8月27日，我爱我家披露2025上半年业绩，公司实现营业收入56.58亿元，实现归母净利润3840万元，较去年同期增长30.8%，实现扣非归母净利润4991.71万元，较去年同期增长213.89%。
令不少投资者困惑的是，我爱我家在盈利的情况下，资产负债表大幅缩水，现金也呈流出态势。
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有投资者发现，二季度，我爱我家“交易性金融资产减少90.87%”。翻阅半年报发现，我爱我家对此变动的表示是“交易性金融资产其他变动主要是出售股权导致减少”。
在一个季度内就发生如此巨大的变动，并不符合我爱我家过往对交易性金融资产的处理方式。
该项出现如此剧变，是为了回笼资金，还是相关投资本身出现了巨大变化，尚不得而知。
除了交易性金融资产的变化，使用权资产的缩水更加瞩目。据中报，我爱我家使用权资产为63.35亿，同比减少38.38%。
作为以居住服务为主业的公司，使用权资产主要对应房源和房租。
据财报，公司房屋资产管理业务覆盖北京、上海、杭州、苏州、广州等城市，在管房源规模达到 31.9 万套，相比去年同期提升约9%。报告期内，房屋资产管理业务的平均出房天数为8.8 天，较 2024 年同期缩短0.7天，资产管理业务的出租率为95.2%，继续保持在行业较高运营效率水平。
房源层面无明显变化（当然并不排除其中自营房源和中介房源比例上的变动），那么缩水的更大可能在房租方面，这也和当前租房市场不景气相挂钩。
可见，地产业务的波动，仍在持续影响着我爱我家的经营状况。
我爱我家为何甘当接盘侠？
在我爱我家身上，还有一件蹊跷事。
根据工商登记信息，目前我爱我家是长沙百世云境的开发商——长沙旷百世置业发展有限公司（下称“旷百世”）的单一最大股东，持股比例45%。
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旷百世在设立之初有两大股东：湖南景行致壹智能发展有限公司（下称“景行致壹”）和五矿国际信托有限公司。
2024年2月，新增股东湖南蓝海购企业策划有限公司（下称“蓝海购”）。彼时，蓝海购仍为我爱我家全资子公司。
2024年4月，五矿信托退出旷百世。
2024年10月，北京我爱我家房地产经纪有限公司入股。
为何在全资子公司已入股的情况下，我爱我家还要单独入股呢？
原因在于，2024年8月，我爱我家将蓝海购股权打包卖给了景行致壹。
所以尽管当前长沙旷百世有四位股东：我爱我家、湖南湘萃园林绿化工程有限公司、景行致壹以及蓝海购，但景行致壹和蓝海购实控人均为谢照。
2019年，我爱我家斥资5.6亿元收购蓝海购，当时蓝海购的法人也是谢照。
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据我爱我家2024年报，我爱我家处置蓝海购所得价款亦为5.6亿元。
即2019年，我爱我家花了5.6亿从谢照等股东手中收购蓝海购，2024年又作价5.6亿将蓝海购卖给了谢照。
2024年2月，蓝海购入股旷百世时，占股51%，此时，蓝海购仍为我爱我家全资子公司。
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而2024年10月，我爱我家入股旷百世，花了1.456亿。若以此计算，2024年2月，蓝海购持有的旷百世股权价值约为1.62亿，在我爱我家将蓝海购卖给谢照时，这部分股权估价多少，不得而知。
且不论我爱我家为何在蓝海购上进进出出，回到旷百世。
作为长沙百世云境的开发商，旷百世在当地争议缠身。
在问政湖南平台上，百世云境累计有70余条投诉。
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2024年8月后，百世云境陆续开始交房，大量投诉指向房屋质量问题。
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亦有多起购房合同纠纷诉讼指向旷百世。可见，旷百世的销售和运营状况难言理想。我爱我家在出售蓝海购后，继续入股旷百世的操作也令人颇感费解。背后有何种考量，不得而知。
结语
作为全国知名的居住服务平台，市场对我爱我家在核心服务领域的深耕与突破抱有更高期待——期待其充分发挥自身在居住服务赛道的积淀与优势，持续扩容优质房源供给、进一步提升租赁服务品质、稳步拓宽租赁服务收入空间。
毕竟，相较于在市场压力下涉足非核心的投资性房地产业务，聚焦自身擅长的租赁服务领域，更能契合市场需求、释放品牌价值，也更符合其长期发展的核心基因。