进入2024年，头部上市券商广发证券（000776），依然对董事会换届闭口不提。
在股吧等投资者互动平台，不断有投资者提醒广发证券，“董事会是不是该换届了？”，但广发证券一直置若罔闻。
从2020年6月9日广发证券召开第十届董事会第一次会议，宣布新一届董事会及高管换届完成以来，广发证券已经历经两任董事长，但董事会换届无人提及。
公告显示，最近的一次董事会是去年10月26日召开，显示为第十届董事会第32次会议。
而按照公司法及广发证券章程，董事会任期为3年。
这意味着，从2023年6月8日起，广发证券董事会已经超期服役，并且超期了已经长达半年之久。
金通社查询了广发证券近一年来的公告，均未找到董事会换届或者延期换届的信息。
目前，广发证券董事长和总经理均为林传辉，这在上市券商中也显得极为另类。再加之迟迟不换届选举，广发证券的公司治理由此引发投资者质疑。
超期服役的董事会
2020年6月9日晚，广发证券连发14条公告，宣布完成公司董事会的换届工作。
广发证券公告称，公司成功召开了了第十届董事会第一次会议。会议决议通过孙树明担任董事长并兼任公司总经理的决议，同时公布了专门委员会的人选及9项高管任命。
当时的背景是，2020年4月20日，广发证券总裁林治海突然离任，公司董事长孙树明就通过董事会决议兼任了公司总经理。董事会换届，孙树明继续保持了董事长和公司总经理的双重职务。
但这种“一肩挑”的职务，很快就被打破。
2020年12月，林传辉离任广发基金，重回广发证券任总经理。
2021年7月22日，孙树明因任职年龄原因辞任广发证券董事长等职务，林传辉以总经理身份兼任董事长，这种状况一直保持到现在，董事会亦未进行换届选举。
孙树明“一肩挑”的时间仅有一年，而林传辉则至今已经身兼两职长达两年半之久。
林传辉出生于1964年，1995年加入广发证券，一直做到投资银行部常务副总经理。2002年其负责筹建广发基金，2020年12月重回广发证券，任职基金公司总经理长达18年，是中国基金业历史上任职最长的总经理。
重回广发证券时，林传辉将其在广发基金的老搭档、常务副总经理易阳方带来广发证券，聘任其担任广发证券副总经理。
董事长总经理“一肩挑”
从2021年7月算起，林传辉身兼董事长总经理已经长达两年半之久。
在林传辉治下，2023年6月28日，广发证券新修订了公司章程。
在投资者看来，公司章程似乎对董事长兼任总经理“留了一个口子”。
公司章程第一百四十七条规定，“董事可以由总经理或者其他高级管理人员兼任，但兼任总经理或者其他高级管理人员职务的董事，总计不得超过公司董事总数的 1/2。”
这意味着，只要兼任高管的董事只要不超过董事总数的一半，都是符合公司章程的。董事长一人兼任总经理，即使再有个董事兼任副总经理，都不违规。
在部分投资者看来，对于董事会超期服役，公司章程似乎也早有“伏笔”，尽管这是按照公司法而相应做出的规定。
同样是公司章程第一百四十七条规定，“董事由股东大会选举或更换，任期 3 年。董事任期届满，可连选连任。董事在任期届满以前，股东大会不能无故解除其职务。”
对于未及时改选，公司章程规定，“董事任期届满未及时改选，在改选出的董事就任前，原董事仍应当依照法律、行政法规、部门规章和本章程的规定，履行董事职务。”
超期服役打破常规
作为唯一一家无实际控制人、且非国有控股的头部券商，广发证券的公司治理一直备受关注。
在其股东中，吉林敖东（ 000623.SZ ）、辽宁成大（ 600739.SH ）和中山公用（ 000685.SZ ）20多年来一直为前三大股东，形成了较为稳定分散的股权结构。
广发证券三家股东不过多干预公司事务，经营管理层相对保持独立。三家股东历来只向广发证券各委派一名非执行董事，选拔出的高管绝大部分来自广发证券内部，平均任职期限都超过十年。
此前，广发证券的董事会几乎都是三年换届，但这次却出现了罕见的超期服役。
这种情况是否属于违规？董事会不换届，法律效力是否有瑕疵？
《公司法》第四十五条规定，“董事任期由公司章程规定，但每届任期不得超过三年。”
同时还规定，“董事任期届满未及时改选，或者董事在任期内辞职导致董事会成员低于法定人数的，在改选出的董事就任前，原董事仍应当依照法律、行政法规和公司章程的规定，履行董事职务。”
就法律规定而言，《公司法》一方面既规定了董事三年的任期，另一方面又规定任期届满后改选前应当依法继续履职。《公司法》对于延期换届，不但没有采取禁止性规定，反而为延期换届设置了相应履职规则。因此董事任期届满暂不换届，很难说其违反《公司法》。
金通社也注意到，2016年以来沪深两市中，数百家上市公司发布了延期换届的公告，鲜有上市公司因此收到了监管机构的问询函。
但像广发证券这样，既不换届，也不发延期换届的公告及说明原因，再加之董事长总经理由一人兼任，这样的状态不免让投资者产生负面的推测。
另外值得关注的事，广发证券股东“三足鼎立”的局面，在近年有了明显变化，平衡有打破之势。
吉林敖东与辽宁成大自2020年以来对广发证券多次出手，呈现出“你追我赶”的增持状态。近期，吉林敖东再度增持了广发证券，对广发证券的持股达到了20%，多出辽宁成大逾2%、中山公用近10%。
此外，吉林敖东还在11月增持了辽宁成大，对广发证券另有部分间接持股，未来持股比例将进一步扩大。
股东层面有何变化？公司治理架构又将随之发生怎样的变化？董事长总经理是否还将继续由一人担任？这些问题无疑都值得密切关注。