2026年4月27日，长安汽车甩出一季报，数字像一盆冷水浇在投资者头上：营收327.06亿元，同比下滑4.26%；归母净利润仅3.51亿元，暴跌74.09%。这个数字，比今年一季度全国乘用车市场整体承压的行业背景更让人心头一紧。
但就在这份冷冰冰的财报背后，却上演着冰火交织的一幕——业绩”暴雷”后，开源证券在5月6日给出了”买入”评级，东吴证券4月30日也维持”买入”评级。近六个月来，有13家机构给出”买入”评级，2家给出”增持”，预测2026年最高目标价16.00元，最低也有11.16元。
这画面你敢想象吗？一家净利润暴跌七成多的公司，机构们还在排队说”买它”。但咱们仔细品品这些目标价——最高16元，最低11.16元，平均13.22元。这跟2021年长安股价冲上22.42元的历史高点一比，差距不是一星半点。这映射出的机构心态复杂得很：说看好吧，目标价定得比历史高点缩水四成；说不看好吧，又给出了”买入”的评级。机构看多的”火”逻辑：三大核心支柱拆解
机构敢在这个节骨眼上喊”买入”，不是脑子发热。开源证券给出的理由很直接：公司当前股价对应的市盈率只有19.3倍（2026年预测），到2027年预计会降到14.4倍，2028年更是只有10.6倍。在他们看来，悲观预期已经过度反映了。
但这估值真的便宜吗？咱们得看看长安汽车最新的估值数据：总市值约997.24亿，市盈率(TTM)约31.39倍，市净率约1.25倍。横向对比一下，比亚迪市净率4.16倍，赛力斯3.81倍，长城汽车2.03倍，上汽集团只有0.54倍。从市盈率看，行业平均25.79倍，长安31.39倍略高于行业均值。这估值水平，你说它便宜吧，确实比那些新能源明星股便宜；你说它贵吧，跟上汽集团比又算不上便宜货。
机构的第二个看多逻辑，是长安汽车这一系列自救动作。4月21日，公司发布了”1445”全球战略，聚焦整车、零部件、现代服务业、生态产业四大核心业务，全面推进智能化、绿色化、全球化、融合化四大转型。这个战略野心很大——到2030年要实现新能源汽车销量240万辆、海外销量150万辆。
在这个大战略下，长安又祭出了”海纳百川”计划2.0，要把全球化这条路走得更快更稳。一季度数据显示，海外销量表现确实不错：达21.26万辆，同比增长33.2%，占比达到38.1%。公司高层也放话了，说”海外业务是重要战略板块，是公司利润的重要来源”。这话听着提气，但咱们得冷静算账——海外卖了21万多辆，结果整体净利润只剩3.5亿，这说明海外那点增量，根本填不上国内价格战挖出来的大坑。
更值得关注的是品牌整合动作。4月21日，长安汽车董事长朱华荣宣布，将对阿维塔和深蓝汽车两个品牌进行战略整合，预计年底完成。朱华荣的回答很谨慎，只说”2024年公司新能源效益稳步改善”，深蓝汽车是”首个实现阶段性盈利的国企新能源品牌”。这话得仔细品——用的是”阶段性盈利”，不是”全面盈利”。查一下2025年年报，深蓝汽车累计交付超33.3万辆，阿维塔累计销量突破12万辆。这两个新能源品牌的销量加起来45万多辆，但深蓝2025年销量目标50万辆（后下调至36万辆）没有达成，阿维塔22万辆的目标更是只完成了一半。财报背后不容忽视的”冰”风险：光环下的隐忧
除了品牌整合，长安还在布局新业务。4月24日北京车展上，长安汽车重磅发布”海纳百川”计划2.0，给出了全球化的新玩法。这个动作意图很明显——要在全球化这个赛道分一杯羹。长安汽车董事长朱华荣在会上说得很实在：”全球市场规模2030年达到1亿辆，新能源渗透率将达45%，TOP10车企准入门槛持续抬升，不快进，必倒退。”
Robovan这个产品看着挺硬核——但问题也摆在那里：无人物流车这赛道，能有多少想象空间？能给长安带来多少实实在在的利润？短期看，这业务大概率还是烧钱阶段。
机构报告里也藏着风险提示。开源证券明确提到了”新能源汽车销量及华为合作不及预期、海外市场开拓不及预期”的风险。这话说得很含蓄，但意思很明白——长安的战略转型面临不确定性。高端品牌阿维塔的市场接受度到底如何？深蓝汽车能不能真正实现盈利而不是”阶段性盈利”？海外市场能不能扛起第二增长曲线的大旗？
更核心的风险是行业价格战。一季度营收下滑4.26%，但销量下滑了20.94%，这说明长安在降价保量。单车均价虽然同比提升了1.0万元至5.87万元，毛利率同比微增0.2个百分点至14.08%，但这提升幅度跟价格战的冲击比起来，只能算杯水车薪。
那有没有技术性反弹的可能？当然有。从纯技术角度，跌多了总会反弹，但这种反弹能有多少空间？支撑位在11.67元（布林带下轨）和11.51元（前期低点），压力位在12.0元（60日均线）和12.05元（布林带上轨）。也就是说，哪怕有反弹，空间可能也就5%左右，能不能突破12元这个关键压力位都是未知数。
技术面反映的，其实就是基本面的困境。一季度归母净利润暴跌74%，扣非净利润也下滑69%，经营现金流更是从正转负，变成-116.47亿元，同比下降232.71%。应收账款增长了179.61%，应付账款下降了42.35%——这说明公司在给渠道压货，同时供应商那边在收紧账期。这种财务结构，市场怎么可能给好脸色？市场的分歧点与投资者的抉择
那长安汽车的底到底在哪里？咱们得从三个维度来看：纵向的历史估值，横向的行业对比，以及绝对收益的股息率。
从历史估值看，长安汽车目前市净率1.25倍，处于什么水平？对比一下：比亚迪市净率4.16倍，赛力斯3.81倍，长城汽车2.03倍，上汽集团0.54倍。长安这个1.25倍，比新能源明星股便宜，比传统车企上汽贵。如果看市盈率，长安31.39倍，行业平均25.79倍，略高于均值。从估值角度，长安不算贵，但也不算特别便宜——至少没有到那种”跌无可跌”的地步。
再看横向对比。长城汽车一季度归母净利润9.45亿元，下滑了46.01%。吉利汽车一季度归母净利润41.66亿元，同比下滑27%。长安这个下滑74%，确实比别人惨。但换个角度看，大家都在跌，只是跌多跌少的问题。关键是，跌完之后谁先爬起来？这就得看各家公司的底牌了。
吉利一季度虽然净利润下滑，但剔除汇兑和非金融资产减值后，核心归母净利润有45.6亿，同比增长31%。这背后的支撑是什么？是高端化跑出来了——极氪一季度交付7.7万辆，增长86%，平均成交单价干到快30万；领克新能源占比提到62%，银河系列也跑出了量。吉利是靠卖高端车、卖高价车赚回来的。
反观长安，现在提到长安的爆款车，你脑子里蹦出来的是谁？是不是得想半天？深蓝汽车一季度销量约3.32万辆，同比下滑30.72%；阿维塔销量1.09万辆，同比大幅下降40.65%。深蓝汽车总裁邓承浩曾说过：”在销量超过3万辆的情况下，深蓝汽车可以实现盈利。”按目前平均每月两万辆出头的销量，深蓝要在2026年实现盈利，难度不小。
那绝对收益角度呢？根据数据显示，长安B股在2024年分红10股2.95元人民币，股息率高达8.46%。这个股息率在弱市中有很强的吸引力，可以作为”安全垫”。但问题是，如果公司业绩持续下滑，未来还有没有能力维持这样的分红？
真正的市场底，需要催化剂。对长安来说，可能触发”市场底”的催化剂有这些：
第一，业绩信号。投资者需要看到明确的财务指标好转——比如季度营收环比显著增长，而不是同比下滑；毛利率要触底回升，而不是微增0.2个百分点；扣非净利润要扭亏，而不是下滑69%。更关键的是，新能源品牌要真正实现盈利，而不是”阶段性盈利”。
第二，事件驱动。比如战略合作有重大突破——跟华为的合作能不能拿出爆款产品？重磅新品订单能不能超预期？海外市场能不能取得里程碑式进展？行业政策有没有直接利好？
第三，技术突破。股价要有效突破关键长期均线压制，比如站上12元、13元这些重要关口，技术形态要真正转暖。
在这三个维度中，最核心的还是业绩。没有业绩支撑，什么战略、什么规划都是空中楼阁。机构给出的2026年净利润预测均值是58.05亿元，较去年同比增长42.44%。这个预测很乐观——要在2025年40.75亿元净利润的基础上增长42%，意味着长安必须拿出实实在在的业绩改善证据。十字路口的抉择——投资视角下的行动框架
如果现在有10万元可用于投资长安汽车股票，你会选择立即买入，还是继续等待？
选择”买入”的人，逻辑是这样的：坚信长安的战略终将见效，2026年净利润能恢复到49-73亿的预测区间；当前市盈率31.39倍，市净率1.25倍，估值已经充分反映了风险；愿意承担短期波动，以博取长期反转收益。他们赌的是长安的”1445”全球战略、”海纳百川”计划2.0、Robovan无人物流车这些布局能在未来两三年开花结果。
选择”再等等”的人，需要看到更明确的信号：1.月度销量数据出现持续、稳健的环比改善，特别是新能源品牌和高端品牌；2.季度财报证实毛利率真正企稳回升，费用控制见效；3.股价有效突破12元这个关键压力位，技术形态转暖；4.行业价格战出现缓和迹象，或者公司展现出更强的定价能力。
对长安汽车这样处于战略转型阵痛期的公司，投资决策必须建立在紧密追踪其”自救动作”的实际成效上，而不是仅仅倾听战略宣言。董事长朱华荣在业绩说明会上说得再好听，最终还是要看财务报表上的数字。海外销量增长33.2%是事实，但整体净利润下滑74%也是事实。深蓝汽车”阶段性盈利”是宣传，但年报上亏损15.72亿也是白纸黑字。
市场的最终认可，需要业绩的”硬数据”和技术图形的”真突破”来共同验证。留给长安汽车证明自己的时间窗口和股价空间，正在被市场密切关注和衡量。2021年那种爆款车型+行业高景气+利润爆发的戴维斯双击，现在看已经像上个世纪的神话。2026年的汽车行业，比的是谁能扛得住价格战，谁能把高端化跑出来，谁能把海外市场真正做成第二增长曲线。
长安现在走的路是对的——整合品牌、布局新业务、发力海外、推动智能化。但这条路能不能走通，什么时候能走通，现在还是未知数。在这个十字路口，每个投资者都在问自己：我是赌长安能绝地求生，还是等它先证明自己能求生？
你觉得机构是出于对长期价值的”真看好”，还是存在阶段性”托市”的考虑？面对这样的长安汽车，你会选择相信未来而抄底，还是鉴于风险而继续观望？举报/反馈