长安汽车 近期密集的资本动作，在2025年岁末掀起波澜。
继11月底，阿维塔科技（重庆）股份有限公司（下称“阿维塔科技”）在港交所提交上市申请后，12月12日， 长安汽车 又宣布，控股子公司 深蓝汽车科技有限公司 （下称“深蓝汽车”）拟通过公开挂牌和非公开协议方式进行增资扩股，募资规模约61.22亿元。另外，为推动智能化战略落地，其全资子公司 重庆长安科技有限责任公司 （下称“长安科技”）拟开展增资扩股，增资总额30亿元。
在外界看来， 长安汽车 此举非简单的融资补血，而是一家大型国有汽车集团，在产业百年变局的关键隘口，为争夺未来主动权而展开的一场系统性、前瞻性的战略重组。
对此， 长安汽车 向经济观察报表示，在“十四五”期间， 长安汽车 深入贯彻落实国家关于推动制造业高质量发展、构建现代化产业体系的战略部署，积极创新资本运作模式，以资本为纽带促进产业链上下游协同，取得了阶段性成果。 长安汽车 深刻认识到，当前汽车产业正经历深刻的结构性变革，下半场竞争已经开启。在此背景下， 长安汽车 将加强力度开展新一轮资本布局，借力资本市场，加速布局核心技术、拓展产业链条、优化资源配置。
重构资本版图
长安汽车 近期的资本布局，由三个层次分明的动作构成，共同拼接出一幅指向明确的战略蓝图。
首先是 长安汽车 旗下高端品牌阿维塔科技的独立上市。11月27日，阿维塔科技正式向 香港联合交易所 递交上市申请，标志着这个由 长安汽车 、 华为 、 宁德时代 三方联合打造的“CHN”模式结晶，开始寻求资本市场的独立定价。
根据阿维塔科技招股书，尽管营收从 2022年的 2800万元飙升至2024年的151.95亿元，但同期累计亏损已近百亿元;2025年上半年毛利率虽提升至10.1%，但在同行业中并非最佳。赴港上市，为阿维塔科技持续的技术投入和市场扩张打开了关键的融资通道。
其次是对核心新能源子公司深蓝汽车的“弹药补充”。在对深蓝汽车的增资计划中， 长安汽车 自身拟以不超过31.22亿元参与增资，其中包含评估价值10.43亿元的无形资产，以确保增资完成后对深蓝汽车的控股地位不变。
深蓝汽车增资的这笔巨额资金将主要用于新汽车研发与智能化、电动化技术创新。公告披露的财务数据显示，深蓝汽车2024年营收达372.25亿元，但净亏损15.72亿元，且截至2025年6月末净资产为负。此次增资，是为深蓝汽车在高强度竞争中备足“粮草”。
第三是对集团智能化核心实施主体的“重度押注”。在长安科技将开展的增资扩股行动中，增资方不仅包括 长安汽车 （出资6亿元），其间接控股股东中国 长安汽车 集团有限公司与控股股东辰致集团也共同参与，分别出资21亿元和3亿元。
增资完成后，三方的持股比例分别为75%、22%和3%，长安科技仍为上市公司 长安汽车 控股子公司。此次增资旨在“集中集团资源加大智能化领域的战略性布局投入”，是 长安汽车 智能化战略落地的核心举措。
这三个动作紧密关联：阿维塔科技赴港“取水”，深蓝汽车对内“蓄能”，长安科技则夯实“基座”。它们分别对应品牌价值独立化、市场业务规模化和核心技术平台化，共同指向一个目标：将 长安汽车 从一个传统的制造集团，重塑为多个具备独立竞争力和资本价值的事业集群。
战略卡位
长安汽车 为何在这一时间点密集推进一系列动作？市场分析认为，这与中国汽车行业面临残酷市场竞争、有限的政策窗口与 长安汽车 自身发展节奏关系密切。
从行业周期看，新能源汽车市场的竞争已进入“深水区”，从拼增速转向拼耐力、拼体系。价格战常态化导致行业整体利润率承压，“卖一辆亏一辆”并非个例。阿维塔科技与深蓝汽车的财务状况便是缩影。
此时进行大规模资本运作，尤其是为深蓝汽车一次性储备超60亿元资金，正是在行业“内卷”进入最残酷阶段前，构筑深厚的资金“安全垫”。国际注册创新管理师、鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林指出，此举意在抓住“港股情绪回暖”与“新能源板块超跌”形成的短暂估值窗口期，动作稍慢就可能面临2026年竞争进一步升级、融资环境趋紧的不利局面。
从企业自身发展看，2025年是中国 长安汽车 集团成立元年，也是“十四五”规划收官之年。 长安汽车 表示，此时进行资本运作，是基于对未来趋势的清晰研判，标志着公司“正全面备战汽车产业新一轮竞争与发展周期”。
这透露出 长安汽车 将资本运作视为战略转型核心引擎的决心。通过将阿维塔科技、深蓝汽车等资产推向资本市场前台，不仅能减轻母公司的持续投资压力，更能通过资本市场的价值发现与监督功能，倒逼这些业务单元提升运营效率和市场竞争力。
更深层的本质，在于重构企业价值模型。传统汽车制造商的估值严重依赖硬件销量和利润。但在智能电动车时代，软件、技术专利和生态服务的价值权重日益提升。
卢克林指出，长安系资本按比例共同增资长安科技，锁定控股权，其深远意图是为后续混改“留下期权”。当前理清股权结构，未来在引入电池、芯片、软件等战略投资者时，便可通过增发新股而非出让老股的方式进行，从而在获得高估值的同时，减少对原有股东权益的稀释。这实质上是在为将来将“技术”与“服务”作为核心资产进行资本化运作铺路。
此外，阿维塔科技急于上市也有其紧迫性。除了超过百亿的累计亏损亟需外部输血，其资金消耗速度正在加快，2025年上半年现金储备较年初减少超过58亿元。同时，频繁的高层人事变动导致的战略摇摆，已使其错失了关键的两年发展窗口期。上市融资，对于稳定阿维塔科技发展预期和团队信心，已是刻不容缓。
从资本运作到生态合作
当前的资本布局，仅是 长安汽车 新一轮资本布局走出的第一步。未来， 长安汽车 资本棋局还有望沿着资产、负债、股权三条主线，走向更精密的生态化运作。
在资产侧， 长安汽车 或将上演“技术资产化”与“资产证券化”的深度操作。行业专家预测， 长安汽车 可能将超级增程、800V高压平台等平台化核心技术专利打包，通过授权方式提供给旗下深蓝汽车、长安启源等品牌使用并收取许可费。此举既能丰富阿维塔科技作为上市公司的技术叙事和利润来源，又能优化深蓝汽车等公司的盈利模型。此外，不排除未来将成熟的电池Pack产线、智能驾驶数据等资产进行进一步证券化运作，盘活存量资产。
在负债侧，优化资本结构、在全球范围内获取低成本资金将是重点。例如，刚刚完成增资的长安科技，可能利用绿色项目发行低息债券，在全球利率下行周期中锁定长期便宜资金，为未来的技术“军备竞赛”储备财务韧性。
在股权与生态侧，引入多元战略投资者、构建产业联盟将是必然方向。深蓝汽车此轮增资仅释放部分股权，未来可能会进一步拆分出“软件子公司”进行独立融资，吸引头部科技企业或基金入股。对于阿维塔科技，在港股上市后， 长安汽车 或可通过向中东、欧洲等地的战略伙伴转让部分老股，不仅实现资本回报，更能换取当地市场的产能合作、渠道资源或政策便利，为全球化“出海”战略铺设跳板。
中关村物联网产业联盟 副秘书长袁帅认为， 长安汽车 后续势必会加强与科技企业、零部件巨头的深度合作，整合资源，实现优势互补。这意味着， 长安汽车 的资本故事正从“为造车融资”，演进为“以资本连接技术、以技术定义生态”。
长安汽车 的“新资本局”超越了传统意义上的融资，是在中国汽车产业价值衡量标准发生根本性转变的前夜，通过资本设计，抢先完成自我重塑——将估值锚点从周期性的“汽车销售”，逐步转向更具想象空间的“技术授权”与“生态服务”。
这盘棋的挑战显而易见：如何让阿维塔科技在巨亏中向资本市场证明其“CHN”模式的独特价值与盈利前景？如何助力深蓝汽车在资不抵债的情况下迅速实现盈亏平衡，并找准差异化定位？又如何确保对长安科技的投入，能转化为不可替代的智能化护城河？
这场发生在一家汽车央企身上的深刻变革，不仅关乎 长安汽车 的自身兴衰，也为整个正处于转型深水区的中国汽车工业，提供了一个观察如何借力资本市场实现系统性跃迁的样本。