4月29日，法尔胜发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为6.78亿元，同比增长1.51%；归母净利润为-1133.2万元，同比下降128.32%；扣非归母净利润为-1.01亿元，同比下降278.72%；基本每股收益-0.03元/股。
公司自1999年1月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为2.32亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对法尔胜2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.78亿元，同比增长1.51%；净利润为44.09万元，同比下降99.36%；经营活动净现金流为7338.38万元，同比增长144.84%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为6.8亿元，同比增长1.51%，去年同期增速为42.91%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.67亿 |
6.67亿 |
6.78亿 |
| 营业收入增速 |
-53.46% |
42.91% |
1.51% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降128.32%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1595.54万 |
4001.44万 |
-1133.2万 |
| 归母净利润增速 |
102.05% |
150.79% |
-128.32% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降128.32%，低于行业均值-67.2%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1595.54万 |
4001.44万 |
-1133.2万 |
| 归母净利润增速 |
102.05% |
150.79% |
-128.32% |
| 归母净利润增速行业均值 |
-80.18% |
4628.12% |
-67.2% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为92.69%，53.05%，-278.72%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
-5698.78万 |
-2675.88万 |
-1.01亿 |
| 扣非归母利润增速 |
92.69% |
53.05% |
-278.72% |
?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降278.72%，低于行业均值-3.95%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
-5698.78万 |
-2675.88万 |
-1.01亿 |
| 扣非归母利润增速 |
92.69% |
53.05% |
-278.72% |
| 扣非归母利润增速行业均值 |
-76.4% |
4018.51% |
-3.95% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.51%，净利润同比下降99.36%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.67亿 |
6.67亿 |
6.78亿 |
| 净利润（元） |
1595.54万 |
6933.1万 |
44.09万 |
| 营业收入增速 |
-53.46% |
42.91% |
1.51% |
| 净利润增速 |
102.05% |
334.53% |
-99.36% |
?净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为44.1万元，扣非净利润为-1亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1595.54万 |
6933.1万 |
44.09万 |
| 扣非归母利润（元） |
-5698.78万 |
-2675.88万 |
-1.01亿 |
?第四季度净利润异动。报告期内，净利润为44.1万元，且前三季度为-0.4亿元，第四季度转负为正。
| 项目 |
20220331 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-755.36万 |
-1510.37万 |
-3519.38万 |
44.09万 |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、0.7亿元、44.1万元，同比变动分别为102.05%、334.53%、-99.36%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1595.54万 |
6933.1万 |
44.09万 |
| 净利润增速 |
102.05% |
334.53% |
-99.36% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.51%，税金及附加同比变动-30.72%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.67亿 |
6.67亿 |
6.78亿 |
| 营业收入增速 |
-53.46% |
42.91% |
1.51% |
| 税金及附加增速 |
-22.47% |
-9.36% |
-30.72% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为47.69%，高于行业均值22.49%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.08亿 |
3.2亿 |
3.23亿 |
| 营业收入（元） |
4.67亿 |
6.67亿 |
6.78亿 |
| 应收账款/营业收入 |
23.04% |
47.89% |
47.69% |
| 应收账款/营业收入行业均值 |
22.83% |
23.03% |
22.49% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.47%，同比下降13.24%；净利率为0.07%，同比下降99.37%；净资产收益率（加权）为-30.08%，同比下降134.22%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为15.47%，同比大幅下降13.24%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
-15.92% |
17.83% |
15.47% |
| 销售毛利率增速 |
52.99% |
211.98% |
-13.24% |
?销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为-15.92%、17.83%、15.47%，同比变动分别为52.99%、211.98%、-13.24%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
-15.92% |
17.83% |
15.47% |
| 销售毛利率增速 |
52.99% |
211.98% |
-13.24% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.07%，同比大幅下降99.37%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
3.42% |
10.39% |
0.07% |
| 销售净利率增速 |
104.41% |
204.06% |
-99.37% |
?销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.47%高于行业均值13.08%，存货周转率为4.63次低于行业均值287.28次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
-15.92% |
17.83% |
15.47% |
| 销售毛利率行业均值 |
20.08% |
22.79% |
13.08% |
| 存货周转率（次） |
12.24 |
5.01 |
4.63 |
| 存货周转率行业均值（次） |
1176.46 |
123.67 |
287.28 |
?销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.47%高于行业均值13.08%，应收账款周转率为2.11次低于行业均值18.69次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
-15.92% |
17.83% |
15.47% |
| 销售毛利率行业均值 |
20.08% |
22.79% |
13.08% |
| 应收账款周转率（次） |
3.76 |
3.12 |
2.11 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
32.56 |
22.33 |
18.69 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-30.08%，同比大幅下降134.22%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
0% |
87.91% |
-30.08% |
| 净资产收益率增速 |
0% |
0% |
-134.22% |
?净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-30.08%，低于行业均值1.19%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
0% |
87.91% |
-30.08% |
| 净资产收益率行业均值 |
-8.42% |
9.13% |
1.19% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.95%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
1.49% |
3.91% |
-0.95% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为28273%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
8669.21万 |
655.18万 |
1.25亿 |
| 净利润（元） |
1595.54万 |
6933.1万 |
44.09万 |
| 非常规性收益/净利润 |
125.04% |
9.45% |
28273% |
?处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为2074.4%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） |
3.98亿 |
- |
914.53万 |
| 净利润（元） |
1595.54万 |
6933.1万 |
44.09万 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 |
2494.08% |
- |
2074.4% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值121.3%，高于行业均值0%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 商誉（元） |
- |
3.08亿 |
2.57亿 |
| 商誉/净资产 |
- |
137.96% |
121.33% |
| 商誉/净资产行业均值 |
- |
- |
- |
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.5亿元，同比下降5658.55%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-232.07万 |
-89.83万 |
-5173.06万 |
?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-24.41%高于行业均值0%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-232.07万 |
-89.83万 |
-5173.06万 |
| 净资产（元） |
1662.45万 |
2.23亿 |
2.12亿 |
| 资产减值损失/净资产 |
-13.96% |
-0.4% |
-24.41% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 |
- |
- |
- |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为68.59%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
77.48% |
63.2% |
68.59% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为88.48%，同比下降0.15%；流动比率为0.51，速动比率为0.46；总债务为11.68亿元，其中短期债务为11.57亿元，短期债务占总债务比为99.06%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为88.48%高于行业均值67.31%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
98.21% |
88.61% |
88.48% |
| 资产负债率行业均值 |
55.32% |
66.29% |
67.31% |
?流动比率较低。报告期内，流动比率为0.51低于行业均值3.46，流动性有待加强。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
0.56 |
0.6 |
0.51 |
| 流动比率行业均值（倍） |
2.97 |
3.01 |
3.46 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至105.16。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
8.35亿 |
8.42亿 |
11.57亿 |
| 长期债务（元） |
- |
3.07亿 |
1100万 |
| 短期债务/长期债务 |
- |
2.74 |
105.16 |
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.5亿元，短期债务为11.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.21，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.17亿 |
2.93亿 |
2.46亿 |
| 短期债务（元） |
8.35亿 |
8.42亿 |
11.57亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.38 |
0.35 |
0.21 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.5亿元，短期债务为11.6亿元，经营活动净现金流为0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
23.75亿 |
1.29亿 |
3.19亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
8.23亿 |
9亿 |
12.26亿 |
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.35 |
0.21 |
0.16 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.27、0.18、0.16，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.27 |
0.18 |
0.16 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.38、0.25、0.21，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.17亿 |
2.93亿 |
2.46亿 |
| 总债务（元） |
8.35亿 |
11.49亿 |
11.68亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.38 |
0.25 |
0.21 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为71.77%，利息支出占净利润之比为16411.55%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
91.73% |
66.08% |
71.77% |
| 利息支出/净利润 |
338.35% |
88.55% |
16411.55% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.1亿元，较期初变动率为103.46%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
625万 |
| 本期应付票据（元） |
1271.63万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为105.16倍高于行业均值2.32倍，筹资活动净现金流为-0.8亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-27.19亿 |
2.95亿 |
-8032.07万 |
| 长短债务比 |
3.57 |
5.17 |
6.53 |
| 长短债务比行业均值 |
3.32 |
2.36 |
2.32 |
?资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-1.6亿元，营运资本为-7.7亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-6亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-6.01亿 |
| 营运资金需求（元） |
-1.65亿 |
| 营运资本（元） |
-7.66亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.11，同比下降32.52%；存货周转率为4.63，同比下降7.53%；总资产周转率为0.36，同比下降22.86%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.11低于行业均值18.69，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
3.76 |
3.12 |
2.11 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
32.56 |
22.33 |
18.69 |
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.76，3.12，2.11，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
3.76 |
3.12 |
2.11 |
| 应收账款周转率增速 |
-30.6% |
-16.81% |
-32.52% |
?存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率4.63低于行业均值287.28，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
12.24 |
5.01 |
4.63 |
| 存货周转率行业均值（次） |
1176.46 |
123.67 |
287.28 |
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为12.24，5.01，4.63，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
12.24 |
5.01 |
4.63 |
| 存货周转率增速 |
-44.81% |
-59.06% |
-7.53% |
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.62%、16.29%、17.57%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.08亿 |
3.2亿 |
3.23亿 |
| 资产总额（元） |
9.26亿 |
19.62亿 |
18.39亿 |
| 应收账款/资产总额 |
11.62% |
16.29% |
17.57% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.04、1.83、1.83，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.67亿 |
6.67亿 |
6.78亿 |
| 固定资产（元） |
1.16亿 |
3.64亿 |
3.7亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
4.04 |
1.83 |
1.83 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长32.81%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1452.73万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
1929.41万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长36.36%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
3046.41万 |
3961.06万 |
5401.43万 |
| 管理费用增速 |
-48% |
30.02% |
36.36% |
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长36.36%，营业收入同比增长1.51%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-53.46% |
42.91% |
1.51% |
| 管理费用增速 |
-48% |
30.02% |
36.36% |