黑芝麻2021年10月曾通过对天臣新能源的减资议案。但减资尚未满一年，公司却在今年连续做出两次增资决定，这引起监管部门关注
《投资时报》研究员余飞
眼见新能源赛道越来越拥挤，南方黑芝麻集团股份有限公司（下称黑芝麻，00716.SZ）仍持续加码对锂电池的投入。
赶在国庆长假后第一个交易日的开盘前，黑芝麻披露公告称，公司计划对天臣新能源有限公司（下称天臣新能源）进一步增资5亿元，具体拟以持有的全资子公司江西小黑小蜜食品有限责任公司（下称江西小黑小蜜）100%股权作价、不足部分以自有资金补足。
此次增资完成后，黑芝麻将持有天臣新能源59.09%股权，天臣新能源将成为公司控股子公司并纳入合并报表范围。
因涉及新能源赛道，黑芝麻的增资公告披露后，股价在节后连续迎来两个涨停。
值得注意的是，黑芝麻2021年10月曾通过对天臣新能源减资议案决定，减资还未满一年却在今年连续做出两次增资决定，引起监管的关注。
日前，深交所向黑芝麻下发关注函，要求公司详细说明2021年减资、此后两次增资的具体原因及合理性，相关公告是否存在披露内容相互矛盾的情形，并结合锂电池组件当前的行业发展现状、公司主营业务等因素，说明公司是否存在“蹭热点”的情形。
食品厂房改造成锂电池生产基地
1997年深交所挂牌的黑芝麻，目前的业务覆盖面主要围绕食品行业。
据资料显示，公司主营业务生产销售黑芝麻系列及其他食品、饮料，从事物流大宗商品及农产品贸易、农产品初加工及仓储、装卸、物流服务、电商服务等。
近年来，黑芝麻业绩逐年下滑。2018年至2021年，公司分别实现营业收入39.64亿元、44.76亿元、38.41亿元和40.25亿元，分别实现净利润5991.3万元、3384.65万元、911.08万元和-1.09亿元。2022年上半年，公司实现营业收入12.96亿元，实现净利润677.59万元，同比双双下降。
主营业务发展遇到瓶颈，黑芝麻持续寻求跨界突围的路径。从公司目前状况来看，除了黑芝麻系列产品销售外，公司拓展的物流和电商等均未能成为业务支柱。
如果说物流和电商还是属于食品业务的延伸，那此次大手笔向新能源拓展则是较大跨界。根据公告，黑芝麻与天臣新能源、深圳天臣及大连中比动力签署增资协议，公司以全资子公司江西小黑小蜜100%股权作价、不足部分以自有资金补足的方式，对天臣新能源增资。另根据公告，江西小黑小蜜厂房将改造成天臣新能源南昌锂电池生产基地。
以5亿元的增资额度来看，黑芝麻此次增资堪称“豪赌”。截至2022年6月底，公司货币资金仅有2.28亿元，但短期借款高达8.68亿元。
对此，深交所在关注函中要求公司论述，江西小黑小蜜生产厂房改建为天臣新能源南昌锂电池生产基地的可行性，并说明改建、建设前述两个生产基地所需的资金规模及其具体来源，与公司资金实力是否匹配。
根据增资公告，黑芝麻此次增资的目的是为了抓住新能源的发展机会，加快天臣新能源相关业务的发展。关注函中，深交所要求黑芝麻进一步说明本次交易的必要性和合理性，并说明公司与天臣新能源优势互补的具体体现、对公司未来业绩的具体影响，是否存在潜在整合风险及相应应对措施。
2018年至2021年黑芝麻净利润情况
数据来源：同花顺iFinD
是否为“蹭热点”？
天臣新能源是2017年黑芝麻、深圳天臣和大连智云联合设立的企业，注册资本10亿元。设立时，黑芝麻持有天臣新能源30%股权，深圳天臣、大连智云分别持有68.8%、1.2%股权。
值得注意的是，对于天臣新能源注资和减资，黑芝麻几经反复。
公告显示，2021年10月29日黑芝麻召开董事会，同意对天臣新能源减资，出资由3亿元减至9000万元。根据减资协议，天臣新能源最晚应于2022年3月30日前支付完毕全部的减资款。
后在执行过程中，天臣新能源在2022年3月30日前向黑芝麻支付减资款1.1亿元，在2022年8月向黑芝麻支付减资款4000万元。2022年8月，黑芝麻在未履行审批程序和信息披露义务的情况下，以对天臣新能源6000万元的其他应收款转为增资款。
对黑芝麻继2021年10月审议通过对天臣新能源减资议案后，一年时间内又作出两次增资决定，深交所提出相关疑问。
根据要求，黑芝麻需要结合天臣新能源行业环境、经营情况等因素，详细说明2021年减资、此后两次增资的具体原因及合理性，相关公告是否存在披露内容相互矛盾的情形。
另一方面，从天臣新能源的情况来看，公司目前尚不能给黑芝麻带来立竿见影的业绩提升。
公告显示，天臣新能源目前尚未有锂电池产品销售，其在本期及下一年度尚无法给公司贡献业绩。
目前，天臣新能源正在进行南京生产基地的生产厂房及相关配套设施的建设，该基地一期工程项目预计在2023年6月建成投产；其规划的南昌生产基地一期工程项目预计在 2023年8月建成投产。
黑芝麻表示，天臣新能源投建的项目在建成后若因市场或政策环境、技术设备及商业化运营等因素影响，可能存在无法达到预期收益的风险。
而且，天臣新能源南京生产基地投资预算为45亿元、南昌生产基地投资预算为35亿元，后续可能面临筹资困难而影响项目进度的风险，也存在因生产设备采购价格提升等导致投资增加的风险。
对此，关注函要求黑芝麻结合锂电池组件当前的行业发展现状、市场竞争格局、行业壁垒、核心技术、公司主营业务等因素，说明公司是否存在“蹭热点”的情形。