近日，在经过一次延期后，盈峰环境科技集团股份有限公司（以下简称“盈峰环境”，000967.SZ）终于披露了对于2020年年报问询函的回复。
在长达70页的问询函回复中，盈峰环境方面就大股东质押、非经营性应收、主营业务情况、商誉、供应商、固定资产和在建工程等问题进行了解释和进一步的信息披露。
其中，深交所关注到盈峰环境高企的应收账款。《中国经营报》记者注意到，2020年末，盈峰环境应收账款账面余额59.8亿元，当期按单项计提坏账准备1388万元，按组合计提坏账准备5926万元，坏账准备余额4.14亿元，应收账款账面价值55.7亿元。
盈峰环境证券部人士向记者表示：“公司一直在从几个方向上加强回款。首先是同公司的销售员联动起来，把销售人员的奖金和回款进行挂钩。同时我们会在公司内部做一个客户名单的梳理、评级，将客户分为三个等级，信誉较差的就不再进行合作。此外，公司还会发起相关诉讼以及将应收账款出售。”
应收账款高企
盈峰环境原为一家主营漆包线、环境治理和风机业务的公司。其中，漆包线业务长期处于支柱地位。2018年，盈峰环境通过一次并购，将环卫装备及智慧环卫业务纳入到主营业务范畴。
2018年，总资产不足百亿元的盈峰环境，斥资152.5亿元“蛇吞”中联重科（000157.SZ）旗下主营环卫机械的中联环境，高调进军环卫行业。
盈峰环境2018年财报显示，因对中联环境的收购，盈峰环境一跃成为全球规模最大的环卫装备企业。当年公司环卫装备及服务营收共计80亿元，实现环卫装备销量约2.27万台，成为国内环卫服务行业的主要供应商之一。
2017～2020年，盈峰环境营收分别为49亿元、130亿元、127亿元和143亿元，归母净利润分别为3.5亿元、9.3亿元、13.6亿元和13.9亿元。收购中联环境后，盈峰环境业绩出现大幅增长。
之后，盈峰环境继续聚焦环卫业务。2020年年报显示，当年143亿元的营收中，103亿元来自环卫相关业务，占比逾七成。环卫业务包括传统环卫装备（74.5亿元）、环卫服务（19.7亿元）和新能源环卫装备（9亿元）。
盈峰环境方面表示，根据银保监会的车辆强制险数据显示，2020年公司环卫装备销售量为1.92万台，实现销售额85.3亿元；新增环卫服务合同总额126亿元，年化合同额12.5亿元。当年公司的环卫装备销售额、环卫服务年化合同额和新增合同总额均位列市场第一。
同时，盈峰环境的应收账款也在收购中联环境后出现快速膨胀。2017～2020年，盈峰环境应收账款分别为15亿元、57亿元、52亿元和56亿元。虽然近两年有所回落，但依旧保持在高位。
在此次年报问询中，深交所要求盈峰环境对应收账款余额较大、超过账期应收账款长期未能收回的原因进行详细说明。
盈峰环境方面表示，截至2020年末，公司59.8亿元的应收账款账面余额中，有51.6亿元是由环境综合产业及通风机械制造相关业务带来的，占比86%。对于余额较大的原因，公司方面表示，主要因营业收入规模持续增大、销售收入存在明显季节性特征、中联环境采取收取首期款和尾款的收款方式造成的。
盈峰环境方面还表示，公司客户多为各地政府部门、大型国有企业、上市公司等，该类客户于结算后履行内部审批程序以及拨付资金时间较长，导致应收账款实际结算周期长于合同约定期限。
盈峰环境在问询函回复中披露，公司应收账款中，未按合同约定付款、超信用期的金额逾18亿元。其中，如太原市城乡管理局、六盘水市钟山区基础设施发展公司和凯里市综合行政执法局的逾期金额分别为8299万元、2882万元和2203万元。
飞速发展的环卫服务
盈峰环境近年高速发展的环卫服务业务，也成为此次问询函关注的重点。
盈峰环境在问询函回复中表示，公司主要采取政府采购及PPP项目的模式开展环卫服务项目，目前已推出涵盖城乡垃圾清运、道路清扫保洁、智慧环卫云平台等在内的环卫服务。盈峰环境方面表示，未来随着公司逐步聚焦环卫运营业务，环卫服务竞争能力将快速跃升。
近年年报显示，盈峰环境2018年尚没有环卫服务方面的业务收入，不过2019年该项业务为公司带来了10亿元的营收，2020年更是达到19.7亿元，同比增长97%。
在近期的投资者关系活动中，盈峰环境也重申其环卫服务战略，称公司在5年内（2020～2024年）环卫服务总合同额将达到1000亿元，环卫服务营业收入达到100亿元。
盈峰环境方面表示，截至2020年，公司已完成环卫服务总合同额达到370亿元，环卫服务营收19.7亿元，2020年环卫服务新增合同总金额125.7亿元，年化合同额12.5亿元，很好地完成了年初制定的目标。
据环境司南数据监测公开挂网数据显示，盈峰环境2021年上半年中标15个省份，收获各类环卫项目36个，成交项目年化总额接近6亿元、合同总金额近60亿元。
对于深交所关注的2020年环卫服务业务快速增长的原因，盈峰环境方面表示，2020年公司环卫服务营业收入呈快速增长趋势，主要是因2019年新增环卫服务合同金额97.2亿元、年化服务金额为8.55亿元，订单增长率达到 99.30%，而2019年新增环卫服务订单在2020年正式投入运营。
此外，盈峰环境方面还表示，2020年公司新增合同总额125.7亿元、新增年化合同额 12.5亿元、环卫服务年化服务订单增长率达到46%，且2020年新增的部分环卫服务订单在当年达产运营，也是公司环卫服务增速较快的原因之一。
在近期盈峰环境披露的可转债跟踪评级报告中，评级机构中诚信国际表示，随着全国垃圾分类政策的不断加码，作为固废处理产业链前端的环卫服务成为固废处理类企业进军的主要方向之一；垃圾前端清扫分类服务环节快速发展，并带动了整个环卫服务产业链需求和服务质量的提升，环卫一体化进程加速。
中诚信国际方面表示，盈峰环境大力拓展环卫服务市场，2020 年新签约环卫服务项目59个、新增年化合同额12.5亿元，整体竞争实力增强。
股票投资出现亏损
另外值得注意的是，自2020年起，盈峰环境的“非经常损益”开始掉头向下。
作为不可持续的利润，2017～2021年一季度末，盈峰环境的非经常损益分别为1.3亿元、6.1亿元、1.1亿元、-0.5亿元和-0.7亿元。近一年及一期，对公司净利润的影响由“助力”变为“拖后腿”。
盈峰环境2020年年报显示，公司当年交易性金融资产为-8995万元，是非经常损益转为负数的主要原因之一。
截至2020年末，盈峰环境持有的金融资产为4只股票，包括华夏幸福（600340.SH）1.26亿元、远望谷（002161.SZ）112万元、西大门（605155.SH）0.3万元和一鸣食品（605179.SH）0.5万元。
其中，盈峰环境所持华夏幸福股份2020年账面价值亏损8918万元。
据盈峰环境2021年一季报显示，当期公司所持华夏幸福股份账面价值跌至6123万元，亏损6484万元。
上述证券部人士向记者表示，公司非经常损益是由于所持的华夏幸福股份带来的。至于是否有清仓所持华夏幸福股份的打算，其表示，考虑到公司的意愿会影响到华夏幸福的股价，所以目前不方便透露，未来可以关注公司中报的相关信息。
中诚信国际方面表示，盈峰环境所持华夏幸福股票产生的公允价值变动损失，对公司2020年利润的影响较大；受华夏幸福股价继续下跌等影响，公司2021年一季度利润总额同比出现小幅下降。
此外，在上述评价报告中，中诚信国际方面表示，截至2021年一季度末，盈峰环境直接、间接控股股东及实际控制人对公司股票质押比例均在50%以上，较2019年末有所降低，但仍处于较高水平；公司环保业务下游客户集中于政府部门，结算周期较长且付款进度较慢，导致应收账款规模较大，对流动资金形成占用；公司业务规模的扩张及在建和拟建环卫服务项目带来一定投资需求，导致债务规模有所上升；2020年以来，受新进入者增加影响，环卫装备制造及环卫服务市场竞争明显加大，公司毛利率水平有所下滑。