来源 :黄桷树财经2023-07-11
2023年7月5日，云南白药（000538.SZ）发布公告称，2021年度员工持股计划提前终止。
回顾这一期员工持股计划的完整过程，可谓惊险至极。
2021年3月，云南白药董事会审议通过《2021年度员工持股计划（草案）》。
2021年5月，云南白药股东大会审议通过上述员工持股计划的议案。
根据该议案，2021年度员工持股计划的股票来源为公司回购专用账户已回购的股份，即2020年6月17日至2020年12月25日期间云南白药回购的1670万股股票，员工持股计划购买回购股票价格为70.19元/股，不低于公司回购股份实际成本（100.27元/股）的70%。
(云南白药员工持股计划截图)
2021年6月8日，云南白药公告称，由于实施2020年度权益分派10股派39元，员工持股计划交易价格由70.19元/股调整为66.29元/股。
2021年6月30日，1670万股云南白药通过非交易过户至“云南白药-2021年度员工持股计划”专户中。
2022年5月5日，云南白药实施2021年度权益分派，向全体股东每10股送红股4.00股，派16.00元现金，云南白药-2021年度员工持股计划的1670万股变成2338万股。
2022年6月30日，云南白药-2021年度员工持股计划的一年限售期届满。
2022年12月13日至2023年5月26日期间，云南白药-2021年度员工持股计划将所持有的2338万股云南白药股票全部清仓。
黄桷树财经注意到其中的三个关键点：
第一，2021年6月30日非交易过户时，云南白药当时二级市场上的价格为115.72元/股，云南白药1670万股股票的回购成本为96.37元/股【注：已经扣除掉2020年度权益分派10股派39元带来的价格调整】，以66.29元/股的价格过户，云南白药每一股亏损49.43元，相当于送给了员工持股计划8.25亿元的红包。【注：会计操作当中，云南白药市场价格减过户价格之间的差额，会进入费用科目，影响利润】
(云南白药公告截图)
第二，在云南白药-2021年度员工持股计划当中，时任董事长的王明辉认购7.19%的份额，时任执行董事的杨昌红和时任总裁的董明分别认购4.19%的份额，相当于云南白药送给王明辉5931万元的红包，给杨昌红和董明分别送了3456万元的红包。
(云南白药公告截图)
第三，A股市场行情不好，8.25亿元红包缩水不少。粗略测算，每10股派16元现金，云南白药-2021年度员工持股计划累计拿走2672万元现金分红，再加上每10股送4股红股，员工持股计划的每股持有成本下降至46.21元/股，股票数量亦由1670万股变成2338万股，2022年12月13日至2023年5月26日期间，云南白药的股票成交均价为56.23元/股，按此测算，云南白药-2021年度员工持股计划的盈利约为2.34亿元。
显然，如果在2021年6月30日非交易过户时，云南白药没有送上8.25亿元的红包，云南白药-2021年度员工持股计划不仅赚不到钱，还会亏损5.91亿元。