来源 :药智网2023-01-28
导读：“榜首”换不停。
又到一年放榜时，不出意料，2022年的药企涨幅榜单TOP10（剔除制药营收比例较低药企）与前几年又有了别样的味道。
本以为2022年会是以岭药业凭“连花清瘟”一飞冲天的局面，可实际上却上演了没落“贵族”中药，历劫之后反超以岭，得道升天的戏码。
数据来源：问财
“卖水人”集体“失声”
对于创新药来讲，这场“寒冬”太过漫长，在涨幅TOP10中，一枝独秀的荣昌生物成了生物创新药最后的倔强，就连创新药背后的“卖水人”CXO也没有往日风采，榜单中难觅其身影。
回望并不是绝望，创新药经历了之前辉煌，总是需要静下来回头望望，不论是现在，还是将来，作为服务于人类健康无止境的医药业，创新药都不会陷入绝望，而“卖水人”CXO也从另一面在力证这一逻辑。
资料来源：2022年三季报整理
2022年前三季度业绩显示，CXO药企中，绝大部分都实现了营收增长，其中凯莱英、博腾股份等实现了167.25%、157.05%的翻倍高速增长。
尽管睿智医药等少数CXO药企营收增长仍不容乐观，但值得注意的的是，睿智医药在2022年出售了微生态健康业务，此后将聚焦CRO/CDMO的新发展战略。据睿智医药2022年半年报显示，微生态健康收入占总收入的19.56%，虽与CRO/CDMO业务相差较远，但利润却占25.41%，因此相比CRO/CDMO业务，对于睿智医药来说，微生态健康更赚钱。
冬天再漫长，终究也阻挡不了春天的到来，跟没落“贵族”中药相比，创新药的“寒冬”并不算漫长。
“榜首”换不停
三年疫情，让尽管还处于“寒冬”中的医药行业，成了人民最关心的话题。从新冠疫苗到核酸检测，再到新冠特效药，每个阶段“榜首”轮换的背后都因人民的需要。
自12月国内疫情防控政策调整后，“活久见”的上亿人退烧需要，着实给全球解热镇痛类药物巨头新华制药也来了个措手不及，但也正因群众急盼的需求，让新华制药成为了近期资本市场“热宠”，在11个交易日内涨停8次，由每股21.36元翻倍至最高48.85元。
其实，早在今年4月底，新华制药股价就已开启过“发烧”般的飙升模式，连续11个涨停，同样源于人民最需要，4月26日，新华制药与真实生物签订了阿兹夫定的生产战略协议。
图片来源：新华制药公告
另外还有一点，虽然之前的退烧药一药难求，主要是国内囤货需求导致，但随着新冠毒株传染人数的快速上升，囤药需求已逐渐转为用药需求，值得注意的是，根据美国CDC数据，XBB.1.5占美国新冠病例的比例为40.5%，较前一周的21.7%几乎翻了一番，已迅速取代BQ.1.1、BQ.1毒株，成为美国的头号流行毒株，而上海已监测到XBB.1.5毒株，从国外放开的经验来看，疫情高峰将反反复复。
值得关注的是，我国是布洛芬生产大国，布洛芬原料药大部分出口海外，据中邮证券数据显示，2020年我国布洛芬原料药产量9380吨，而当年出口就达8400吨以上；民生证券数据显示，新华制药每年产能中的85%用于出口，面对国内需求，在产能有限的情况下，全球供小于求的局面将一时难以破解。
历完劫又得道，众生“超”以岭
近年来，中药得到了国家层面前所未有的关注，扶持政策密集出台，中药迎来了久违的“春天”再次得道，占据涨幅TOP10榜单三席不足为奇。值得注意的是，云南白药、华润三九、步长制药、片仔癀等龙头药企在2022年虽有表现，但不及众生药业这个“鸡犬小弟”，就连有连花清瘟“护体”的以岭药业，虽进入榜单，但也排在其后。
中药发展的尽头还是创新。作为传统制药企业，众生药业自2010年以来，就持续向创新型制药企业转型，研发投入连续多年超过营收的8%，2021年为8.6%，2022年半年报显示有7个创新药项目处于临床试验阶段。
图片来源：众生药业2022半年报
图片来源：以岭药业2021年报
而借助疫情，在中药板块“一骑绝尘”的以岭药业，2021年研发投入占营收8.28%，仍然低于众生药业的8.6%，且这个“鸡犬小弟”在研发上的舍得，让步长药业、华润三九、云南白药、同仁堂等多位“大哥”也望尘莫及。
付出终有回报，2022年上半年全国规模以上医药制造业企业总营收14007.8亿，同比下降0.60%，而众生药业营收同比增长9.57%，大幅度跑赢行业平均水平，在创新转型上的如此努力，才是资本市场看好众生药业这个“鸡犬小弟”，让其飞的更高的原因所在。