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鹰眼预警:中原环保应收账款增速高于营业收入增速

http://www.chaguwang.cn  2023-03-30  中原环保内幕信息

来源 :新浪财经2023-03-30

  3月30日,中原环保发布2022年年度报告。

  报告显示,公司2022年全年营业收入为62.17亿元,同比增长1.24%;归母净利润为4.29亿元,同比下降15.74%;扣非归母净利润为4.03亿元,同比下降17.11%;基本每股收益0.44元/股。

  公司自1993年12月上市以来,已经现金分红9次,累计已实施现金分红为12.65亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元(含税)。

  上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对中原环保2022年年报进行智能量化分析。

  一、业绩质量层面

  报告期内,公司营收为62.17亿元,同比增长1.24%;净利润为4.8亿元,同比下降11.19%;经营活动净现金流为-23.21亿元,同比增长13.57%。

  从业绩整体层面看,需要重点关注:

  ?营业收入增速放缓。报告期内,营业收入为62.2亿元,同比增长1.24%,去年同期增速为185.64%,较上一年有所放缓。

项目 20201231 20211231 20221231
营业收入(元) 21.5亿 61.4亿 62.17亿
营业收入增速 23.57% 185.64% 1.24%

  ?归母净利润增速持续下降。近三期年报,归母净利润同比变动分别为6.78%,2.54%,-15.74%,变动趋势持续下降。

项目 20201231 20211231 20221231
归母净利润(元) 4.96亿 5.09亿 4.29亿
归母净利润增速 6.78% 2.54% -15.74%

  ?营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长1.24%,净利润同比下降11.19%,营业收入与净利润变动背离。

项目 20201231 20211231 20221231
营业收入(元) 21.5亿 61.4亿 62.17亿
净利润(元) 5.17亿 5.4亿 4.8亿
营业收入增速 23.57% 185.64% 1.24%
净利润增速 8.25% 4.42% -11.19%

  从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

  ?营业收入与营业成本变动背离。报告期内,营业收入同比增长1.24%,营业成本同比下降1.12%,收入与成本变动背离。

项目 20201231 20211231 20221231
营业收入(元) 21.5亿 61.4亿 62.17亿
营业成本(元) 13.36亿 48.29亿 47.75亿
营业收入增速 23.57% 185.64% 1.24%
营业成本增速 31.74% 261.51% -1.12%

  ?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动1.24%,税金及附加同比变动-4.05%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目 20201231 20211231 20221231
营业收入(元) 21.5亿 61.4亿 62.17亿
营业收入增速 23.57% 185.64% 1.24%
税金及附加增速 4.7% -6.49% -4.05%

  结合经营性资产质量看,需要重点关注:

  ?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长97.22%,营业收入同比增长1.24%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目 20201231 20211231 20221231
营业收入增速 23.57% 185.64% 1.24%
应收账款较期初增速 22.66% 45.34% 97.22%

  结合现金流质量看,需要重点关注:

  ?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为4.8亿元、经营活动净现金流为-23.2亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目 20201231 20211231 20221231
经营活动净现金流(元) 6.08亿 -26.85亿 -23.21亿
净利润(元) 5.17亿 5.4亿 4.8亿

  ?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-4.84低于1,盈利质量较弱。

项目 20201231 20211231 20221231
经营活动净现金流(元) 6.08亿 -26.85亿 -23.21亿
净利润(元) 5.17亿 5.4亿 4.8亿
经营活动净现金流/净利润 1.18 -4.97 -4.84

  二、盈利能力层面

  报告期内,公司毛利率为23.19%,同比增长8.58%;净利率为7.72%,同比下降12.28%;净资产收益率(加权)为6.5%,同比下降18.03%。

  结合公司经营端看收益,需要重点关注:

  ?销售净利率持续下降。近三期年报,销售净利率分别为24.07%,8.8%,7.72%,变动趋势持续下降。

项目 20201231 20211231 20221231
销售净利率 24.07% 8.8% 7.72%
销售净利率增速 -12.4% -63.44% -12.28%

  ?销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期21.36%增长至23.19%,销售净利率由去年同期8.8%下降至7.72%。

项目 20201231 20211231 20221231
销售毛利率 37.86% 21.36% 23.19%
销售净利率 24.07% 8.8% 7.72%

  结合公司资产端看收益,需要重点关注:

  ?净资产收益率持续下降。近三期年报,加权平均净资产收益率分别为8.13%,7.93%,6.5%,变动趋势持续下降。

项目 20201231 20211231 20221231
净资产收益率 8.13% 7.93% 6.5%
净资产收益率增速 3.17% -2.46% -18.03%

  ?投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为2.32%,三个报告期内平均值低于7%。

项目 20201231 20211231 20221231
投入资本回报率 4.47% 3.44% 2.32%

  三、资金压力与安全层面

  报告期内,公司资产负债率为71.65%,同比增长8.54%;流动比率为0.96,速动比率为0.96;总债务为136.53亿元,其中短期债务为17.12亿元,短期债务占总债务比为12.54%。

  从财务状况整体看,需要重点关注:

  ?资产负债率持续增长。近三期年报,资产负债率分别为57.61%,66.01%,71.65%,变动趋势增长。

项目 20201231 20211231 20221231
资产负债率 57.61% 66.01% 71.65%

  从短期资金压力看,需要重点关注:

  短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为30.7亿元,短期债务为17.1亿元,经营活动净现金流为-23.2亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目 20201231 20211231 20221231
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) 33.38亿 1121.98万 7.47亿
短期债务+财务费用(元) 18.25亿 30.95亿 22.1亿

  现金比率持续下降。近三期年报,现金比率分别为0.77、0.56、0.55,持续下降。

项目 20201231 20211231 20221231
现金比率 0.77 0.56 0.55

  从长期资金压力看,需要重点关注:

  总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报,总债务/净资产比值分别为98.76%、138.9%、180.74%,持续增长。

项目 20201231 20211231 20221231
总债务(元) 67.77亿 100.49亿 136.53亿
净资产(元) 68.62亿 72.35亿 75.54亿
总债务/净资产 98.76% 138.9% 180.74%

  ?短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.22,广义货币资金低于总债务。

项目 20201231 20211231 20221231
广义货币资金(元) 27.3亿 26.97亿 30.68亿
总债务(元) 67.77亿 100.49亿 136.53亿
广义货币资金/总债务 0.4 0.27 0.22

  总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.4、0.27、0.22,持续下降。

项目 20201231 20211231 20221231
广义货币资金(元) 27.3亿 26.97亿 30.68亿
总债务(元) 67.77亿 100.49亿 136.53亿
广义货币资金/总债务 0.4 0.27 0.22

  从资金管控角度看,需要重点关注:

  利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内,货币资金为29.6亿元,短期债务为17.1亿元,公司利息收入/货币资金平均比值为0.65%,低于1.5%。

项目 20201231 20211231 20221231
货币资金(元) 26亿 25.89亿 29.61亿
短期债务(元) 17.35亿 27.49亿 17.12亿
利息收入/平均货币资金 1.36% 0.84% 0.65%

  其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.7亿元,较期初变动率为86.27%。

项目 20211231
期初其他应收款(元) 3726.72万
本期其他应收款(元) 6941.83万

  从资金协调性看,需要重点关注:

  资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为28.6亿元、4.6亿元、1.8亿元,公司经营活动净现金流分别6.1亿元、-26.9亿元、-23.2亿元。

项目 20201231 20211231 20221231
资本性支出(元) 28.64亿 4.6亿 1.82亿
经营活动净现金流(元) 6.08亿 -26.85亿 -23.21亿

  四、运营效率层面

  报告期内,公司应收帐款周转率为6.28,同比下降42.5%;存货周转率为102.1,同比增长7.5%;总资产周转率为0.26,同比下降20.84%。

  从经营性资产看,需要重点关注:

  应收账款周转率大幅下降。报告期内,应收账款周转率为6.28,同比大幅下降至42.5%。

项目 20201231 20211231 20221231
应收账款周转率(次) 5.17 10.92 6.28
应收账款周转率增速 37.15% 111.34% -42.5%

  ?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报,应收账款/资产总额比值分别为2.83%、3.13%、4.93%,持续增长。

项目 20201231 20211231 20221231
应收账款(元) 4.58亿 6.66亿 13.13亿
资产总额(元) 161.88亿 212.84亿 266.41亿
应收账款/资产总额 2.83% 3.13% 4.93%

  从长期性资产看,需要重点关注:

  其他非流动资产占比较高。报告期内,其他非流动资产/资产总额比值为57.42%。

项目 20201231 20211231 20221231
其他非流动资产(元) 13.84亿 115.63亿 152.96亿
资产总额(元) 161.88亿 212.84亿 266.41亿
其他非流动资产/资产总额 8.55% 54.33% 57.42%

  ?其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为153亿元,较期初增长32.28%。

项目 20211231
期初其他非流动资产(元) 115.63亿
本期其他非流动资产(元) 152.96亿

  从三费维度看,需要重点关注:

  财务费用变动较大。报告期内,财务费用为5亿元,同比增长43.71%。

项目 20201231 20211231 20221231
财务费用(元) 9014.35万 3.46亿 4.97亿
财务费用增速 25.87% 283.68% 43.71%

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