来源 :ZAKER2026-04-18
在行业周期波动的 2025 年，国内煤铝龙头——河南神火煤电股份有限公司（以下简称"神火股份"，000933.SZ）交出了一份颇具看点的成绩单。
根据神火股份于 2026 年 3 月 23 日发布的 2025 年年度报告，公司在营业收入稳步增长的同时，净利润出现了小幅回撤。更值得市场关注的是，报告期内公司管理层因历史遗留问题遭遇监管"重锤"，7 名核心高管被出具警示函，但高管层的年度薪酬总额依然维持在近千万元的高位。
年报数据显示，2025 年神火股份实现营业收入 412.41 亿元，同比增长 7.47%；但受煤炭市场供需宽松、煤价承压下行等因素影响，归属于上市公司股东的净利润为 40.05 亿元，同比下降 7.00%。尽管利润端承压，公司基本面依然稳健。截至 2025 年末，公司总资产达 488.6 亿元，经营活动产生的现金流量净额为 87.43 亿元，同比增长 13.28%，显示出较强的现金回款能力。
在年报发布的同时，一份来自监管层的"关注函"成为 2025 年公司治理层面最大的爆点。2025 年 9 月，神火股份收到河南证监局下发的行政监管措施决定书。经查，公司存在未按规定披露非经营性资金往来、未及时披露控股股东同业竞争情况、募集资金使用不规范以及"三会"运作不规范等四大问题。
对此，河南证监局对公司采取责令改正措施，并对相关责任人出具警示函。涉及的高管多达 7 人，包括：董事长李宏伟、总经理张文章、现任财务总监陈光、董事会秘书李元勋，以及时任财务总监刘德学、时任总经理李仲远、时任董事会秘书吴长伟。尽管监管处罚涉及面广，但公司核心管理层并未因此出现"地震"。公司在回应中明确表示，董事长、董秘及财务总监等核心管理人员的任职未受影响。报告期内，董监高变动总人数虽涉及监管处罚名单，但从职务延续性来看，核心岗位保持了稳定。
在净利润同比下滑 7%的背景下，高管团队的薪酬总额依然保持了一定水准。根据公司披露的《关于确认高级管理人员 2025 年度薪酬的公告》，2025 年度高级管理人员的税前报酬总额合计为 958.60 万元。其中，现任总经理张文章的薪酬为 93.00 万元，在公司高管团队中居于前列。副总经理陈凯、刘京领薪酬也分别达到 92.30 万元和 85.80 万元。
值得关注的是，与净利润下滑 7%相比，高管薪酬总额并未呈现同比例收缩。这一现象在年报中显得尤为突出，显示出公司在业绩调整期对核心管理团队的激励力度依旧强劲。
虽然利润微降，但神火股份对股东的回报并未打折。根据 2025 年度利润分配预案，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 8 元（含税），合计派发现金约 17.87 亿元，占归母净利润的 44.61%。这已是公司连续多年保持高比例分红，不存在多年不分红的情形。
此外，在股东结构方面，出现了值得玩味的变动。尽管净利润下滑，但"国家队"资金却在第四季度逆势加仓。年报显示，全国社保基金六零一组合新进成为前十大流通股东，持有 1703 万股。同时，南方中证 500ETF 等指数基金也进行了增持，而北向资金（香港中央结算有限公司）则有所减持。