营业收入：微幅增长，规模基本稳定
2026年第一季度，惠天热电实现营业收入12.14亿元，较上年同期的12.04亿元仅增长0.80%，营收规模保持基本稳定。作为区域热电企业，公司业务受供暖周期影响较大，一季度处于供暖季末期，营收增长动力不足，整体表现平稳。
项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比变动营业收入0.80%
净利润：扭亏为盈，同比增幅超2倍
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为4931.13万元，较上年同期的-3700.75万元实现扭亏为盈，同比大幅增长233.25%。业绩反转主要得益于煤炭及热费价格下降，直接降低了公司核心营业成本，带动盈利水平大幅提升。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动归属于上市公司股东的净利润233.25%
扣非净利润：同步扭亏，盈利质量扎实
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4864.80万元，上年同期为-3751.60万元，同比增长229.67%，与净利润变动趋势一致。公司非经常性损益合计仅66.33万元，占净利润比例极低，说明盈利改善主要来自主营业务，盈利质量较为扎实。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动扣非净利润229.67%
每股收益：由负转正，收益水平提升
基本每股收益与稀释每股收益均为0.0925元/股，上年同期为-0.0695元/股，同比增长233.09%。每股收益由负转正，反映出公司盈利水平的显著提升，对股东的回报能力有所增强。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比变动基本每股收益233.09%稀释每股收益233.09%
应收账款：大幅增长，回款压力显现
截至报告期末，公司应收账款余额为6.88亿元，较期初的4.82亿元增长42.66%。应收账款规模大幅增加，一方面可能是由于供暖季末期热费回收滞后，另一方面也需警惕客户信用风险上升、回款周期拉长的问题，这将对公司现金流形成占用。
项目期末余额（亿元）期初余额（亿元）变动幅度应收账款6.884.8242.66%
应收票据：本期无余额，结算方式单一
报告期内公司应收票据期末余额为0，说明当前公司与客户的结算主要依赖应收账款，票据结算占比为0，结算方式相对单一，一定程度上增加了回款的不确定性。
加权平均净资产收益率：由负转正，盈利效率跳升
本期加权平均净资产收益率为31.60%，上年同期为-22.43%，同比提升54.03个百分点。净资产收益率由负转正并大幅提升，主要得益于净利润扭亏为盈，同时期末归属于上市公司股东的所有者权益较期初增长41.15%，盈利效率显著改善。
项目本报告期上年同期同比变动加权平均净资产收益率31.60%-22.43%54.03个百分点
存货：大幅下降，库存压力缓解
期末存货余额为1.20亿元，较期初的3.59亿元大幅下降66.63%。存货规模的显著降低，主要是由于供暖季结束后，煤炭等原材料库存消耗，同时公司可能调整了采购策略，减少了备货，库存压力得到明显缓解。
项目期末余额（亿元）期初余额（亿元）变动幅度存货1.203.59-66.63%
销售费用：小幅增长，费用控制稳定
报告期内销售费用为263.32万元，上年同期为253.29万元，同比增长3.96%。销售费用增幅远低于营收增幅，说明公司在销售环节的费用控制较为稳定，未出现大幅投入。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动销售费用3.96%
管理费用：大幅攀升，管控压力显现
本期管理费用为3117.49万元，上年同期为2129.66万元，同比增长46.39%。管理费用大幅增长，可能与公司本期管理层变动、内部管理调整或相关费用计提增加有关，后续需关注费用增长的可持续性及管控措施。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动管理费用46.39%
财务费用：显著下降，融资成本优化
财务费用为2692.40万元，上年同期为4025.29万元，同比下降33.11%。其中利息费用从3212.08万元降至2877.54万元，利息收入从147.01万元增至230.78万元，反映出公司融资成本有所降低，资金管理效率提升，财务负担有所减轻。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动财务费用-33.11%利息费用-10.42%利息收入57.00%
研发费用：本期无发生额，创新投入为0
报告期内公司研发费用发生额为0，说明本期未开展相关研发投入。作为传统热电企业，研发投入的缺失可能影响公司在节能技术、清洁能源转型等方面的布局，长期来看或制约公司的竞争力提升。
经营活动现金流净额：净流出扩大，现金流承压
经营活动产生的现金流量净额为-7.59亿元，上年同期为-5.88亿元，净流出规模同比扩大29.09%。主要原因是销售商品收到的现金从4.14亿元降至2.41亿元，同时购买商品支付的现金从5.51亿元增至6.40亿元，支付给职工的现金也从6.57亿元增至9.54亿元，经营现金流压力显著上升。
项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比变动经营活动现金流净额-29.09%销售商品收到的现金2.414.14-41.87%购买商品支付的现金6.405.5116.19%
投资活动现金流净额：净流出激增，资本开支加大
投资活动产生的现金流量净额为-3.01亿元，上年同期为-0.86亿元，净流出规模同比增长250.42%。主要由于本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从1.17亿元增至3.00亿元，公司资本开支大幅增加，或在进行产能升级、项目建设，短期内对现金流形成较大消耗。
项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比变动投资活动现金流净额-250.42%购建长期资产支付现金3.001.17156.23%
筹资活动现金流净额：净流入翻倍，融资力度加大
筹资活动产生的现金流量净额为8.33亿元，上年同期为3.00亿元，同比增长177.35%。本期取得借款收到的现金从7.02亿元增至11.51亿元，同时收到其他与筹资活动有关的现金2.00亿元，公司融资力度大幅提升，一定程度上弥补了经营和投资活动的现金缺口，但也带来了负债规模的增加。
项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比变动筹资活动现金流净额8.333.00177.35%取得借款收到的现金7.0263.96%
风险提示
现金流压力风险：经营活动现金流净流出规模扩大，叠加大额资本开支，公司现金流承压明显，若后续回款不及预期，可能影响正常运营。应收账款风险：应收账款大幅增长，若客户出现信用问题，可能产生坏账损失，进一步加剧现金流紧张。费用管控风险：管理费用大幅攀升，若无法有效管控，将侵蚀公司盈利空间。转型风险：研发投入为0，在行业向清洁能源转型的背景下，公司技术储备不足或面临转型压力。