来源 :中食财经2025-08-04
今日午间，南方黑芝麻集团股份有限公司（简称：黑芝麻）公告，公司于8月1日收市后收到控股股东广西黑五类食品集团有限责任公司（简称“黑五类集团”）的通知，黑五类集团正在筹划涉及其所持有公司股份转让事宜，其拟将持有占公司总股本约20%的股份转让给广西壮族自治区文旅及大健康行业的国有企业，前述股份转让事项可能导致公司控制权发生变更。公司股票自8月4日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。
据公司官网，南方黑芝麻集团股份有限公司始创于1984年，是一家以黑芝麻产业为主业、集黑芝麻食疗食养健康产品研发、生产、销售为一体的大型民营企业集团，是国家首批农业产业化龙头企业。“黑芝麻”在深圳证券交易所上市，是中国黑芝麻产业第一股。旗下“南方黑芝麻糊”享有中国糊类知名品牌的美誉，畅销三十多年，备受消费者喜爱，“南方黑芝麻”是黑芝麻糊中国第一品牌。
截至8月1日收盘，黑芝麻上涨4.81%，股价报6.54元/股，总市值49.28亿元。
值得关注的是，控制权更换背后，黑芝麻面临着业绩持续下滑、跨界接连失败、以及多名高管被警示等诸多问题。此次其控制权的变更，能否成为其自救的一次转机呢？
01
管理层几乎被集体通报，
黑芝麻业绩跌宕
“黑芝麻时任董事长韦清文、总经理刘辉、总经理李文全、财务总监李维昌、董秘周淼怀是上述违规行为的直接责任人员。广西证监局决定对公司、韦清文、刘辉、李文全、李维昌、周淼怀采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。”今年6月中旬，黑芝麻发布公告，公司及相关责任人于6月16日收到广西证监局出具的《关于对南方黑芝麻集团股份有限公司及有关责任人采取出具警示函措施的决定》。
根据广西证监局出具的警示函，黑芝麻存在控股股东及关联方非经营性资金占用的情况。具体来看，公司在2024年年报中披露，控股股东广西黑五类食品集团有限公司，以及关联方广西南方农业开发经营有限公司、天臣新能源（渭南）储能动力科技有限公司（下称“渭南天臣”）及关联自然人韦清文、胡泊，曾存在非经营性占用公司资金的行为。公司未按规定在临时公告和定期报告中及时披露上述情况，构成重大信披瑕疵。
行业人士直言，这一系列问题，反映了南方黑芝麻存在公司治理不规范问题。监管机构检查发现有关人员违规担任股东大会监票人，通过通讯表决的董事会、监事会会议无书面会议记录，有关人员任职不规范等。
公司管理混乱背后，黑芝麻的业绩亦跌宕下行。财报数据显示，2018至2022年间，黑芝麻归母净利润从5991万元一路下滑至-1.40亿元，盈利能力持续恶化。虽然其在2023年和2024年实现扭亏，但盈利基础仍不稳固，净利润波动大，毛利率承压明显。
今年一季度，黑芝麻实现营业收入4.42亿元，同比下降3.74%，归母净利润仅为225万元，仍处于较低水平。
02
副业难振，
押注主业创新有望吗？
事实上，近年来，为挽救业绩，黑芝麻从产品创新和跨界等着手，进行过多次尝试。
如2016年，黑芝麻聘请明星代言植物蛋白饮料“黑黑乳”，进军大健康饮品领域。结果事与愿违，黑黑乳没能激活南方黑芝麻的活力，当年企业利润暴跌；2017年，其以8000万元投资烘焙食品企业深圳润谷，同年又以7亿元高价收购电商平台礼多多，意图打通线上渠道。这些尝试收效甚微，没能扭转业绩颓势；2020年4月3日，黑芝麻通过受让股权和增资的方式取得广投国医36.41%的股权，但这笔6553万元的投资却陷入纠纷，黑芝麻不得不计提长期股权投资减值。
2023年4月，公司高调宣布将全资子公司江西小黑小蜜食品有限责任公司的经营业务转型为储能锂电池生产经营，计划投资35亿元建设磷酸铁锂电池生产线，预计2025年达产后年营收可达60亿元。但仅仅一年多后，黑芝麻就在投资者互动平台上表示，暂缓该项目的投资建设，目前正集中资源聚焦于大健康食品产业经营。
最新来看，今年5月，南方黑芝麻宣布2025年将投入5000万元用于数字化传播。计划通过各类数字化营销传播、社交媒体话题裂变、产品种草等方式，形成“国货品牌IP+全国辐射+区域渗透+互联网数字化传播”的线上线下立体化传播布局。
综上，黑芝麻在近十年间涉足大健康、医药、锂电池等多行业，但最终似乎又回归原点。不过，随着消费市场的演进，黑芝麻的“扛鼎业务”亦在逐渐失去优势。公开数据显示，曾经占据60%市场份额的糊类王者，如今在消费变革中步步退守。从2015年900万件跌至2024年530万件，核心冲饮系列收入仅8.54亿元，占营收34.6%。
如此，“新东家”能否真正救活“黑芝麻第一股”，值得我们持续关注。