来源 :金融界2024-01-31
1月31日，中鼎股份获平安证券推荐评级，近一个月中鼎股份获得1份研报关注。
研报预计公司2023年实现归母净利润11.2亿-12.2亿元，实现扣非归母净利润达到9-10亿。研报认为，4Q23扣非净利润达2.2亿，为公司历史上业绩表现最佳的第四季度。中鼎股份海外业务拓展早，体量大，1H23欧洲/美洲区域生产占比32.4%/10.5%。2023年公司强化海外企业整合、成本控制和精细化管理，海外企业盈利能力不断改善。空气悬挂系统、轻量化底盘系统、热管理系统等增量业务发展势头良好。公司旗下德国AMK是空气悬挂系统的高端供应商，是行业前三的领导者，AMK中国在空气供给单元产品组装及生产线已相继落地，正逐步提升硬件国产化率。据深交所互动易，截止2024年1月24日，AMK中国已取得国内多家造车新势力及传统自主品牌龙头企业订单，已获订单总产值为104亿元左右。空气弹簧产品已经生产完成，产线设备已落地，相关业务合作正在加速推进中。公司传统密封、减震系统业务将保持稳健的发展态势。旗下子公司德国KACO、美国库伯等这些企业拥有国际领先的密封系统技术，近年来在美系车及自主品牌客户上有较大突破，行业市占率稳步提升；公司旗下全资子公司中鼎减震一直专注于汽车减振系统，在衬套类、顶端链接板类、发动机悬置类等产品上拥有多项专利。考虑到空气悬架、轻量化底盘等增量业务处于扩张期，需要进一步提升资源投入及规模效应，由此我们调整公司2023~2025年业绩预测，预计公司2023/2024/2025年归母净利润为11.5/13.7/16.3亿。
风险提示：1）海外业务恢复程度不达预期；2）新业务面临激烈竞争，导致盈利能力不达预期；3）主要配套客户产量不及预期；4）空悬系统渗透率不达预期。