来源 :卡拉奇的海角12021-08-13
双汇发展2021年中报昨天发布了，说说我对这份中报的看法，不对之处也请指正，
首先最重要的就是营业利润，其实今年猪肉价格大幅调整，盈利下滑也是算有预期的。
2021是31.4亿，2020同期是38.9亿；减少了7.5亿。利润缩水的主要原因，从利润表看，应该为以下几个原因：
1、营收350亿较去年364亿减少了14亿。这个相信投资双汇的朋友都不意外，猪肉价格今年几乎腰斩，其实从这个数据来说营收数据还算不错，大大好于预期的。另外从销售端来看，肉类产品销量还增长了5.5%，5.5%看上去不多，但是对于刚性的消费品而言，已经是比较大的增长了，这个不错。
再来看这个销量中的产品分布，分别是75.4万吨冷鲜肉（去年同期68.8万吨，增加了6.6万吨）和77.3万吨肉制品（肉制品为微增，基本持平），总量为158万吨。
业务构成的营收分别为屠宰业210亿（去年同期240亿），肉制品137亿（去年同期140亿）。营收正常，猪肉价格下跌，导致屠宰下跌，收入下降13%。肉制品主要火腿肠由于去年疫情导致的火腿肠需求旺盛，所以今年比去年同期微降，也是可以理解的。
2、成本这一块相对而言有些意外，就是总成本292亿，较去年302亿下降了10亿，但是这个在营收来看是下降了14亿，所以相对而言成本是上升的，公司在报告中解释是由于工资的上涨，这一块总的来说算意外，对业绩有一定的影响。
3、毛利率下降4亿，今年58亿，去年62亿。这块是表现比较差的，从2来看，个人认为主要就是工资成本的支出导致的，这个当然我们不能抱怨什么，不能不让人家涨工资。总的来说，毛利润这块没体现出今年原材料下降的有益影响。
4、费用今年约20.8亿，去年约18.9亿，增长了约1.9亿。其中大头是销售费用增加了1.6亿。销售费用的大头又是给员工涨了1亿工资！
5、资产减值损失今年是6.5亿，去年是4.7亿，增加了1.8亿。双汇前期进口了大量的冻肉，由于今年猪肉价格的大幅下降，所以这个减值是有预期的，其实相对于猪肉价格的腰斩，这个减值并不算太大，是好于预期的。
其实从中报数据来看，一如既往的中规中矩，没有超预期也没有大幅差于预期，双汇依然是一个好公司。
从股票估值来说，目前动态市盈率18倍，静态市盈率15倍，而且猪肉价格处于低谷，且双汇历年分红的非常的慷慨，双汇目前的价格进入了底部区域！
对于长线的朋友，这里是一个不错的埋伏区域！
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