财务压力持续增长，美锦能源（000723.SZ）拟转让亏损子公司。
11月9日，美锦能源公告称，拟与唐山钢铁签署《股权转让协议》，公司拟将持有的唐钢美锦55%股权转让给唐山钢铁，股权转让价款为7.18亿元，本次股权转让事项完成后，唐钢美锦不再是其子公司，不再纳入公司合并报表范围。
美锦能源表示，本次股权转让有利于进一步优化公司的投资结构。
长江商报记者注意到，截至2023年9月末，美锦能源资产负债率57.3%，虽然看似较为稳定，但拆分来看，公司负债主要以流动负债为主，其流动负债高达159.3亿元，占总负债69.35%。流动负债上涨的同时，反映其财务风险的关键指标公司流动比率也由去年同期0.8下降至0.65，速动比率由0.71下降至0.57。
与此同时，由于市场下行，公司主业承压，扣非净利润连续5个季度同比下降。2022年三季度至2023年三季度，其扣非净利润分别为1.62亿元、5.83亿元、3.89亿元、-3688万元、2882万元，同比分别下滑79.18%、18.14%、42.16%、104.45%、82.24%。
此外，美锦能源的控股股东在近年一直保持着高质押率。根据10月28日的最新公告，其控股股东美锦集团持股数量16.58亿元，质押数量15.17亿元，质押率91.48%。
更值得关注的是，由姚俊良家族控制的美锦集团自2019年来持续减持，长江商报记者粗略计算，其4年来累计套现约103亿元。
子公司连续亏损
近日，美锦能源披露公告，公司拟与唐山钢铁签署《股权转让协议》，公司拟将持有的唐钢美锦55%股权转让给唐山钢铁，股权转让价款为7.18亿元，本次股权转让事项完成后，唐钢美锦不再是其子公司，不再纳入公司合并报表范围。
值得关注的是，唐钢美锦是一家亏损子公司。2022年和2023年1—9月，唐钢美锦的营业收入分别为41.61亿元、21.73亿元，净利润分别为-3.11亿元和-2.86亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为1.33亿元和-1.87亿元。
美锦能源表示，本次股权转让有利于进一步优化公司的投资结构，充分调动经营层的积极主动性，激发公司活力，提高经营管理效率，防范经营风险，增强盈利能力，符合公司整体战略规划。
长江商报记者注意到，美锦能源是国内煤焦市场龙头企业，但由于行业周期性，公司业绩波动较大。2016年至2021年，公司实现的净利润分别为6.8亿元、10.65亿元、17.97亿元、9.56亿元、7.05亿元、25.41亿元。
由于主营产品焦炭的市场价格下降幅度大于原材料采购价格的下降幅度，2022年，美锦能源实现营业收入246亿元，同比增长15.18%；净利润22.09亿元，同比下滑13.05%。2023年前三季度，公司营收、净利润分别为148.4亿元、4.06亿元，同比分别下滑20.71%、76.27%。
其中，公司扣非净利润连续5个季度同比下降，2022年三季度至2023年三季度，其扣非净利润分别为1.62亿元、5.83亿元、3.89亿元、-3688万元、2882万元，同比分别下滑79.18%、18.14%、42.16%、104.45%、82.24%。
更值得注意的是，公司流动性降低。截至2023年9月末，美锦能源资产负债率57.3%，虽然看似较为稳定，但拆分来看，公司负债主要以流动负债为主，其流动负债高达159.3亿元，同比增长14.35%。其中短期借款及一年内到期的非流动负债分别为8.48亿元、10.48亿元，同比分别变动49.75%、-12.38%。
同期，公司总债务规模229.7亿元，其中流动负债占比达69.35%。流动负债上涨的同时，反映其财务风险的关键指标公司流动比率也由去年同期的0.8下降至0.65，速动比率由0.71下降至0.57。
控股股东质押率91.48%
作为山西第一代煤老板的代表，姚巨货及其子姚俊良率领的姚氏家族在2000年成立了美锦集团，2006年，美锦集团通过与旗下的福州天宇电气完成股权置换，更名美锦能源，借壳上市成功。如今，美锦能源已经成为A股能源行业的巨头之一。
2014年，姚巨货去世，儿子姚俊良仍为公司最大股东，然而，在姚氏家族带领下，美锦能源的控股股东美锦集团在近年一直保持着近100%的质押率，令投资者心生忧虑。
早在2010年1月，美锦集团便将其所持的美锦能源限售股2756.41万股办理了质押登记，用于向民生金融租赁股份有限公司申请办理3.6亿元融资租赁业务。8天后，美锦集团又将其剩余持有的1393.58万股办理了质押登记，再次申请办理1.9亿元融资租赁业务。最高时，也就是2021年12月31日，美锦能源公告显示，美锦集团持有美锦能源47.48%股权，质押率为99.97%。
不过，今年以来，其质押率稍有下降。根据美锦能源今年10月28日的最新公告，美锦集团持股数量16.58亿股，质押数量15.17亿股，质押率91.48%。
除了高比例质押，美锦集团还对美锦能源进行多次减持。
长江商报记者注意到，从2019年6月1日开始，美锦能源便持续发布控股股东减持公告。2019年6月—9月，美锦集团减持套现约4亿元。2019年7月31日，美锦集团持有美锦能源74.36%的股份，到2020年1月，持股比例降到57.33%。也就是说4个月里，美锦集团转让了约17%的股份，对应的套现资金约为80亿元。
2022年12月9日，美锦集团再度公告，拟将其持有的美锦能源2.2亿股无限售流通股，通过协议转让的方式转让给天津东富芯能投资管理中心（有限合伙）。每股转让价格为协议签署日的前一交易日收盘价的90%，即每股8.79元，目标股份转让价款合计19.34亿元。
此次变动完成后，美锦集团持股下降到16.58亿股，比例下降至38.33%，但仍为控股股东。
长江商报记者粗略计算，仅上述三次减持，美锦集团可套现约103亿元。