4月18日，中航西飞发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为376.6亿元，同比增长15.17%；归母净利润为5.23亿元，同比下降19.84%；扣非归母净利润为4.18亿元，同比下降26.33%；基本每股收益0.189元/股。
公司自1997年6月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为29.02亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中航西飞2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为376.6亿元，同比增长15.17%；净利润为5.23亿元，同比下降19.84%；经营活动净现金流为292.87亿元，同比增长295.83%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.17%，净利润同比下降19.84%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
334.84亿 |
327亿 |
376.6亿 |
| 净利润（元） |
7.77亿 |
6.53亿 |
5.23亿 |
| 营业收入增速 |
4.38% |
-2.34% |
15.17% |
| 净利润增速 |
-27.83% |
-15.99% |
-19.84% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.05%，同比下降5.84%；净利率为1.39%，同比下降30.4%；净资产收益率（加权）为3.28%，同比下降22.09%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为7.82%、7.49%、7.05%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
7.82% |
7.49% |
7.05% |
| 销售毛利率增速 |
-0.2% |
-4.25% |
-5.84% |
? 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为2.06%、0.47%、-0.21%、-0.93%，同比变动分别为1.62%、127.36%、-151.76%、46.31%，销售净利率较为波动。
| 项目 |
20220331 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 销售净利率 |
2.06% |
0.47% |
-0.21% |
-0.93% |
| 销售净利率增速 |
1.62% |
127.36% |
-151.76% |
46.31% |
? 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.32%，2%，1.39%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
2.32% |
2% |
1.39% |
| 销售净利率增速 |
-30.86% |
-13.97% |
-30.4% |
? 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为60.71%，显著高于以往同期。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预收款项（元） |
97.01亿 |
65.88亿 |
228.64亿 |
| 营业收入（元） |
334.84亿 |
327亿 |
376.6亿 |
| 预收款项/营业收入 |
28.97% |
20.15% |
60.71% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.28%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.45% |
4.21% |
3.28% |
| 净资产收益率增速 |
-14.26% |
-5.39% |
-22.09% |
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.45%，4.21%，3.28%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
4.45% |
4.21% |
3.28% |
| 净资产收益率增速 |
-14.26% |
-5.39% |
-22.09% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.73%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
3.07% |
2.27% |
1.73% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
? 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为98.66%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
96.01% |
99.02% |
98.66% |
? 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为75.96%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大供应商采购占比 |
83.14% |
74.1% |
75.96% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为80.37%，同比增长2.86%；流动比率为1.05，速动比率为0.64；总债务为101.02亿元，其中短期债务为98.78亿元，短期债务占总债务比为97.78%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为73.82%，78.13%，80.37%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
73.82% |
78.13% |
80.37% |
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.13，1.07，1.05，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.13 |
1.07 |
1.05 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.71、0.51、0.43，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.71 |
0.51 |
0.43 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-143.1亿元，营运资本为32.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为175.5亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
175.51亿 |
| 营运资金需求（元） |
-143.1亿 |
| 营运资本（元） |
32.41亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.87，同比下降1.78%；存货周转率为1.37，同比增长1.84%；总资产周转率为0.49，同比下降2.55%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.37，2.93，2.87，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
8.37 |
2.93 |
2.87 |
| 应收账款周转率增速 |
102.85% |
-65.03% |
-1.79% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.55，0.5，0.49，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.55 |
0.5 |
0.49 |
| 总资产周转率增速 |
-4.68% |
-8.95% |
-2.55% |
? 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为200.9万元，较期初增长139.61%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
83.86万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
200.94万 |
? 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为7.7亿元，较期初增长86.7%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
4.11亿 |
| 本期其他非流动资产（元） |
7.68亿 |