自2023年起， 国元证券 的投行业务骤然“变脸”，营收大幅下滑，利润由盈转亏。
国元证券 的投行业务再次受到处罚。近日，据证监会披露， 国元证券 作为 富煌钢构 并购事项的财务顾问，未保持充分的职业审慎、未查明标的公司与部分经销商客户的交易实质、导致制作、出具的独立财务顾问报告存在不实记载。
今年以来， 国元证券 已收到4张罚单，且全部属于投行板块。
内控漏洞频现，
投行业务吃4张罚单
投行成为 国元证券 的短板，内控漏洞屡见不鲜。《每日财报》从证监会官网获悉， 国元证券 作为 富煌钢构 收购 合肥中科君达视界技术股份有限公司 （下称“中科视界”）事项的财务顾问，出具的财务顾问报告却存在不实记载。
2024年12月， 富煌钢构 拟通过发行股份并支付现金的方式收购中科视界100%股权，并募集相关配套资金。2025年6月， 富煌钢构 宣布终止上述交易，给出的理由是市场环境、交易周期及二级市场等因素发生变化。
经安徽证监局查明， 富煌钢构 披露的收购报告书中，有关中科视界主要财务数据、标的资产权属状况存在虚假记载，以及关联交易存在重大漏洞。 富煌钢构 、中科视界、会计师事务所、资产评估公司、财务顾问以及相关责任人均受到处罚。
安徽证监局还指出， 国元证券 作为上述交易的财务顾问，在接受委托出具财务顾问专业意见过程中，未对中科视界收入确认跨期问题保持充分的职业审慎、未充分核查中科视界与部分经销类客户的交易实质，导致制作、出具的独立财务顾问报告存在不实记载。
此外还有3张罚单。2025年11月， 内蒙古新华发行集团股份有限公司 （下称“新华发行”）用募集资金置换先期投入自筹资金时，将某工程5万元保证金及与某公司《技术咨询合同》38.5万元尾款用募集资金进行置换。前述款项不属于可置换的自筹资金。 国元证券 作为新发发行的首发上市保荐机构，持续督导工作不到位，未发现上述问题，导致出具的相关专项核查报告不准确。
2025年3月，安徽证监局对 国元证券 出具警示函的监管措施，原因是 国元证券 在开展投资银行业务过程中，个别内部制度执行不到位、个别项目尽职调查不充分。
2025年2月，据上交所披露， 国元证券 作为 安徽安芯电子科技股份有限公司 首次公开发行股票并在科创板上市申请项目保荐人，对发行人研发人员、研发投入、营业收入等事项先后出具多份核查报告，发表核查意见认为相关信息披露真实、准确、完整。经查明， 国元证券 相关核查工作存在重大缺陷，作出的核查结论与事实明显不符。违规情况分别有：研发人员认定及研发相关内部控制有效性核查存在缺陷；收入确认准确性核查存在缺陷。
投行业务规模缩水，
整体业绩增速落后
国元证券 的投行屡受处罚，反映出公司内控存在较大缺陷，最终影响到经营。2020年至2022年是 国元证券 的高光时刻，投行业务收入分别为6.13亿元、9.45亿元和7.66亿元，主营利润分别为3.21亿元、5.56亿元和3.69亿元。
但自2023年起， 国元证券 的投行业务骤然“变脸”，营收大幅下滑，利润由盈转亏。2023年及2024年，投资银行业务收入分别为2.01亿元和1.63亿元，主营利润分别为-8948万元和-8239万元。今年中期，投资银行业务收入为9025万元，同比增长44.78%，但仍然亏损764.91万元。
要知道作为安徽省首家上市券商， 国元证券 是地方金融的国企标杆，其投行业务更是曾在2022年行业质量评价中高居全国第二，仅仅一年就大变脸。
投行收入的变脸来源于IPO项目上接二连三的失败。根据统计，2024年初至今， 国元证券 保荐了22个IPO项目，9家撤回，撤否率超过四成。
投资银行业务亏损拖累 国元证券 的整体业绩表现。《每日财报》还注意到，今年以来，不只是投资银行业务， 国元证券 的多项主营业务都面临挑战，导致公司业绩增速明显落后于同业整体水平。
今年前三季度， 国元证券 实现营收为49.71亿元，同比增长26.20%；实现净利润为20.15亿元，同比增长28.34%。在今年A股强势的市场背景中，券商上市公司整体业绩增长亮眼，而 国元证券 交出的成交单明显落后同行。
尤其是第三季度，券商上市公司整体业绩依然亮眼，不少券商净利润实现翻倍增长，而 国元证券 的业绩增速反而降至个位数。当期， 国元证券 实现营收与净利润同比增速分别为2.22%和7.08%，环比增速分别为-16.15%和-20.16%。
总的来看， 国元证券 投行业务频现风控漏洞，不仅受到监管连续处罚，也面临市场信心不足带来的持续亏损，对公司整体业绩增长形成明显制约。