投研君今天分享一家钢铁行业的上市公司。首钢股份主营钢铁产品和金属软磁材料(电工钢)的生产和销售，是世界首家实现全流程超低排放的钢铁企业。
年报预喜
公司在2021年的归母净利润、扣非净利润分别报71.1亿元、70.1亿元，创下了当时年度历史新高，该纪录保持至今。
据2025年三季报，公司归母净利润同比增长368%至9.5亿元，扣非净利润同比大增42686%至9.9亿元，营收报772亿元与去年基本持平。
去年12月31日，公司发布了2025年报业绩预告。得益于公司积极应对市场变化，持续创新，优化产品结构，提高生产效率，加强成本管理，公司预计2025年实现归母净利润9.2亿元至10.6亿元，同比增长95%至125%。
在经营评述中，投研君发现了一些值得了解的“干货”。公司提到其与下属的京唐公司、智新电磁、冷轧公司均为高新技术企业及先进制造企业。
其中，京唐公司是完全按照循环经济理念设计建设的、具有国际先进水平的大型钢铁基地，具有临海靠港、设备大型、高效率、低成本的显著优势。
智新电磁是金属软磁材料(电工钢)的研发、制造和销售基地，是全球领先的电工钢制造商和服务商，上榜胡润研究院《2025全球独角兽榜》。智新电磁工艺装备水平领先，拥有全球首条面向新能源汽车的高牌号无取向电工钢生产线，以及世界首条具备100%薄规格、高磁感取向电工钢专业化生产线。
另外，迁顺产线是国内重要的高端板材生产基地，拥有国际一流装备和行业领先的洁净钢制造技术，具备高端汽车板、高端家电板全系列供货能力。
在新品研发方面，公司取向电工钢首发两款产品，应用于高能效变压器领域，突破性地解决了行业长期面临的“低铁损”与“低噪声”难以兼顾的技术瓶颈，为高效节能与绿色环保新型电网建设提供核心材料支撑。
在产品方面，公司去年上半年战略及重点产品的占比为73%，为公司业绩改善、保持经营韧性及持续的市场竞争力提供了重要支撑。
公司三大战略产品(电工钢、汽车板、镀锡(铬)板)的产量同比增长约12%。其中，电工钢产量同比增长约30%，新能源汽车用高牌号无取向电工钢产品产量同比增长约33%，为全球及国内销量前十的新能源车企稳定供货。汽车板新能源汽车客户供货量同比增长约41%。公司努力打造中厚板成为第四大战略产品，其中风电用钢产量同比增长约33%，海洋风电用钢占比创历史新高；管线钢产量同比增长约67%，抗酸管线进军国际市场；容器钢产量同比增17%，实现15万m3储油罐万吨级供货。
在智能化建设方面，公司的人工智能大模型平台正式上线，构建“算力+模型+平台+场景”四层架构，完成DeepSeek大模型本地化部署，开展智慧客服、制度专家等8个AI应用场景建设。其中冷轧公司凭借5G、大数据、AI、机器视觉和机器人等工业4.0先进技术的广泛应用，成功入选第13批全球“灯塔工厂”名单，成为全国钢铁行业第3家、全球钢铁行业第7家“灯塔工厂”；京唐公司建成基于数据驱动的“一核四级多元”数字化转型战略架构，入选工信部首批卓越级智能工厂。
首钢股份评级纵览（近3次）
数据来源：南财投研通
李斌的前瞻性预测
2021至2025年，公司按年分别获得了11、14、18、10、8次分析师关注，关注数并不与年度业绩成正比，但我们可以从南财投研通系统找到优秀分析师的观点进行浏览。
中国银河证券的赵良毕在2025年3月4日首次给予公司点评，距离该机构上一次点评过去了5年。赵良毕指出公司是国内板材龙头、创新推动型现代化钢企，战略化布局电工钢等高端化产品；政策推动集中度提升，技术升级带来竞争壁垒提升；AI推进数字化转型，数智赋能长板优势。
其后，赵良毕在公司发布财报的时点均有作出分析，最新一次是在2025年11月4日公司披露三季报后。赵良毕提到公司技术创新为核心竞争力，高端产品研发生产加速；内部降本持续发力，重点推进数字化转型。预测公司2025-2027年将实现归母净利润分别为12.66亿元/14.97亿元/17.78亿元，同比增长168.7%/18.2%/18.8%，对应PE分别为25.91/21.92/18.45倍。公司属国内钢铁板材龙头，响应行业智能化转型升级，中长期业绩修复可期，维持“推荐”评级。根据投研通计算公式统计，若按评级日下一个交易日的收盘价买入，赵良毕分析师今年为公司作出的点评所对应的收益率均为正，范围处在20.65%至49.86%。当前，赵良毕在南财投研通分析师评价行情类排行榜位列第186名。
华泰证券的李斌在2024年和2025年分别给予公司4次、1次点评。2024年1月9日，李斌谈到了公司是首钢集团下属钢铁上市公司，现有迁顺、京唐两大基地，是国内精品板材龙头企业之一。随着公司产能搬迁、环保投入等较高资本开支基本完成，公司吨钢折旧、吨钢财务费用等有望迎来拐点，同时公司产品结构、绿色低碳优势显著，我们认为公司有望逐步进入收获期，看好公司长期发展。考虑公司汽车板、电工钢等产品龙头地位，给予公司2024年0.62x PB估值，对应公司目标价3.94元，维持“增持”评级。公司最新的收盘价报5.20元，已达到前述目标价。
2025年4月25日，李斌在公司发布2024年报和2025一季报后给予了点评，指出预期2025年钢铁行业利润有望进一步修复，我们上调2025-2026年钢价假设、下调铁矿石等原材料价格假设，最终预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.28亿元/11.59亿元/17.35亿元，每股净资产分别6.48/6.59/6.75元，可比公司PB（2025E）均值为0.59X，给予公司25年0.59X PB估值，对应目标价3.85元，维持“增持”评级。联系公司2025三季报的业绩，可见公司前三季度的归母净利润已超越李斌对于全年的预测值。李斌当前在分析师评价行情类排行榜位列第77名，并在分析师评价（钢铁行业）行情类和财务类排行榜分别高居第4名和第2名。
作为国内钢铁板材龙头企业，公司重视技术创新，持续推进以电工钢、汽车板、镀锡(铬)板为重点的高端产品研发生产，致力成为具有世界竞争力和影响力的钢铁上市公司，随着产品结构优化，高附加值产品占比提升，盈利能力有望进一步提升，稳健的投资者或可逢低关注。