来源 :金融界2025-08-23
8月23日，航天发展发布2025年中报，航天发展是国防军工行业中的代表性企业，其主营业务包含电子蓝军及仿真应用、指控通信、电磁安防和发电设备制造。截至8月22日，航天发展股价报收于8.7元，总市值达到139.07亿元。
在2025年上半年，航天发展的经营业绩承压明显，实现营业收入6.89亿元，同比下滑20.25%，归母净利润为-3.78亿元，同比下滑4.05%，已连续3年中报出现亏损。
引人关注的是航天发展的净利率、毛利率、净资产收益率这三项关键指标均创下近年来新低。
从反映盈利质量的指标来看，航天发展净利率由2024年上半年的-46.06%下滑至-61.80%，下降了15.74个百分点，已连续5年同期下滑。毛利率从2024年上半年的13.37%下滑至4.54%，下降了8.83个百分点，已连续4年同期下滑。净资产收益率方面，2025年上半年为-7.57，同比下降了2.13个百分点，已连续5年同期下滑。
在经营稳健性方面，航天发展面临存货周转效率下降的挑战，存货周转天数为621.33天，较2024年上半年增长了84.5%，表明公司存货管理能力有待提升。经营活动产生的现金流净额为-2.29亿元，虽较2024年同期的-3.05亿元有所改善，但仍为负值。此外，2025年上半年的资产负债率为47.41%，同比增长了8.20个百分点，这意味着公司债务负担有所加重。
从机构持股情况来看，截至2025年上半年，持有航天发展股票的机构家数仅为1家，相比2024年同期的39家大幅减少了38家，表明机构投资者对公司的信心减弱。
值得一提的是，航天发展市值最高时出现在2021年1月6日，总市值达到511.49亿元。而当前市值为139.07亿元，若要达到历史最高市值，股价需上涨267.80%。不过，公司当前面临的经营困境和业绩下滑趋势为股价回升带来较大挑战。