今年4月，国务院出台了新“国九条”，明确规定“深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。”
法规出台后，大批问题股一泻千里，尤其是ST股大面积崩盘，一不小心就是一二十个跌停。
在ST股纷纷溃败的当口，有一家ST股显得格外与众不同。
这家公司就是供销大集（ST大集）。这哥们的股价不仅没崩，反而涨得很好。
5月29日晚间，ST大集发布公告称，由于“与持续经营相关的重大不确定性”事项已消除，公司申请撤销风险警示。
也就是说，要摘帽了。
虎哥不小心瞄了一眼，当天公司收盘价2.16元，市值高达413.9亿。
而经过这几年大熊市的洗礼，A股5000多家上市公司中，市值超过400亿的公司只有300余家。
这时候，虎哥不禁想起了我国著名学者、久负盛名的思想家、教育家、哲学家岳云鹏先生的一句名言：
我的天呐，这么神奇吗？
一、五年累计亏损百亿
随手翻了一下公司的财务数据，公司的大致情况是这样的：
公司业务主要有两块，一块是商超业务，营收占比约8成。截止到2023年底，有百货门店6家、超市批发门店72家。
这块业务营收规模下降很明显，2019年营收48.09亿，到2023年已萎缩到10.94亿。历年毛利率波动较大，2023年是26%。
另一块是商贸地产业务，自有物业面积约164万平方米，核心资产是重庆保利大厦和青岛万邦中心等。
这块业务营收规模占比约2成，2023年营收是2.95亿，毛利率45.3%。
2023年，公司总营收规模也只不过是14亿。
公司不仅营收规模较小，盈利能力更是惨不忍睹。
2019年至2023年，公司净利润分别是-12.2亿、-45.39亿、-6.87亿、-9.31亿、-25.2亿，五年累计亏损98.97亿。
如果加上2024年一季度亏损的1.31亿，这五年一期的累计亏损额度是100.28亿！
要知道，这家公司同期累计营收规模还不到130亿。
那么这个钱是怎么亏的呢？
亏损源主要有三个：财务费用、资产减值损失和公允价值变动损失。
2019年至2023年，供销大集的财务费用累计金额22.6亿，公允价值变动损失37.77亿，资产减值损失51.53亿。这三项累计金额高达111.9亿！
这时候也许有人要问了，既然营收规模较小，亏损金额巨大，为何市值高达400多亿？
这就不得不说公司爆炸式增长的股本。
二、疯狂的股本
供销大集前身是西安民生，2015年末股本总数为7.53亿股。
2016年，海航进场，注入资产，以5.1元每股的价格增发了52.55亿股，就这样，公司股本变成了60.08亿股。
海航接盘后蹦跶了没几年就出问题了，2019年，公司业绩迅速扑街，留下巨额债务。
2021年，由于无法清偿债务，公司被海南高院裁定破产重整。
但是怎么来重整，是个技术含量很高的活。单纯的债转股解决不了所有问题。因为公司当时除了面临无法清偿到期债务，还有海航无法履行业绩承诺的问题，另外公司要生存发展，是不是还要点流动资金？
也不知道哪个天才想出来一个绝妙的办法，那就是大家熟悉的“高送转”。
具体玩法就是以公司原股本59.82亿股（原本是60.08亿股，海航因业绩承诺问题回购注销了一些股票）为基础，每10股转增34.9股，共计转增208.8亿股。
大家排排坐分股票。
首先，上市公司这些中小股东，该分多少就分多少；其次，海航应该分76.99亿股，拿出来注销；再次，拿6.55亿股出来给债权人；最后，还预留59.73亿股，用来引进新的战略投资者，解决公司生存发展问题。
这个方案，一箭四雕，堪称中国资本市场教科书般的经典操作。
这说明，没有什么问题是不能通过印股票来解决的，如果不能，那是因为你印得不够。
就这样，供销大集的股本，从59.82亿股狂飙至191.64亿股。
狂飙的股本，当然也会带来一些问题。
对于这种净资产100亿出头，营收规模不到15亿，常年巨亏的公司，股价是会有很大压力的，因为我们有“一元退市”的规定，也就是股价连续20个交易日收盘价低于1元，就会触发强制退市条款。
而供销大集即使股价1元，市值也将近200个亿啊。
这家公司最神奇的地方就在于：每当股价跌破1元或者接近1元的时候，就会迎来绝地反击！
比如2022年10月，公司股价最低跌到0.85元，眼看着就不行了。
就在这生死存亡之际，公司股价在11月份迎来一波暴涨，当月22个交易日，有21个交易日股价上涨，其中涨停板19个。
再比如2023年7月，公司股价最低跌到1.06元，随后虽然大盘一路下跌，但是供销大集的股价一直坚挺，并在2024年1月迎来一波暴涨（当月大盘大跌）。
2024年6月19日，供销大集收盘价为1.88元，市值360.3亿，在沪深两市，排名第355位，跟恒生电子相差无几。
结束语
随着新国九条的出台，监管日趋严厉。最近几个月，我们目睹了不少公司退市，其股价跌幅之惨，令人瞠目结舌。
不过，虎哥认为，只要像供销大集这样的公司还妖艳的屹立在A股市场，那么，每一家退市的公司，都有理由叉着梆硬的腰杆大喊一声：
臣妾是冤枉的！