资料显示，西王集团位于山东省滨州市邹平市，始建于1986年，历经发展成为一家以玉米深加工和特钢两大实体产业为主的全国大型民营企业，控股3家上市公司、1家财务公司、4家高新技术企业。
今年6月初，西王食品（000639.SZ）发布公告称，针对深交所下发的年报问询函，公司将延期至6月8日前进行回复。据悉，5月18日，西王食品收到深交所下发的2021年报问询函，要求在账面资金、控股风险等八个问题上进行回复。
2021年报显示，西王食品去年年底货币资金余额为16.39亿元，而这些货币资金中有14.92亿元存放于西王集团财务有限公司（以下简称“西王财务”）。
资料显示，西王食品和西王财务的第一大股东均为西王集团。其中，西王集团持有西王食品29.7%的股份，持有西王财务82.5%的股份。此外，西王食品还是西王财务的大股东，其持有西王财务5%的股份。
有外界疑惑的是，西王食品在货币资金相对充足的情况，借款金额高企。数据显示，截至去年年底，西王食品却有短期借款、其他流动负债、长期借款余额合计17.29亿元。
一边将高额资金存于其他公司，一边高额举债，对此，深交所要求说明在财务公司存放大额存款且无任何贷款的原因及合理性；相关存款是否存在使用受限或与大股东及关联方资金共管等情形；说明公司在维持高额定期存款的同时，大量借入有息债务、承担较高财务费用的原因及合理性。
其实，在去年，市场针对西王食品已经有诸多向关联方输送资金的论调，西王食品也曾因此吃到多封问询函。面对投资者的质疑，西王食品曾表示：“公司之所以存放大量现金，主要是出于三方面原因考虑，第一是应对新冠疫情下可能产生的极端情况；第二是为了确保公司30万吨玉米胚芽油项目能够顺利实施；第三是为了保证公司有充足的流动资金。”
值得关注的是，西王集团本身的财务状况并不乐观。媒体报道显示，2017年，西王集团曾卷入同处于山东邹平的齐心集团破产案，彼时，西王集团作为齐心集团最大担保方被银行抽走大量资金，从而引发严重的债务危机，外界甚至一度有西王集团将因此破产的传言。直至2020年，西王集团与主要债权人达成和解协议，其财务状况才转危为安。
但今年3月，西王集团二次违约的传闻再次传播。今年4月，西王集团新增股权冻结信息，山东省青岛市中级人民法院冻结其股权数额为6.2亿人民币，被执行人为王勇（西王集团实控人），冻结期限自2022年4月至2025年4月。
此外，从西王食品2021年报来看，截至2021年末，西王集团持股总数为32054.57万股，其中质押数量达到31650.53万股，质押比例高达98.74%，如此高比例质押实属罕见。
对此，业内人士分析称，“其（西王食品）控股股东股权几乎全部质押，资金面较为紧张的情况下，西王食品仍将巨额资金存放于控股股东控制下的财务公司，不禁让人猜想其真实用途。”
说到这里，外界的关注点似乎都集中在西王食品与其关联方上，那么，西王食品作为西王集团最为优质的资产，其自身的业绩状况如何呢？从财报来看，也并不尽如人意。
东方财富网显示，近十年来，西王食品净利润一直处于平稳状态，在2016年至2018年更是稳中有升。但是，到了2019年，西王食品却出现大额亏损，亏损额达到7.52亿元。不过，此后的两年里，西王食品业绩快速回升，在2020年、2021年分别实现净利润3.13亿元和1.84亿元。值得一提的是，今年一季度西王食品的净利润却再度调转方向，亏损0.21亿元。
△西王食品近年来净利润走势
亏损的业绩、不尽“透明”的财务状况让西王食品在二级市场也颇受质疑，这直接表现在其2021年市值上。数据显示，2021年，西王食品市值54.83亿元，较上年降低了27.01%。今年，西王食品市值继续下探，截至发稿，其市值已降至46.09亿元。
另一方面，虽然现在来看，西王食品在股市和业绩方面承压明显，但西王食品一直在保持传统主业口碑的前提下，积极寻找除食用油之外的“第二曲线”。
早在2016年，西王食品就收购了收购全球知名运动营养与体重管理健康食品龙头Iovate公司，该公司现有MuscleTech、Six Star、Hydroxycut、PurelyInspired等重点品牌，其生产的运动营养和体重管理产品，销往全球140多个国家和地区，拥有丰富的国际经营及销售经验。
其中，MuscleTech为北美地区最具影响力的运动营养品牌之一，Six Star在北美运动营养市场占有率排名前列，肌肉科技已连续六年蝉联国内运动营养品类销量第一。
而在中国，随着人们生活水平的提高，对于营养健康的关注度也越来越高，中国运动营养市场也展现出惊人的发展潜力。数据来看，预计到2023年，中国的运动营养市场规模可达8.59亿元。
西王食品在2021年报中表示，（公司）未来运动营养市场和体重管理市场的产品将不断丰富，呈现功能多样化和形态多元化。如今我们常见的蛋白粉、蛋白棒、软糖、气泡水等即食/即饮产品，以及益生菌果粒蛋白粉、肌酸、BCAA、鱼油凝胶糖果、多维牛磺酸片、六星大餐救星、跳跳糖体能盒等新品将不断渗入市场，满足广大消费者的不同需求。
2021年，西王食品营养补给品实现营收24.75亿元，同比增长5.4%。此外，营养补给品毛利率为37.37%，同比增长0.73%，远高于其传统主业植物油（16.24%）。
由此来看，即便当前来看西王食品业绩和股价走低，但凭借在食用油市场稳健的根基和营养补剂品方面新的开拓，西王食品未来依然值得期待。