研报掘金丨华安证券：维持鲁西化工“买入”评级，细分产品景气度触底回升

　　华安证券研报指出，鲁西化工季度盈利大幅改善，细分产品景气度触底回升。20205全年公司实现归属于母公司所有者净利润9.07亿元，同比减少55.31%；2026年一季度归属于母公司所有者净利润4.38亿元，同比增长6.07%，环比增长475.92%。业绩筑底回暖，一季度盈利大幅改善。2026年一季度以来，受原油价格上行推升煤化工景气度叠加己内酰胺、有机硅行业“反内卷”协同推进影响，公司核心产品价格回暖，带动业绩大幅改善。报告期内，公司重大项目建设有序推进，24万吨/年乙烯下游一体化项目（二期工程）、15万吨/年丙酸项目已建成投产；硫磺制酸、甲醇洗装置酸性气资源化利用等重点项目开工建设；同时取得10万吨/年粉末涂料添加剂项目、聚碳酸酯装置节能减排扩产优化提升项目的环评批复。在建项目有序推进，有助于公司聚焦材料产品高端领域应用、稳定生产运行，进一步完善“煤化工-盐化工-氟硅化-新材料”一体化产业链，持续巩固成本竞争优势。伴随公司主要产品景气回暖，一体化布局持续完善，维持“买入”评级。