4月11日，海南海药发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为17.79亿元，同比下降13.6%；归母净利润为1051.57万元，同比增长100.68%；扣非归母净利润为-2.47亿元，同比增长81.37%；基本每股收益0.0081元/股。
公司自1994年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4.66亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海南海药2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.79亿元，同比下降13.6%；净利润为237.71万元，同比增长100.15%；经营活动净现金流为1.42亿元，同比增长31.37%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为17.8亿元，同比下降13.6%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22亿 |
20.59亿 |
17.79亿 |
| 营业收入增速 |
-10.02% |
-6.42% |
-13.6% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.6%，净利润同比增长100.15%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22亿 |
20.59亿 |
17.79亿 |
| 净利润（元） |
-6.55亿 |
-15.98亿 |
237.71万 |
| 营业收入增速 |
-10.02% |
-6.42% |
-13.6% |
| 净利润增速 |
-236.28% |
-144.08% |
100.15% |
营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降13.6%，净利润为237.7万元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22亿 |
20.59亿 |
17.79亿 |
| 净利润（元） |
-6.55亿 |
-15.98亿 |
237.71万 |
| 营业收入增速 |
-10.02% |
-6.42% |
-13.6% |
| 净利润增速 |
-236.28% |
-144.08% |
100.15% |
净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为237.7万元，扣非净利润为-2.5亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-6.55亿 |
-15.98亿 |
237.71万 |
| 扣非归母利润（元） |
-8.51亿 |
-13.24亿 |
-2.47亿 |
第四季度净利润异动。报告期内，净利润为237.7万元，且前三季度为-0.5亿元，第四季度转负为正。
| 项目 |
20220331 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-1240.52万 |
-1117.74万 |
-4980.98万 |
237.71万 |
净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-6.5亿元、-16亿元、237.7万元，较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-6.55亿 |
-15.98亿 |
237.71万 |
净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-6.5亿元、-16亿元、237.7万元，同比变动分别为-236.28%、-144.08%、100.15%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-6.55亿 |
-15.98亿 |
237.71万 |
| 净利润增速 |
-236.28% |
-144.08% |
100.15% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.6%，经营活动净现金流同比增长31.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
22亿 |
20.59亿 |
17.79亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.17亿 |
1.08亿 |
1.42亿 |
| 营业收入增速 |
-10.02% |
-6.42% |
-13.6% |
| 经营活动净现金流增速 |
40.04% |
192.2% |
31.37% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为43.18%，同比增长6.99%；净利率为0.13%，同比增长100.17%；净资产收益率（加权）为0.49%，同比增长100.92%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.49%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
-14.23% |
-53.13% |
0.49% |
| 净资产收益率增速 |
-305.41% |
-273.37% |
100.92% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.18%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
-6.61% |
-21.64% |
0.18% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为8483%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
1.48亿 |
-1.59亿 |
2.02亿 |
| 净利润（元） |
-6.55亿 |
-15.98亿 |
237.71万 |
| 非常规性收益/净利润 |
-9.25% |
9.96% |
8483% |
处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为10578.94%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） |
6383.85万 |
7821.26万 |
2.51亿 |
| 净利润（元） |
-6.55亿 |
-15.98亿 |
237.71万 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 |
-9.75% |
-4.9% |
10578.94% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为6.8%、9.2%、9.3%，呈持续增长趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 商誉/净资产 |
6.8% |
9.2% |
9.3% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-813.9万元，归母净利润为0.1亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 少数股东损益（元） |
-7435.2万 |
-4221.01万 |
-813.86万 |
| 归母净利润（元） |
-5.8亿 |
-15.55亿 |
1051.57万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为68.27%，同比下降4.5%；流动比率为0.63，速动比率为0.56；总债务为34.78亿元，其中短期债务为28.19亿元，短期债务占总债务比为81.05%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.04，0.75，0.63，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.04 |
0.75 |
0.63 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.7亿元，短期债务为28.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.17，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
13.68亿 |
9.05亿 |
4.72亿 |
| 短期债务（元） |
39.67亿 |
30.37亿 |
28.19亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.34 |
0.3 |
0.17 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.7亿元，短期债务为28.2亿元，经营活动净现金流为1.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
12.5亿 |
10.13亿 |
6.14亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
41.31亿 |
32.35亿 |
29.86亿 |
现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.27 |
0.19 |
0.12 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.29、0.24、0.14，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
13.68亿 |
9.05亿 |
4.72亿 |
| 总债务（元） |
47.95亿 |
37.23亿 |
34.78亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.29 |
0.24 |
0.14 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为69.18%，利息支出占净利润之比为9179.27%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
76.02% |
62.28% |
69.18% |
| 利息支出/净利润 |
-36.09% |
-15.56% |
9179.27% |
其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为19.62%、26.68%、32.53%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
10.23亿 |
9.38亿 |
8.22亿 |
| 流动资产（元） |
52.12亿 |
35.14亿 |
25.26亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
19.62% |
26.68% |
32.53% |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.7亿元、4.2亿元、2.6亿元，公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、1.1亿元、1.4亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
7.69亿 |
4.15亿 |
2.64亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.17亿 |
1.08亿 |
1.42亿 |
资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为1.4亿元，营运资本为-14.8亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-16.1亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-16.12亿 |
| 营运资金需求（元） |
1.36亿 |
| 营运资本（元） |
-14.76亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.4，同比增长27.04%；存货周转率为3.76，同比下降14.03%；总资产周转率为0.23，同比增长2.41%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.01%、1.01%、1.27%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为188381.95%、446.07%、305.45%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收票据/流动资产 |
0.01% |
1.01% |
1.27% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 |
188381.95% |
446.07% |
305.45% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.93%、3.11%、3.76%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
3.01亿 |
2.6亿 |
2.77亿 |
| 资产总额（元） |
102.79亿 |
83.63亿 |
73.65亿 |
| 存货/资产总额 |
2.93% |
3.11% |
3.76% |