来源 :天然气咨询2026-05-21
5月19日，山西煤层气龙头蓝焰控股（000968.SZ）2025年年度股东会审议通过发行不超8亿元公司债券的方案（规模不超8亿、期限不超5年、固定利率按年付息，拟深交所上市，用于偿还“25蓝焰K1/K2”、有息负债及补流，同意股比约99.70%，需深交所审核及证监会注册）。
一、发债背景：低成本融资+扩产备弹+债务结构优化
市场环境：2025年来债市利率整体低位，公司前期发债票面利率仅2.39%-2.40%，处于同类型债券历史低位，当前锁定低成本资金可置换高息旧债、压降综合财务负担。
自身发展：公司正推进晋城煤层气加密井二期（总投资9.7亿）、侯甲—龙湾等项目，资本开支较大；经营现金流约12.15亿虽不错，但投资现金流净流出约8.62亿，需长期债券匹配长周期勘探开发投入。
债务管理：募资用于偿还存续债及有息负债，主动拉长债务期限、缓解短期偿债压力，资产负债率约43.4%，结构相对健康。
二、增储上产加速：资源、产能、项目同步推进
资源储备：2025年10月以2.01亿元竞得沁水盆地法中区块探矿权（新增面积约297.9平方公里）；截至2025年底，拥有煤层气探（采）矿权24宗，合计面积约2799.35平方公里，累计探明地质储量约531.91亿立方米；并推进武乡南、和顺横岭等区块探转采，和顺马坊东探矿权完成延续取得新勘查许可证。
稳产增产：坚持老井稳产、新井提产与低效井改造，2025年累计钻井153口、压裂114口、投运116口；侯甲—龙湾区块完成钻井33口，日产气量约15万立方米；并推进老井精细化排采、解堵工艺优化等。
重点项目建设：2026年计划投资约10亿元，推进晋城矿区加密井、侯甲—龙湾等项目；其中晋城矿区加密井二期（总投资9.7亿、建设期3年）拟布井158口，建成后可新增产能约1.77亿方/年，预计2026年底陆续投产贡献产能。
整体看，公司趁低利率环境发债，既是优化债务与成本的财务动作，也是为增储上产、项目投入“备弹药”，支撑中长期资源接续与产量提升。