来源 :金融界2025-02-25
2025年2月19日，学大教育发布股份回购公告，计划以不超过66.8元/股的价格，通过集中竞价方式回购1.1~1.5亿元股份，其中优先注销金额达6000万元，占比总股本1.34%~1.82%。此举彰显管理层对公司长期发展的信心，同时体现对股东回报的重视。结合其2024年前三季度营收与净利润的稳定增长，以及高中教培行业的增量空间，学大教育在A股教育板块中的业绩稀缺性进一步凸显。
回购与业绩双驱动，强化市场信心
回购计划提振长期价值
学大教育此次回购计划资金来源为自有或自筹资金，首日已回购20.32万股，占总股本0.17%。优先注销股份的举措有助于优化股本结构，提升每股收益水平。结合回购价格上限66.8元/股，当前估值具备一定安全边际，凸显公司对股价长期支撑的预期。
业绩增长印证业务韧性
2024年前三季度，学大教育实现营收22.5亿元，同比增长25.3%；归母净利润1.76亿元，增幅达50.2%。截至同期，公司合同负债余额9.83亿元，同比增长18.11%，反映预收款规模稳健扩张。门店网络的恢复性增长与产能利用率提升，有望进一步释放利润弹性。
行业需求支撑扩张逻辑
高中个性化教培行业当前仍处增量阶段，适龄人口规模未来十年预计保持稳定。学大教育作为头部机构，凭借品牌、牌照壁垒及差异化服务能力，持续受益于行业集中度提升。网点扩张与需求增长的匹配，为公司收入端提供持续动力。
AI应用与政策共振，教育板块估值修复可期
AI教育场景加速渗透
近期AI技术在教育领域的应用持续突破，如网易有道推出DeepSeek原生教育硬件，学而思发布接入DeepSeek的随时问APP。学大教育作为A股教育核心标的，其教学方法与AI深度思考模式的契合度高，未来有望通过技术升级优化教学效率，顺应“授人以渔”的政策导向。
A股教育板块估值修复潜力
当前A股教育企业中，学大教育凭借稳定的业绩增长与高中教培市场地位，成为稀缺性标的。Wind一致预期显示，其2025年PE为23倍，对比行业技术转型趋势下的估值重塑空间，公司有望享受溢价。
政策与基本面双重护航
中央经济工作会议明确提出“以科技创新引领新质生产力”，AI与教育的融合符合政策导向。叠加公司业绩的确定性，学大教育在行业复苏与技术进步的双重驱动下，估值回升动能充足。
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