2022年酒鬼酒(000799)董事长王浩说未来100亿销售收入绝不是梦。
2023白酒上市公司进入二季报后，关于酒鬼酒业绩爆雷。
极为拉胯的半年报业绩
酒鬼酒2023年半年报显示，公司实现营业收入15.41亿元，同比下降39.24%；实现归母净利润为4.22亿元，同比下降41.23%。两项最为关键的财报数据均出现了40%左右的降幅。
据公开数据显示，酒鬼酒营收增速39.24%的降幅在白酒企业中垫底，而归母净利润41.23%的降幅则在白酒企业中位列倒数第二。据悉，酒鬼酒上一次出现营收负增长为2016年的半年报，距今已经时隔7年。
具体来看，酒鬼酒内参系列、酒鬼系列、湘泉系列三大品牌在上半年分别实现营业收入4.41亿元、8.46亿元、0.36亿元，分别同比下降31.67%、42.46%、76.69%。
2023年半年报中，酒鬼酒的合同负债为4.48亿元，相较于2022年半年报的5.56亿元，同比下降了19.42%。
2023年上半年，在20家白酒上市公司中酒鬼酒与水井坊业绩增长最差劲。
同期，水井坊营收与归母净利润的增速分别为-26.38%、-45.15%。酒鬼酒的营收比水井坊缩水得还要多，二者的净利润下降幅度相差不算很大。
如果非要“比惨”，酒鬼酒大概可以拿下“上半年业绩增长最差劲酒企”的称号。
在资本市场上，酒鬼酒的股价从2021年时的271.11元高位跌落，总市值蒸发580亿元至301亿元。
在高端白酒市场被头部品牌茅五泸等瓜分的情况下，作为区域酒企的酒鬼酒，其内参系列能增长如此之快，其中就有这个缘故。
也因此，酒鬼酒的前五大经销商客户贡献的收入，占公司营收的比重较大——常年超过37%。
2022年，其前五大客户销售收入为15.1亿元，占比37.3%。而第一大客户贡献了11.5亿元，占比高达28.42%，这与内参系列的收入与营收占比基本吻合。
这第一大客户就是内参销售公司。
想追茅五泸，难
酒鬼酒在半年报中称，上半年，公司推进费用改革，从以渠道费用换销量，向以动销驱动业务增长的长期健康发展方式转变。
酒鬼酒也承认，此前以渠道铺货达到销量增长的方式，长期来说是不健康的。
2023年，是酒鬼酒的战略调整年。
国泰君安在研报中指出，从2020年到2022年，酒鬼酒更重视渠道扩张，但是，伴随着体量的上升，公司遇到了瓶颈。
2022年下半年，酒鬼酒针对内外部形势开始转变战略，将2023年定调为调整年，战略重心由渠道转向品牌。
酒鬼酒早在1997年就完成了上市，但历经几度易主，又于2012年遭遇“塑化剂事件”，可谓命运多舛。直到2015年中粮集团入主后，酒鬼酒才逐渐有了起色。
逐渐地，酒鬼酒确立了内参、酒鬼、湘泉三大品牌线。其中，内参系列定位于高端，酒鬼系列定位于次高端，湘泉系列定位于中低端；覆盖了千元至百元价格带。
2019年酒鬼酒提出要重回白酒第一阵营，并喊出“短期30亿、中期50亿、远期100亿”的宏伟目标。
同时酒鬼酒还想将内参酒打造成继茅台、五粮液、国窖1573之后的第四大高端品牌。
在酒鬼酒电商旗舰店，内参酒的标价高达1800元，但促销价格仅999元，销售量显示“已售100+”。而其他店铺售价仅800元左右。
茅台讲多少年故事，才成为今天茅台，内参酒要想成为第四大高端品牌，首先需要得到广大消费群体的认可。
酒鬼酒上半年实现毛利率80.15%的成绩，较去年同期的79.11%还有所提升。价格倒挂以及合同负债减少，都是酒鬼酒需要重视的问题。
合同负债是酒企营收前瞻性指标
图表：酒鬼酒不同系列酒品经营情况
数据显示，酒鬼酒2023上半年合同负债4.48亿元，同比下降19.47%。
在白酒20家企业中，合同负债变化幅度排名第17位，表明渠道端的预收款有所下滑。另外，酒鬼酒存货达到14.19亿元，较2022上半年增长17.21%，表明公司存货压力加大。
2023酒鬼酒，要实现全年归母净利润超过去年7.18亿元目标，将有非常大难度。
股价早已腰斩，未出现明显止跌迹象。在高库存低需求的环境下，酒鬼酒去库稳价依然任重道远。