新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，京山轻机发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为19.55亿元，同比增长54.15%；归母净利润为1.12亿元，同比增长96.71%；扣非归母净利润为1.08亿元，同比增长181.84%；基本每股收益0.21元/股。
公司自1998年6月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为3.98亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对京山轻机2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.55亿元，同比增长54.15%；净利润为1.11亿元，同比增长126.76%；经营活动净现金流为-5002.92万元，同比增长75.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长49.19%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20210331 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
9.74亿 |
9.13亿 |
10.42亿 |
| 营业收入增速 |
65.58% |
60.22% |
49.19% |
净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.3亿元、0.5亿元、1.1亿元，同比变动分别为-43.59%、-61.28%、126.76%，净利润较为波动。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 净利润（元） |
1.27亿 |
4898.51万 |
1.11亿 |
| 净利润增速 |
-43.59% |
-61.28% |
126.76% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动54.15%，销售费用同比变动16.45%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
11.31亿 |
12.68亿 |
19.55亿 |
| 销售费用（元） |
5790.36万 |
5664.43万 |
6596.41万 |
| 营业收入增速 |
-4.15% |
12.16% |
54.15% |
| 销售费用增速 |
28.67% |
-2.18% |
16.45% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.49亿 |
-2.08亿 |
-5002.92万 |
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.49亿 |
-2.08亿 |
-5002.92万 |
| 净利润（元） |
1.27亿 |
4898.51万 |
1.11亿 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.45低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.49亿 |
-2.08亿 |
-5002.92万 |
| 净利润（元） |
1.27亿 |
4898.51万 |
1.11亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-1.18 |
-4.24 |
-0.45 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.62%，同比增长0.97%；净利率为5.68%，同比增长47.1%；净资产收益率（加权）为4.68%，同比增长89.47%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58%，同比增长6.89%；流动比率为1.42，速动比率为0.84；总债务为12.19亿元，其中短期债务为10.49亿元，短期债务占总债务比为86.02%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为43.22%，54.26%，58%，变动趋势增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 资产负债率 |
43.22% |
54.26% |
58% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.7、0.5、0.34，持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 现金比率 |
0.7 |
0.5 |
0.34 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4亿元，较期初变动率为32.31%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初预付账款（元） |
2.99亿 |
| 本期预付账款（元） |
3.95亿 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为5.24%、5.7%、6.87%，持续增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 预付账款（元） |
1.64亿 |
2.18亿 |
3.95亿 |
| 流动资产（元） |
31.38亿 |
38.29亿 |
57.54亿 |
| 预付账款/流动资产 |
5.24% |
5.7% |
6.87% |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为595万元、505.6万元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-1.5亿元、-2.1亿元、-0.5亿元。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 资本性支出（元） |
595万 |
505.62万 |
3732.19万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.49亿 |
-2.08亿 |
-5002.92万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.79，同比增长34.15%；存货周转率为0.71，同比增长2.34%；总资产周转率为0.29，同比增长17.6%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为21.67%、29.62%、32.13%，持续增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 存货（元） |
11.37亿 |
15.87亿 |
23.57亿 |
| 资产总额（元） |
52.45亿 |
53.56亿 |
73.35亿 |
| 存货/资产总额 |
21.67% |
29.62% |
32.13% |
从长期性资产看，需要重点关注：
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长474.42%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初在建工程（元） |
408.72万 |
| 本期在建工程（元） |
2347.82万 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.7亿元，较期初增长34.41%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初无形资产（元） |
1.26亿 |
| 本期无形资产（元） |
1.69亿 |