来源 :金融界2024-04-18
2024年4月18日，钱江摩托获国金证券增持评级，近一个月钱江摩托获得1份研报关注。
研报预计公司海外渠道理顺，国内推出多款高性价比主力新车型，但国内大排量增长仍不及23年中报点评预期，因此我们调整24-25年盈利预测，收入下调16.0%/21.0%，利润下调14.0%/9.8%，预计2024/2025/2026年公司实现营业收入70.12/81.92/95.67亿元，同比+37.6%/16.8%/16.8%，归母净利润5.64/7.01/8.39亿元，同比+21.63%/24.20%/19.7%。研报认为，海外渠道捋顺，公司24年海外持续好转。23年下半年起公司海外渠道逐步捋顺，24年1-2月大排量累计出口9306辆，同比+277.68%。渠道作为海外经营最后一环补齐，产品力和品牌力属于国内品牌第一梯队，有望随海外订单陆续释放利润。国内大排量摩托车率先出击，积极应对价格挑战。一季度公司已推出强势车型追550和赛550s等，其中赛550去年售价3.6万元，今年3万元，低于同级别的凯越450rr（售价3.6万元）。新品战略理顺，价格主动出击，有望提升国内大排量市占率。
风险提示：市场竞争加剧风险；海外增长不及预期风险；限售股解禁风险。