4月26日，电投产融发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为50.99亿元，同比下降22.61%；归母净利润为9.99亿元，同比下降23.57%；扣非归母净利润为9.78亿元，同比下降19.74%；基本每股收益0.1856元/股。
公司自1999年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为9.53亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对电投产融2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为50.99亿元，同比下降22.61%；净利润为14.76亿元，同比下降33.29%；经营活动净现金流为36.48亿元，同比增长175.02%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入下降。报告期内，营业收入为51亿元，同比下降22.61%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
103亿 |
65.72亿 |
50.99亿 |
| 营业收入增速 |
21.28% |
-36.19% |
-22.61% |
? 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为436.02%，-3.05%，-19.74%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
12.45亿 |
12.07亿 |
9.78亿 |
| 扣非归母利润增速 |
436.02% |
-3.05% |
-19.74% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为22.45%、40.9%、56.41%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
23.12亿 |
26.88亿 |
28.76亿 |
| 营业收入（元） |
103亿 |
65.72亿 |
50.99亿 |
| 应收账款/营业收入 |
22.45% |
40.9% |
56.41% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降22.61%，经营活动净现金流同比增长175.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
103亿 |
65.72亿 |
50.99亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
10.67亿 |
-48.63亿 |
36.48亿 |
| 营业收入增速 |
21.28% |
-36.19% |
-22.61% |
| 经营活动净现金流增速 |
147.56% |
-555.73% |
175.02% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.87%，同比增长84.94%；净利率为28.94%，同比下降13.8%；净资产收益率（加权）为5.55%，同比下降26.59%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为27.87%，同比大幅增长84.94%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
12% |
14.93% |
27.87% |
| 销售毛利率增速 |
1.74% |
24.47% |
84.94% |
? 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为12%、14.93%、27.87%持续增长，存货周转率分别为26.78次、22.17次、16.95次持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
12% |
14.93% |
27.87% |
| 存货周转率（次） |
26.78 |
22.17 |
16.95 |
? 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为12%、14.93%、27.87%持续增长，应收账款周转率分别为5.18次、2.63次、1.83次持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
12% |
14.93% |
27.87% |
| 应收账款周转率（次） |
5.18 |
2.63 |
1.83 |
? 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.93%增长至27.87%，销售净利率由去年同期33.49%下降至28.94%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
12% |
14.93% |
27.87% |
| 销售净利率 |
26.49% |
33.49% |
28.94% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.55%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
7.94% |
7.49% |
5.55% |
| 净资产收益率增速 |
-6.26% |
-5.67% |
-26.59% |
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.94%，7.49%，5.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
7.94% |
7.49% |
5.55% |
| 净资产收益率增速 |
-6.26% |
-5.67% |
-26.59% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.31%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
5.34% |
4.52% |
3.31% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
? 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为78.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
11.65亿 |
12.5亿 |
11.6亿 |
| 净利润（元） |
27.29亿 |
22.01亿 |
14.76亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
52.95% |
56.79% |
78.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为39.35%，同比下降14.9%；流动比率为3.23，速动比率为3.21；总债务为111.61亿元，其中短期债务为24.07亿元，短期债务占总债务比为21.57%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.38，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
156.55亿 |
42.26亿 |
42.9亿 |
| 总债务（元） |
99.28亿 |
132.59亿 |
111.61亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.58 |
0.32 |
0.38 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为31.4亿元，短期债务为24.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.46%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
132.06亿 |
23.21亿 |
31.42亿 |
| 短期债务（元） |
18.78亿 |
53.1亿 |
24.07亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.1% |
0.09% |
0.46% |
? 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为61.4%，利息支出占净利润之比为38.48%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
17.1% |
60.6% |
61.4% |
| 利息支出/净利润 |
13.01% |
21.64% |
38.48% |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-12亿元、-39.9亿元、-21.5亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-12.04亿 |
-39.91亿 |
-21.49亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.83，同比下降30.45%；存货周转率为16.95，同比下降23.64%；总资产周转率为0.13，同比增长2.24%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.18，2.63，1.83，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
5.18 |
2.63 |
1.83 |
| 应收账款周转率增速 |
-18.73% |
-49.26% |
-30.45% |
? 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为26.78，22.17，16.95，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
26.78 |
22.17 |
16.95 |
| 存货周转率增速 |
25.79% |
-17.19% |
-23.64% |
? 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.53%、5.68%、6.23%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
23.12亿 |
26.88亿 |
28.76亿 |
| 资产总额（元） |
914.09亿 |
473亿 |
461.9亿 |
| 应收账款/资产总额 |
2.53% |
5.68% |
6.23% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.99、0.53、0.4，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
103亿 |
65.72亿 |
50.99亿 |
| 固定资产（元） |
104.56亿 |
123.43亿 |
126.97亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
0.99 |
0.53 |
0.4 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.88%、1.53%、1.56%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
9057.23万 |
1亿 |
7959.44万 |
| 营业收入（元） |
103亿 |
65.72亿 |
50.99亿 |
| 销售费用/营业收入 |
0.88% |
1.53% |
1.56% |