来源 :南方都市报2021-09-30
九月最后一个交易日，天音控股（000829.SZ）报收16.55元，涨逾6%，较此轮大涨最高点时跌去约40%，但较大涨前仍翻了一倍有余。
此前，天音控股股价莫名暴涨。7月29日之前，天音控股的股价长期盘踞在10元以下，且交易量平淡。但自7月29日，该司股价一路扶摇直上。
至9月9日，天音控股的最高价一度攀升至27.85元，是7月底的3倍有余，而至9日收盘，该司股价累计涨幅已近275%。
随后，股价一泻千里，不过9月22止跌反弹，并接连创下2个涨停板，24日继续微涨之后再次下行，但30日继续拉升。
被质疑内幕交易
最近一个多月以来，天音控股陷入了舆论的漩涡。7月29日，该司股价开启飙升模式，直至9月9日的最高点27.85元。
9月10日晚间，天音控股突发公告称，拟筹划参与联合收购某手机品牌业务，收购范围拟涉及品牌商标、研发及供应链等。
由于公告未明确拟收购的手机品牌，这引发了外界的多种猜想。与天音控股有深度业务合作的荣耀也被纳入猜想的范畴。
同时，市场也质疑，既然交易对象尚未确定，天音控股为何急于发布公告，而且内容含糊不清？发布公告之前的股价暴涨是否和信息泄露有关？
监管机构迅速采取行动，要求天音控股说明是否存在减持计划或是内幕交易。9月15日，天音控股公告称，本次交易对手方为天珑移动，本次交易拟收购范围涉及天珑移动旗下手机子品牌商标、部分研发及供应链等资产，不涉及市场传闻的荣耀品牌商标、部分研发及供应链等资产，市场传闻不实。
利好变利空，尽管天音控股快速给出回复，但并未消除市场的疑虑。在二级市场上，自发布拟收购公告后，至9月16日的4个交易日，天音控股的股价悉数跌停。
净利润不乐观
天音控股成立于1997年，同一年在深交所上市，2003年通过重大资产重组后，公司主业由农业变更为通信产品营销服务及移动互联网业务。
目前，该司业务包括：智能终端分销业务、彩票业务、零售电商业务、移动转售和移动互联网业务。其中，智能终端分销业务是该司的核心业务。
据其2021年中报，通信业务占营收比重近95%，零售电商占4.82%，彩票业务占0.25%，新业务电子烟占0.07%。
同时，从另一组数据可以看出，天音控股的核心业务净利润并不高。2021年上半年天音控股实现营业收入约376亿元，同比增长26.64%；归属于上市公司股东的净利润为8696万元，同比增加19.30%。
值得注意的是，截至今年中报，天音控股的商誉高达9.54亿元。对于一家半年净利润不到1个亿的公司来说，这意味着什么？未来一旦发生大额减值，其业绩可能会出现重大波动。
此外，电子烟业务这个新的利润增长点也面临着监管政策调整的风险。近年来，电子烟作为新型品种，国内相应监管政策尚处于探索期，未明朗化。
短期内，政策监管是抑制电子烟市场发展的核心风险，但长期来看，强监管可能一定程度上加速品牌格局集中化。
诸多隐忧之下，天音控股的高股价还能走多久？是个未知数。