来源 :厨卫头条2026-03-31
2025年，家居卖场行业寒意逼人，三大龙头企业交出了截然不同的成绩单。美凯龙与居然智家双双陷入巨亏，前者归母净利润暴亏237.22亿元，后者净亏损9.99亿元；而富森美虽营收与净利双双下滑，仍守住盈利底线，实现净利润5.55亿元。
美凯龙：
营收65.82亿，亏损237.22亿
3月31日，美凯龙正式披露了2025年年报。全年营业总收入65.82亿元，同比下滑15.85%；归母净利润则录得-237.22亿元，亏损额较上年同期大幅扩大695.12%。美凯龙表示，造成亏损主要是由于公司的投资性房地产大额的公允价值变动损失，以及各类资产减值造成的资产减值损失和信用减值损失的增加。
美凯龙强调，这一会计调整不涉及现金流出，不影响偿债能力，也不改变资产的长期使用价值。
商场数量方面，截至2025年12月31日，美凯龙经营74家自营商场，218家不同管理深度的委管商场，通过战略合作经营7家家居商场，此外，公司以特许经营方式授权19家特许经营家居建材项目，共包括345家家居建材店/产业街。
商场变动方面，2025年美凯龙关闭了4家自营商场，位于重庆市、广东广州、四川成都、湖南长沙；有3家商场由委管转为自营，位于河北唐山、天津市（两家）；有2家商场由自营转为委管，位于内蒙古包头、江苏常州；委管商场新开1家商场，位于江苏泰州；关闭38家商场，主要是委管商场，分别位于浙江乐清、河北邯郸等城市。
尽管营收和净利润下滑，但美凯龙依然展现出了强劲的经营韧性，并且在多个方面取得不错的成绩。比如：高端电器馆面积达140.5万平方米，可租面积占比提升至10.1%；汽车业态经营面积从16万平方米翻倍增长至32万平方米，覆盖全国46座城市，合作汽车品牌超30家；新零售家具品类面积同比增长51.5%，达18.4万平方米，成为增速最快的二级品类；M+家装设计中心撬动带单销售额超1.5亿元等。
此外，在“以旧换新”方面，2025年全国商场累计实现国补销售订单102.9万单，累计销售金额达99.1亿元，其中政府补贴投入16.0亿元。以旧换新政策均衡拉动了全品类增长，其中电器类销售占比38.7%，建材类占比33.8%，家具类占比27.5%，有效提振了场内商户的经营信心。
居然智家：
营收113.48亿，归母净利-9.99亿
3月31日，居然智家发布2025年业绩快报，公司全年实现营业收入113.48亿元，同比下降12.48%；归母净利润录得-9.99亿元，同比下降229.81%。
居然智家表示，2025年度，受房地产市场持续调整、家装家居消费需求趋于谨慎以及消费结构分化等因素影响，行业整体呈现总量收缩、结构调整的态势。报告期内，受市场环境变化及公司特殊突发事件等因素影响，公司商场招商及租金收入有所承压，投资性房地产公允价值下降，综合导致公司实现营业利润-10.47亿元、利润总额-11.43亿元、归母净利润-9.99亿元，同比由盈转亏。
值得注意的是，2025年居然智家扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润）为1.06亿元，虽较上年同期大幅下降88.13%，但仍保持盈利状态。这表明公司的核心主营业务在2025年并未出现经营性亏损，只是盈利能力受到严重挤压。同时，居然智家表示，上述投资性房地产公允价值变动损失主要系市场环境变化形成，属于非经营性影响，不会对公司持续经营能力产生不利影响。
富森美：
营收11.99亿，净利润5.55亿
3月31日，富森美披露2025年年报。2025年，富森美实现营业收入11.99亿元，同比下降16.14%；归母净利润5.55亿元，同比下降19.52%。
从数据来看，2025年富森美核心业务市场租赁及服务收入同比下降13.91%至10.73亿元，占营收比重89.51%；装饰装修工程收入大幅下滑37.30%至0.59亿元，成为拖累整体营收的主要因素。
与营收下滑形成鲜明对比的是，富森美的经营现金流表现极为出色。2025年经营活动产生的现金流量净额达到12.46亿元，同比大幅增长52.79%。这一增长主要得益于公司金融业务的回款：报告期内收回保理款净额4.34亿元；收回小额贷款净额1.73亿元。
尽管业绩下滑，富森美依然延续了高分红政策。2025年度利润分配预案为：每10股派发现金红利3.10元（含税），合计派发现金股利约2.32亿元。值得注意的是，加上2024年度和2025年半年度分红，公司2025年全年累计现金分红总额约为5.01亿元，占当年归母净利润的90%以上。