白酒行业200亿俱乐部迎来泸州老窖，近日，泸州老窖亮出了双双高增长的2021年年报，营收达到206.42亿元，远远超过预期目标。
值得注意的是，泸州老窖能够迈入200亿，中高档酒持续发力，功不可没。在营收创下2018年以来增速新高后，泸州老窖今年一季度依然实现“开门红”。
1.
迈入200亿大关
年报显示，2021年泸州老窖实现营业收入206.42亿元，同比增长23.96%；实现归属于上市公司股东的净利润79.56亿元，同比增长32.47%。
胡说有理注意到，2021年年初，泸州老窖董事会提出的目标是“实现营业收入同比增长不低于15%”，从目前看，公司业绩再超预期。
基于高增长的业绩，泸州老窖也决定向全体股东每 10 股派发现金红利 32.44 元（含税），总金额达到47.74亿元。
泸州老窖表示，2021年，公司坚定贯彻“精准营销拓市场”的发展要求，全面推进全国化市场布局和基地市场建设，“东进南图”战略取得重大突破，海外市场、电商渠道、创新版块不断破局，销售费用大幅降低，利润空间持续扩张，客户规模不断扩大。
业绩大涨也是得益于品牌塑造，招牌擦亮，泸州老窖表示，2021年，公司坚定聚焦“双品牌、三品系、大单品”，品牌矩阵日臻完善。“瓶储年份酒”首开行业真实年份酒先河，中国品味在全国核心城市快速布局，国窖1573稳居中国三大高端白酒阵营，泸州老窖1952、黑盖等战略新品隆重上市，“双品牌”战略取得突破性进展。公司顺利推进各项品牌营销、核心消费者圈层培育活动，活动频次和VIP注册数量同比大幅增长、品牌影响力大幅提升。另外泸州老窖品牌年轻、时尚、健康元素也不断凸显，品牌底蕴更加丰富。
2.
中高端持续增长助力
从年报可以看出，中高档酒类大卖是泸州老窖跨入200亿的助推器。泸州老窖将酒类产品分为中高档酒类和其他酒类，其中中高档酒类是指含税销售价格≥150元/瓶，包括国窖1573、泸州老窖特曲、百年泸州老窖窖龄酒；其他酒类是指含税销售价格＜150元/瓶，包括泸州老窖头曲、泸州老窖二曲等。
2021年，泸州老窖中高档酒类实现营收183.97亿元，占总营收的89.12%，同比增长29.22%；其他酒类实现营收20.18亿元，占总营收的9.78%，同比减少8.74%。
另外，泸州老窖2021年中高档酒类产量同比增长100.13%，销量同比增长25.42%；其他酒类产量下滑47.01%；销量同比下滑51.82%。
很显然，中高档酒销售增长，占总营收比例继续提升，而其他酒类在下滑；中高端酒营收增速快于销量增速，也意味着毛利率将更高。年报显示，泸州老窖酒类毛利率达到85.86%，同比增长2.34%，其中中高档酒类毛利率达到90.3%;其他酒类毛利率45.1%。
另外，年报中还有一组数据值得注意，其2021年中高档酒类库存量同比增加了75.84%；而其他酒类库存量仅微增0.74%。
众所周知，白酒与其他商品不同，其存货不易减值，随着时间推移反而升值。泸州老窖中高档酒类库存量大幅上涨，这也意味着公司在中高端产品上尚有很大的空间。
国海证券在研报就表示，2016 年-2020 年，国窖1573 保持高速增长，收入复合增速约39.6%），成为公司业绩增长的主要驱动因素，公司的利润弹性加速释放。
另外值得注意的是，截至2021年末，泸州老窖合同负债35.1亿元，比上年同期的16.79亿元，增长了18.31亿元，增幅达到109.08%，公司表示这主要系随着销售规模的扩大，预收货款相应增加影响所致。显然，这也体现了经销商打款的积极性。
3.
确定更高目标冲刺前三
泸州老窖同期发布的一季报显示，公司今年开年持续高增长，一季度营收63.12亿元，同比增长26.15%；净利润28.76亿元，同比增长32.72%。
泸州老窖自己也表示，通过“十三五”期间和2021年开展的扎实工作，泸州老窖已经具备了赶超跨越、突破发展的良好基础。在泸州老窖的目标中，冲刺2022年，公司要围绕“三个加快”，聚集起冲刺前三的强大势能。
泸州老窖提到的“三个加快”，除了加快管理势能突破、加快贡献能力突破外，首先就是要加快销售规模突破，针对这一点，公司提出了三个“一定”：一定要确立更高目标，销售必须保持高速增长态势，奋勇冲刺、跳起摸高。一定要实现放量增长，国窖系列要发挥品牌引领作用，泸州老窖系列要坚定形成新的增长极，养生酒系列和新酒业系列要解放思想、加快创新。一定要加大市场精耕，推进基地市场裂变深耕、重点市场强基固本、战略市场拓展突破、空白市场加快布局，形成全国化发展和各类市场齐头并进的进攻态势。
白酒行业分析师肖竹青向胡说有理表示表示，作为浓香型代表企业，泸州老窖已实现了营销转型，从渠道驱动到消费者驱动，积极开展圈层营销，积极开展消费意见领袖的互动，积极打造文化IP、积极努力提升品牌价值，通过一系列努力，消费者愿意买，渠道愿意卖，在商务用酒和消费者自饮中，浓香酒泸州老窖也已成消费者首选。
西部证券在研报中表示：国窖、特曲双轮驱动，泸州老窖股权激励信心充足。高端名酒需求刚性，疫情对回款发货的影响相对更小，据渠道调研反馈，其第二轮回款已启动，整体进度达45%左右，二季度开始国窖提高打款价约70元，提价幅度约8%，销司结算价同频上调。高度国窖延续量价齐升，低度享价格带扩容红利放量，全年国窖增长25%以上难度不大，特曲等中档酒恢复弹性更强，维持“买入”评级。