来源 :腾讯网2021-10-29
国企改革浪潮下，省内高速公路资源再迎战略重组！
10月28日晚间，（以下简称“现代投资”）公告称拟参与湖南湘衡高速公路有限公司（以下简称“湘衡公司”）51%股权挂牌转让项目竞购，后者挂牌转让底价为14.59亿元，主要资产为潭衡西高速公路收费权。
这是现代投资继去年3月以38.25亿元成功竞购长韶娄高速之后，出手举牌的又一起重大收购。
此举背后有何深意？
分流南北交通大动脉京港澳高速车流
|潭衡西高速投资价值彰显|
“潭衡西高速作为湖南高速主动脉G04京港澳高速的副线，起到了很大的分流作用，未来车流量还将进一步增加，具有很大的投资前景。”一位资深交通行业人士向国资潇湘融媒分析。
2021年10月8日，湖南高速投资发展有限公司（以下简称“投发公司”）在湖南省联合产权交易所正式挂牌，拟转让湖南湘衡高速公路有限公司51%股权，挂牌底价为人民币145,881万元。
资料显示，湘衡公司主要资产为潭衡西高速公路收费权。潭衡西高速公路是G0421许广高速湖南境内的一段，是湖南省“五纵七横”高速公路规划的重要组成部分，全长139.104公里，途经湘潭市、杨嘉桥、射埠、回龙桥、白果、东湖，终于衡阳市蒸湘，涉及9个收费站，于2011年9月30日通车，收费经营期30年。2018年7月，投发公司以106.24亿元竞拍取得潭衡西高速公路收费权。
“潭衡西高速公路的盈利能力较强，具备较好的投资价值。”现代投资相关负责人称。从财务报表来看，标的确实不错。今年4月-7月，湘衡公司营收2.47亿元，利润总额1204.5万元，净利润903.38万元；资产总额101.94亿元，负债总额81.16亿元，所有者权益20.78亿元。
实际上，投发公司系湖南省高速公路集团有限公司全资子公司，现代投资亦为后者的控股子公司，本次交易构成关联交易，但尚不构成重大资产重组。
夯实“一体两翼”产业格局
|高速公路主业有望再添优质路产|
众所周知，高速公路普遍拥有较强的盈利能力和充裕的现金流。然而，由于我国高速公路的收费期限一般不超过30年，相关企业普遍面临所辖高速公路收费权陆续到期退出、现金收入来源缺失的挑战。
对于现代投资而言亦是如此。在其“一体两翼”的产业结构中，作为“两翼”的金融业和实业投资板块挑起了大梁，作为“一体”的高速公路主业后劲乏力。其运营的潭衡高速已于今年3月15日到期，目前经营管理长沙至永安、长沙至湘潭、衡阳至耒阳、溆浦至怀化、怀化至芷江、长沙至韶山至娄底高速公路等6条高速公路，运营里程共计392公里。其中，衡耒高速、长永高速和长潭高速剩余收费期限分别不到3年、4年和8年，长韶娄高速于去年竞购而得，未来面临的持续发展压力不容小觑。
而从长韶娄高速的运行情况来看，已经超出预期，提前进入盈利期，进而验证了现代投资当初锲而不舍出手收购的决策。
现代投资表示，本次参与潭衡西高速公路收费权竞购如获成功，一方面公司将经营和管理更多高速公路资产，有助于实现路网覆盖湖南全省、路产贯通纵向和横向的布局，进一步提升公司在湖南省高速公路行业中的地位。另一方面，交易完成后，有助于增强公司的核心竞争力和持续经营能力，提升长期盈利能力，保障公司全体股东长远利益。
深化国有企业改革
|省内高速公路资源加强战略重组|
值得注意的是，随着国企改革的深化，今年5月湖南省国资委理顺湖南省高速集团与现代投资的管理体制，后者正式归位湖南高速集团子公司，实现管理关系与股权关系的有机统一，这也为现代投资的高速公路主业做强做优做大提供了更大空间。
从湖南联交所披露的潭衡西高速公路收费权受让方资格条件可以看出，高速集团所属投发公司此次转让湘衡高速公司51%股权，也是出于落实湖南省国有资本布局结构调整和高速公路资源整合战略部署，推动省内高速公路资源战略重组，提升湖南省高速公路资产运营管理效率。
现代投资表示，由于支付交易对价的资金主要来源于公司自有资金和自筹资金，公司的负债规模短期内将有所增长，但总体债务规模可控。该事项尚需提交公司2021年第三次临时股东大会审议，并履行必要的国有资产监督管理批准程序。由于本次交易采取公开挂牌方式征集意向受让方，本公司能否成为最终受让方尚存在较大不确定性。
目前，湖南高速集团经营管理高速公路5862公里，占全省已通车高速公路6951公里的84.33%。业内人士分析，这或许只是湖南高速集团为现代投资赋能的第一步，后续不排除更多优质资产注入上市公司，推动高速公路资产证券化，增强企业竞争力。