来源 :新角度新金融2024-04-07
报告摘要
Abstract
■事件：公司披露2023年报，全年实现营业收入233亿元（YoY-7%），归母净利润70亿元（YoY-12%），加权平均ROE为5.66%（YoY-1.57pct），EPS为0.83元（YoY-19%）。分业务来看，公司2023年经纪、投行、资管、信用、自营业务分别实现净收入58亿元、6亿元、77亿元、31亿元、36亿元，同比-9%、-7%、-14%、-24%、+182%。
■代销、债承规模提升，旗下公募维持领先。1）经纪：公司2023年实现股基成交额19万亿元，同比-7%，主要受市场交易量下滑及佣金费率下行影响。截至2023年末，公司代销金融产品保有规模较上年末+14%，其中非货公募保有规模排名券商第三。2）投行：股权方面，公司2023年完成IPO主承销3家、20亿元，再融资主承销14家、143亿元，IPO、再融资主承销金额分别同比-31%、-7%，降幅好于市场整体水平；债权方面，公司2023年主承销发行债券416期，同比+121%，主承销金额2444亿元，同比+72%。3）资管：截至2023年末，公司合计资管规模达2047亿元，较上年末-25%；旗下广发基金、易方达基金管理的公募规模分别较上年末-2%、+7%，剔除货基后的公募规模分别排名行业第3、第1。
■两融市占率维持稳定，自营贡献重要业绩增量。1）信用：截至2023年末，公司两融业务规模890亿元，较上年末+7%；市占率5.39%，同比持平。2）自营：受交易性金融工具投资收益增加、交易性金融资产公允价值变动的影响，公司2023自营业务净收入同比高增182%至36亿元，一定程度减缓其他业务分部收入滑落的冲击。
■投资建议：公司2023年收费类业务收入滑落同市场整体趋势一致，但其财富管理优势仍较稳固，旗下公募保持领先。（本订阅号推送内容仅为节选，如需获取完整报告，欢迎联系国投证券非银团队或对口销售）
■风险提示：流动性大幅收紧、资本市场波动、行业竞争加剧等。