321.07万，融资余额减少；融券净流入49.07万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，国新健康（000503）好公司评级为2星，好价格评级为1星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
〖证券之星AI 〗
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