来源 :今日头条2026-02-04
曾一年狂赚7.69亿的家居零售龙头——居然智家，2025年竟突然“爆雷”！
1月31日，公司发布2025年度业绩预告：预计净亏损8.5亿至11.5亿元，直接从盈利转为巨额亏损。而就在2024年，它还是妥妥的“赚钱机器”。
更令人意外的是，2025年前三季度，居然智家还录得净利润3.98亿元，谁也没想到，第四季度竟一口气亏掉超12亿！
为何一夜“变脸”？主因竟是“房子不值钱了”
公告披露，亏损并非来自日常经营恶化，而是两大关键因素叠加：1??楼市寒冬，家居消费“熄火”房地产持续深度调整，新房、二手房交易量锐减；装修需求大幅萎缩，老百姓对沙发、床垫等“可选消费”捂紧钱包；家居卖场客流下滑，招商难、空置率上升。2??投资性房产“估值跳水”，一次性计提巨亏公司持有大量商业物业（如家居商场），按会计准则需定期评估公允价值；受市场下行影响，2025年这些物业估值缩水10亿至16亿元；这部分损失计入“非经常性损益”，虽不影响现金流，却直接拖垮全年利润。
值得注意的是，扣除非经常性损益后，居然智家2025年仍实现1.05亿–1.55亿元盈利，说明主业尚未崩盘，但同比暴跌超82%。
与红星美凯龙“同病相怜”，但亏损规模小得多
这一幕似曾相识——另一家居巨头红星美凯龙同样因投资性房地产减值，2025年预计巨亏150亿至225亿元，堪称行业“地震级”亏损。
不同的是，红星美凯龙早在前几年就开始计提减值，而居然智家此次属于集中“爆雷”，导致市场措手不及。投资者该慌吗？
公司强调：
?物业减值是账面损失，不影响实际租金收入；
?日常经营仍在运转，现金流未断裂；
?扣非利润虽下滑，但仍未亏损。
但不可否认的是——家居行业正经历前所未有的寒潮。随着房地产长期调整，依赖地产红利的传统家居模式，正在被彻底重塑。
结语
从年赚7亿到亏超11亿，居然智家的“过山车式”业绩，敲响了整个行业的警钟：
靠收租和炒估值的时代，真的结束了。
未来，谁能真正转型零售、服务与数字化，谁才能活下来。
关注我，带你穿透财报迷雾，看懂商业真相！
你怎么看居然智家的巨亏？评论区聊聊！
本文基于公开信息整理，不构成投资建议。